伯恩斯坦：储能冬季收益可期，锂价承压；宁德时代获跑赢大市评级
伯恩斯坦认为，天然气涨价和可再生能源发电波动扩大日内电价差，欧洲储能资产有望获得较强冬季收益。宁德时代与长安、赛力斯深化产能和配套合作，固态电池多路线继续推进量产及验证。另一方面，中国锂期货下跌，电动车和储能增长预期转弱，材料需求与锂价承压。 点名公司：宁德时代（电池）、阳光电源、天齐锂业、长安（客户）、赛力斯（客户）、问界（客户）、通用（电池）、Trafigura（锂产品供应）。
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券商与国际投行研报：评级、目标价与核心论点
国际投行研报AI 评分7070 券商深度研报AI 评分6666 东吴证券：东吴看好汽零、机器人与AIDC缺电链结构性机会，推荐多家产业链公司
报告认为2026年汽零板块总量Beta偏弱，结构性机会优于总量机会，关注产品竞争力、市占率提升及高价值赛道拓展。机器人应用从“0→1”迈向“1→10”，大模型及执行器、减速器、丝杠、力传感器供应链受益；AIDC功耗提升带动液冷温控和现场供电需求。报告建议关注柴发、燃发产业链核心环节，同时提示地缘政治、全球经济复苏及新兴产业进度风险。 点名公司：福耀玻璃（汽车零部件）、敏实集团（汽车零部件）、均胜电子（汽车零部件）、星源卓镁（汽车零部件）、新泉股份（汽车零部件）、拓普集团（机器人供应链）、双环传动（减速器）、亚普股份（机器人供应链）。 时点：2026-10-15 兆丰股份与乐聚智能方案落地，15台人形机器人进入汽零产线常态化运行；2028-12 AEP拟建702MW Bloom燃料电池项目，预计全面投运。
券商深度研报AI 评分7070 国信证券维持锂电行业“优于大市”：Q3业绩多向好，新能源车出口与储能需求支撑增长
国信证券称，部分锂电企业2026年前三季度业绩预告快速增长，隔膜涨价持续落地、铜箔加工费上调，行业盈利修复。国内新能源车渗透率超过六成，欧洲销量增长较快，全球动力与储能电池需求预计继续增长；同时，美国新能源车销量较弱，新能源汽车出口退税率拟下调。报告建议关注需求向好背景下估值较低的锂电池、隔膜领先企业，以及主业快速增长并拓展新场景、新业务的领先企业。 点名公司：亿纬锂能（电池）、豪鹏科技（电池）、恩捷股份（隔膜）、佛塑科技（隔膜）、新宙邦（电解液）、嘉元科技（铜箔）、宁德时代（电池）、赛力斯（客户）。 时点：2027-04-01 新能源汽车增值税出口退税率拟由13%下调至9%；2026-11 太蓝新能源湖北潜江全固态电池基地预计试产；2026-12 博力威与智元机器人合作产品预计进入量产。
国际投行研报AI 评分5959 美银认为渐进式宽松不足以弥补内需缺口，退税削减与财政支出偏弱或抵消支持
中国出口强劲，但投资放缓、消费乏力，信贷需求仍低迷，显示内需需要针对性支持。8000亿元结构性信贷工具和5500亿元追加地方债有望在四季度提供支持，但政策规模和信号仍不足以扭转预期。退税削减、财政支出偏弱、税负上升及房地产预售新规可能压制企业利润、投资和地产活动，抵消政策支持。 时点：2026-10 8000亿元结构性信贷工具及5500亿元追加地方债有望提供支持；2027-04 新能源车退税拟于2027年4月降至9%；2026-12 日本下一次加息预计在12月。
券商深度研报AI 评分5050 GEP：数据中心推升电力需求，氢能、核能与储能采购能力需提前建设
GEP认为，数据中心用电增长和电网现代化推动美国公用事业资本投入，但设备交付周期、关税、熟练劳动力短缺及需求预测不确定性制约项目执行。氢能掺混、电网级锂离子和钠离子储能较快可用，SMR、铁空气储能及完整氢能基础设施则面临供应链和监管体系仍在形成的挑战。公用事业公司需提前建立品类策略、供应商尽调和灵活合同安排，以提高项目落地能力。 点名公司：谷歌（购电方）、卡伊罗斯能源公司（SMR开发商）、亚马逊（SMR支持方）、脸书（核能协议方）、微软（购电方）、约翰·科克希尔（电解槽供应商）、蒂森克虏伯·努瑟拉（电解槽供应商）、Nel氢能（电解槽供应商）。 时点：2030-01 美国公用事业预计投入约1.3万亿美元用于资本项目；2030-01 全球数据中心用电预计达到约945TWh；2026-04 美国NRC先进反应堆可选许可框架生效。
国际投行研报AI 评分6262 瑞银偏好比亚迪、宁德时代A股和吉利；出海增长与国内承压并存
9月新能源车出口同比增长164%、批发渗透率升至65%，但国内销量同比下降14%，呈现出海增长与内需承压分化。瑞银认为欧洲政策调整和出口退税下调带来压力，但比亚迪匈牙利本地化生产及宁德时代海外纯电需求提供支撑。电池销量增长、锂价环比回落，行业仍面临竞争加剧和产能过剩风险。 点名公司：瑞银、比亚迪（新能源汽车）、宁德时代（动力电池）、吉利（新能源汽车）、小鹏（新能源汽车）、赛力斯（新能源汽车）、小米（新能源汽车）、中创新航（动力电池）。 时点：2026-12 比亚迪计划在匈牙利开展本地化生产。
国际投行研报AI 评分7171 内需疲弱、出口对冲；伯恩斯坦给予比亚迪等跑赢大市评级
伯恩斯坦认为，补贴退坡、消费疲弱和信用动能走弱压制中国汽车内需，9月零售明显下滑，电动车渗透率上升也未能扭转销量下降。汽车出口快速增长，部分对冲内需疲弱；报告给予比亚迪、小米、吉利跑赢大市评级，同时对行业整体维持审慎。比亚迪快充车型需求强劲，但电池供给约束交付，扩产预计于2027年第一季度解除约束。 点名公司：比亚迪（整车）、小米、吉利、奇瑞（整车出口）、欧拉、腾势、奔驰（豪华车）、奥迪（豪华车）。 时点：2027-03 比亚迪电池扩产预计完全解除闪充车型交付约束；2026-10 10月前11天乘用车零售仍同比下降24%。
国际投行研报AI 评分6565 瑞银维持小马智行、文远知行买入，2030年估值锚下调至6倍市销率
瑞银认为，许可逐步恢复、物料成本下降及海外合作落地有望推动未来12个月规模部署提速，商业部署和单位经济性进展尚未充分定价。领先技术、安全记录和海外扩张支撑小马智行、文远知行扩大商业运营，海外收入占比提升有望改善利润率。国内竞争加剧使中国市场份额及2030年收入预测下调，审批速度、研发与海外执行风险及资本成本上升制约估值和亏损改善。 点名公司：小马智行（Robotaxi）、文远知行（Robotaxi）、Pony（Robotaxi）、WeRide（Robotaxi）、Uber（出行平台）、Momenta、滴滴（出行平台）、小鹏（整车厂）。 时点：2026-12 Pony目标部署3,500辆Robotaxi。
国际投行研报AI 评分6565 摩根士丹利维持Tesla等权评级、400美元目标价，Robotaxi进展支撑长期逻辑
奥斯汀Cybercab车队扩张和连续两季交付超预期，为Tesla长期投资逻辑提供支撑；网络服务、自动驾驶出行、能源及人形机器人构成长期估值支柱。报告认为剔除积分后的汽车毛利率可能超预期，推动未来12个月一致预期EPS小幅上修，但短期电动车前景审慎。高估值以及新业务的利用率、安全性、单位经济性、执行和监管仍待验证。 点名公司：SpaceX（航天技术）、Rocket Lab USA（航天技术）。
国际投行研报AI 评分4444 德银看好Versigent与Visteon，关注2027年增长及利润率改善
德银预计三季度多数汽车供应商业绩符合或略低于预期，全球产量低增长，铜、存储及物流成本带来压力。报告认为，订单投产、本地化采购、自动化、重组节约和回购可支撑部分供应商的2027年增长与利润率；出口敞口、中国客户结构、业务转型和成本压力造成公司间分化。德银对Versigent、Visteon和Adient维持买入，对Autoliv、Aptiv和Lear维持持有。 点名公司：Versigent（汽车供应商）、Visteon（座舱电子）、Adient（汽车座椅）、Autoliv（汽车安全）、Aptiv（汽车供应商）、Lear（汽车座椅）。 时点：2026-12 原材料压力集中三季度，客户补偿主要在四季度兑现；2027-01 订单投产、份额提升、自动化及重组节约支撑2027年增长与利润率；2027-01 印度增长、出口和重组节约带来Autoliv改善。
国际投行研报AI 评分4444 摩根士丹利维持Tesla中性，目标价400美元，估值取决于多业务长期兑现
摩根士丹利以汽车、网络服务、出行、能源和人形机器人五部分加总估值Tesla，网络服务和出行依赖2040年的较高采用率与车队规模，机器人估值采用50%概率折扣。奥斯汀Cybercab车队扩张、无人监督里程增加及汽车交付连续两个季度超预期，增强长期逻辑和第三季度财报前吸引力。Roadster主要体现工程能力与品牌光环，近期销量和每股收益贡献有限。 时点：2028-01 Roadster目标投产；2026-10 第三季度财报前，车队扩张及汽车业务执行改善增强吸引力。
国际投行研报AI 评分6060 瑞银看好禾赛：Kosmo切入物理AI，ETX获五家车企定点
瑞银维持禾赛买入评级，认为Kosmo结合空间采集硬件与AI云平台，可服务影视制作、机器人训练和空间导航，并已与Galbot、Dexmal建立战略合作。ETX激光雷达已获五家车企定点，计划2026年底量产。执行器平台正拓展全球机器人及AI客户，瑞银认为这扩大了长期应用空间。 点名公司：Galbot、Dexmal、Sharpa、理想汽车、小米。 时点：2026-12 ETX激光雷达计划量产。
国际投行研报AI 评分5858 瑞银：欧盟成中国最大出口市场，对欧顺差受制造业升级支撑
报告称，制造业升级、规模优势、进口替代及向非美市场分散支撑中国对欧出口增长，内需与投资偏弱则压低进口需求。资本品和工业用品是对欧顺差的主要来源，电动车与混动车出口也扩大。欧盟是中国最大出口市场，同时其贸易政策、采购限制和碳合规要求约束出口与投资。
国际投行研报AI 评分5757 瑞银维持宇通客车中性评级：三季度经常性利润增22%，毛利率升至26.7%
瑞银称，产品结构改善及成本控制推动三季度毛利率同比提高2.7个百分点至26.7%，经常性利润同比增长22%，业绩略超预期。全年出口目标维持1.9万辆，四季度旺季能见度较高，出口新能源客车平均售价提高、销售结构改善及成本控制支撑利润率。瑞银认为，2027年出口退税下调可能拖累盈利约5%，提价或减轻影响；欧洲工业加速器法案对2026至2027年影响有限，但增加2028年以后盈利不确定性。 点名公司：宇通客车（新能源客车）。 时点：2026-10 四季度出口旺季，全年出口目标维持1.9万辆；2027-04 新能源汽车出口退税率由13%降至9%。
国际投行研报AI 评分6262 瑞银：出口退税下调或压低制造业盈利，龙头提价与出海可缓冲，出海仍是长期主线
瑞银估计上市制造业出口企业退税总额为人民币5000亿至7000亿元，退税率每降1个百分点，在不转嫁成本的假设下，受影响企业盈利约降3%，对应MSCI中国每股收益约1%。模型未纳入提价及海外生产等应对措施，可能高估实际冲击；出口股估值已反映部分压力，但市场对下调幅度尚无共识。瑞银认为海外业务毛利率平均高于国内约3个百分点，定价能力较强的龙头有望转嫁成本，出海仍是长期主题。 点名公司：深天马A、欧菲光、中国长城、埃斯顿、均胜电子、传音控股、烽火通信、欣旺达。
券商深度研报AI 评分4848 头豹研究院：头豹看好移动储能扩容：全球市场预计2029年达1,762亿元
报告认为户外活动、应急备电需求增长，叠加能源结构转型与技术进步，推动全球移动储能市场扩张。中国移动储能产品出货量占全球90%以上，报告预计全球市场规模2029年达1,762亿元。锂电仍为主流，钠离子电池与固态电池逐步发展，AI-BMS和快充推动产品升级。 时点：2027-01 全固态电池预计迎来量产；2027-01 500–2,000Wh中高容量设备预计占据70%市场份额；2029-01 全球移动储能市场规模预计达1,762亿元。
国际投行研报AI 评分7272 瑞银称物理约束推动转型投资分化，AI电力架构升级，储能短期去库存
瑞银认为AI基础设施投资正由总用电需求增长转向800VDC、固态变压器和液冷等电力架构升级，商业化预计从2026年末延续至2027年，但受电力、并网、水资源和许可约束。变压器短缺缓解及西方扩产令中国出口商承压；储能短期有去库存风险，但长期政策与订单仍提供支持。机器人需求预测上调，但高成本和较长商业化路径限制近期放量；镍铜供应瓶颈、可再生柴油利润改善与农业气候风险并存。 点名公司：思源电气（电网设备）、华明装备（电网设备）、应流股份（电网设备）、Darling（可再生柴油）、Neste（可再生柴油）、阳光电源（固态变压器）、宁德时代（储能电芯）、比亚迪（储能）。 时点：2026-12 供应商计划分阶段商业化800VDC及固态变压器；2026-12 阳光电源35kV固态变压器计划投产；2027-12 比亚迪储能产能据称售罄至年末。
国际投行研报AI 评分5959 高盛称储能增长不足以确认电池周期见底，全球供需比预计2029年触底
高盛认为储能需求增长尚不足以抵消美国EV电池过剩和欧洲竞争压力，中国以外供需比预计2027年触底，全球延至2029年。韩国企业2027、2028年盈利预测平均下调10%；高盛维持LG Chem、LGES买入，并看好宁德时代的储能转型。 点名公司：LG Chem、LGES、Posco Future M（正极材料）、Ecopro BM（正极材料）、宁德时代（电芯制造商、综合ESS供应商）、三星SDI（电池）、SKI（电池）、L&F（正极材料）。 时点：2027-01 中国以外电池供需比预计触底；2028-01 美国电池合并需求供给比预计降向70%；2029-01 全球电池供需比预计触底。
券商深度研报AI 评分6363 五矿证券看好SQM：资源禀赋与让利换经营权支撑长期扩张
报告认为，阿塔卡马盐湖的资源禀赋使SQM提锂成本处于全球第一梯队，锂价低迷期仍能维持盈利。SQM通过接受累进权利金、让渡部分经济权益与治理权，换取配额和长期经营确定性；同时扩建阿塔卡马产能并布局澳洲锂矿。报告据此提出，资源国主权诉求下，企业可结合自身条件审慎考虑以适度让利换取长期资源准入。 点名公司：CORFO（国有开发公司）、Codelco（国家控股方）、Weafarmers（合资方）、Kidman Resources（锂矿）、Azure（锂矿项目）。 时点：2027-12 计划2027年底阿塔卡马总产能达到30万吨LCE；2028-11 Andover锂矿预计开工建设；2031-01 2031—2060年稳定锂生产配额约990万吨LCE。
国际投行研报AI 评分5757 高盛看好比亚迪：三季度利润环比改善，海外扩张支撑长期增长
高盛预计三季度销量、国内份额及产品结构改善将推动收入和利润环比恢复。虽下调2026至2030年盈利预测约2%至6%，仍认为技术优势和海外扩张支撑长期增长。海外本地产能可缓释欧盟配额约束；海外销量预计贡献2026至2030年新增销量的75%，利润贡献率到2030年升至88%。 点名公司：比亚迪（海外本地生产）。 时点：2026-09 预计三季度收入2429.36亿元、净利润114.61亿元，环比分别增长约25%和39%。
国际投行研报AI 评分4242 汇丰维持宁德时代A/H股买入，重估仍待储能需求与盈利验证
汇丰认为动力电池增速放缓并非最大风险，储能销量与装机背离使需求兑现仍待验证。新增产能审核收紧有助供给纪律，宁德时代现有产能、高利用率和已承诺扩产使其短期受影响有限，中期或受益。持续重估仍需储能装机转化、每GWh利润韧性及海外增长得到验证。
券商深度研报AI 评分6868 欧洲汽车制造商协会（ACEA）：2026年上半年欧盟汽车注册增长、产量微降，进口增加且出口走弱
ACEA称，2026年上半年欧盟新车注册量增长5.7%，受消费者对多种电动车技术的需求、市场支持措施和产品供应增加支撑。同期欧盟汽车产量下降0.4%，进口增加、出口走弱及成本压力对生产和贸易形成压力。全球汽车注册量下降4.9%，其中中国国内需求疲软；欧盟商用车注册量则各细分市场均增长。
国际投行研报AI 评分6767 摩根士丹利：中国汽车出口转向管理贸易，偏好具备海外工厂及强混动组合的比亚迪、吉利和上汽
摩根士丹利认为，中国汽车出口正由价格战转向管理贸易，对欧混动配额、价格承诺和退税下调将压缩价格优势，提升规模化与海外本地生产的重要性。内需疲弱加剧盈利分化，报告偏好具备海外工厂及强混动组合的比亚迪、吉利和上汽；小规模出口商至2027年承压。 点名公司：比亚迪、吉利、上汽、MG。 时点：2027-07 限制协议预计全面生效。
券商深度研报AI 评分4545 头豹研究院：头豹：AI算力与新能源汽车驱动MLCC行业2026—2030年增长
报告认为，新能源汽车电动化和AI服务器扩张将带动高规格、高可靠MLCC需求，预计2026—2030年行业规模年复合增长11.28%。本土厂商已在通用产品实现规模化量产，上游材料与设备配套改善；报告预计国产替代将向车规、高容微型和算力领域推进。高端材料、精密设备和客户认证仍是产业链升级的约束。 点名公司：三星电机（MLCC制造）、TDK（MLCC制造）、太阳诱电（MLCC制造）、山东国瓷材料股份有限公司（陶瓷粉体）、村田（中国）投资有限公司（MLCC制造）、三环集团（MLCC制造）、风华高科（MLCC制造）、福建火炬电子科技股份有限公司（MLCC制造）。 时点：2026-01 预计中国MLCC市场规模增至384.27亿元；2026-01 预计中国AI服务器领域MLCC产值年均增速超过30%；2030-01 预计本土车规MLCC市场份额提升至约35%。
券商深度研报AI 评分6363 国元证券看好中国车企体系化出海，海外产能进入兑现期
报告认为，全球汽车市场总量稳定、区域电动化进程分化，为中国车企出口和本地化经营提供空间。新能源车型扩容、多动力产品适配及海外渠道建设推动出口增长；欧盟、北美和新兴市场准入要求趋严，使竞争从产品出口延伸至本地制造、合规、供应链和售后体系。报告重点讨论比亚迪、吉利、奇瑞、零跑和宇通客车的全球化路径。 点名公司：比亚迪（整车）、吉利（整车）、奇瑞（整车）、零跑（整车）、Stellantis、宇通客车（客车）、上汽（整车）、长城汽车（整车）。 时点：2026-12 吉利越南Tasco合作工厂计划投产；2027-06 奇瑞南非Rosslyn工厂计划投产；2027-01 巴西CKD进口税率升至35%。
国际投行研报AI 评分6666 摩根大通：中欧协议降低短期贸易中断风险，但结构性失衡未解
报告认为，中欧协议是争取时间的稳定安排，降低近期贸易中断和尾部风险，并建立更有组织的争端处理流程。欧盟对华货物逆差约每日10亿欧元，竞争已延伸至汽车、电池等欧洲核心产业，结构性失衡仍在。未来三至六个月，有管理的降温与选择性施压并存；长期可能反复摩擦、局部交易并推动欧洲本地化。 时点：2027-04-01 新能源汽车出口增值税退税率从13%降至9%；2027-01 中欧部长级视频会议；2027-03 中欧贸易投资磋商。
国际投行研报AI 评分5151 高盛维持德赛西威中性：预计2026—2028年收入复合增长15%
高盛认为智能座舱规格升级将提升单车内容价值、算力需求与AI功能，智能驾驶在传统车企中的采用率也将上升。座舱与智驾集成方案可为客户节约硬件成本，高端方案放量有望推动收入增长。车企价格竞争、收入预测下调及新产品研发投入增加，令2026、2027年净利润预测分别下修22%和19%；产品结构升级或支持毛利率逐步恢复。
国际投行研报AI 评分4949 伯恩斯坦看好丰田 Woven City 对出行与机器人长期研发的作用
伯恩斯坦认为，Woven City 已形成可居住、工作和测试的真实社区，视频与居民、车辆及基础设施互动数据可用于验证未来出行技术。配送、车辆引导和家庭服务机器人等已进入现实试验；报告看好这些数据对自动驾驶和实体 AI 长期研发的作用，但未量化项目利润贡献。 时点：2026-09 Woven City 二期建设启动；2028-11 Woven City 二期计划完成。
国际投行研报AI 评分5555 高盛：新能源车第41周订单环比增5%、同比降51%，9月渗透率升至67%/66%
高盛称，2026年第41周主要新能源车品牌合计订单环比增长5%，但同比下降51%，短期环比回升与同比压力并存。9月新能源车零售、批发渗透率分别约为67%、66%，均高于8月；同期零售量同比下降12%，批发量同比增长11%。吉利、零跑、特斯拉当周订单环比增长，报告将较强增幅主要归因于新车型推出。 点名公司：吉利、零跑、特斯拉。 时点：2026-10 第41周吉利、零跑、特斯拉订单环比增长，报告归因于新车型推出；2026-09 9月新能源车零售及批发渗透率分别约为67%和66%；2026-10-10 截至10月10日新能源车平均经销商折扣扩大至8.03%。
国际投行研报AI 评分6868 野村：内需预计同比降约20%，出口增长约70%缓冲批发跌幅
野村指出，9月乘用车零售同比下降27.9%，预计2026年国内销量约1900万辆或更低，同比下降约20%。出口暂时支撑批发量，预计2026年出口接近1000万辆、增长约70%。欧盟拟限制中国混动车进口，且新能源车出口退税将下调，可能促使车企提前交付、加速欧洲本地化并推动产能出清。 点名公司：比亚迪（整车）、上汽集团（整车）。 时点：2026-12 欧盟拟将中国混动车进口限制在每年35万辆；2027-04-01 新能源车出口退税率由13%降至9%。
国际投行研报AI 评分6161 瑞银认为退税下调难逆转中国汽车出海长期趋势，看好比亚迪及宁德时代
瑞银认为，2026年前九个月汽车出口在更高基数上增长75%，海外渠道扩张、品牌认知改善和本地化生产支撑出海延续。比亚迪匈牙利工厂计划自2026年底在欧盟本地生产，宁德时代则受益于欧盟及其他地区纯电动车需求上升。先进辅助驾驶、闪充及高速领航等技术输出也可能补充海外增长动力。 点名公司：比亚迪（车企）、宁德时代（电池）。 时点：2026-12 比亚迪匈牙利工厂计划开始在欧盟本地生产；2027-04-01 新能源车出口退税率拟从13%下调至9%；2026-10 本周中欧谈判可能取得进展。
券商深度研报AI 评分7272 东吴证券看好智驾板块，认为多数产业链环节仍具中长期配置价值
东吴证券认为，智驾是物理AI应用落地最快且规模广阔的场景。报告列举基座模型与自研芯片、模型能力、场景运营及核心硬件等环节的公司，认为产业链多数环节仍具中长期配置价值。报告数据显示，2026年8月新能源城市NOA渗透率为40.8%。 点名公司：小鹏集团（基座模型、芯片）、理想汽车（基座模型、芯片）、地平线机器人（基座模型、芯片）、Momenta（基座模型、芯片）、小马智行（基座模型）、文远知行（基座模型）、千里科技（基座模型）、曹操出行（模型应用、场景运营）。 时点：2026-09 小鹏汽车推送XOS 6.3.0版本；2026-10 新一代理想i9 Home搭载自研5C三元锂电池车型开启交付；2027-01 L2组合驾驶辅助强标GB47955实施。
券商深度研报AI 评分5252 腾易研究院：女性购车贡献逼近40%，但净推荐率下滑，车企需优化女性战略
报告认为，十四五期间女性对乘用车销量的贡献提升，但女性净推荐率下滑并首次低于男性，反映不少车企的产品、品牌、服务和定价未跟上女性需求变化。工薪与中产、青年与中年女性均是购车主力，其净推荐率下滑使隐患涉及面较广。报告判断，十五五女性换购潮将提升购车成熟度，女性车市可能成为新核心战场，车企需要优化女性战略并关注产品适配。 点名公司：奥迪（汽车品牌）、奔驰（汽车品牌）、宝马（汽车品牌）、大众（汽车品牌）、丰田（汽车品牌）、日产（汽车品牌）、比亚迪（新能源汽车）、特斯拉（新能源汽车）。
券商深度研报AI 评分6161 特易资讯：中国整车出口扩张，新能源与海外本地化推动结构重塑
报告称，2026年1—7月整车出口额与出口量同比增长，乘用车是出口主力。纯电与插混增速较快，目的地向墨西哥、中东和东南亚等市场分散。报告认为车企正从整车贸易转向KD/CKD和海外建厂，同时海外合规、本地化率与结算等因素构成风险。 点名公司：比亚迪（整车）、奇瑞（整车）、长城（整车）、长安（整车）、吉利（整车）、上汽通用五菱（整车）、上汽（整车）、北汽（整车）。 时点：2026-08 电池碳足迹标签强制落地；2026-06 匈牙利工厂计划投产；2026-07 吉利与雷诺巴西本地化生产。
国际投行研报AI 评分5858 瑞银维持宁德时代买入，目标价600元，判断修复催化与盈利增长支撑估值
瑞银认为储能装机放缓和车企去宁德化的担忧可能过度，能源成本上涨改善新能源配储能经济性，电池质量优势有助于维持客户信任。匈牙利工厂爬坡及国内乘用车销量同比降幅收窄，可能改善市场情绪并支持股价修复。正文以2027年11倍PE、约20%EPS增长及约6%股东回报支持估值判断。 点名公司：理想、欣旺达（电池）、广汽埃安（车企）、蔚来乐道（车企）、吉利极氪（车企）。 时点：2026-09 匈牙利工厂开始试生产，未来数月可能爬坡。
国际投行研报AI 评分5656 摩根大通谨慎看待2027年中国汽车业，偏好现金充裕、低估值的奇瑞
报告认为，乘用新能源车出口退税下调会压低车企2027年利润，但不提价情景下的利润降幅属于敏感性测算，提价和提前出口可能缓解冲击。报告偏好奇瑞，理由是自由现金流收益率约20%、现金市值比超过80%，且最差情景下2027年隐含市盈率仍约5至6倍。报告还认为广汽整合收益可能到2027年末更明显；若欧盟混动车配额落实，依赖欧盟市场的比亚迪、上汽及奇瑞将承压。 点名公司：比亚迪（乘用新能源车）、吉利（乘用新能源车）、长城（乘用新能源车）、零跑（乘用新能源车）、奇瑞（乘用新能源车）、重汽、广汽、上汽（乘用新能源车）。 时点：2027-04 乘用新能源车出口退税拟由13%降至9%；2027-12 广汽整合的利润影响或于年末更明显。
国际投行研报AI 评分6969 伯恩斯坦：出口退税下调短期压缩车企利润率，政策悬念消退或推动行业出清
报告称新能源汽车出口退税率将于2027年4月由13%降至9%，行业竞争限制提价，短期冲击主要由利润率承担。比亚迪、吉利管理层认为可通过降本增效消化大部分影响；比亚迪在泰国、巴西推进本地化，可能降低其有效出口暴露。报告认为政策不确定性下降后行业可能接近出清节点，但内需恢复尚未确认。 点名公司：比亚迪（新能源汽车）、吉利（新能源汽车）、小米（新能源汽车）、奇瑞（新能源汽车）、上汽集团（新能源汽车）、零跑（新能源汽车）。 时点：2027-04-01 新能源汽车出口退税率由13%降至9%；2026-12 销售比较基数预计开始缓和；2027-03 销售比较基数预计进一步重置。
国际投行研报AI 评分6262 中欧暂时休战降低全面贸易战概率，但摩根大通对中国车企2027年盈利保持谨慎
中欧初步理解降低全面贸易战概率，但自愿出口限制将包含HEV，数量基准和最低进口价格仍待确定，不能视为限制解除。奇瑞西班牙工厂已运营，比亚迪匈牙利厂计划2026年底投产、上汽西班牙厂计划2028年完工；报告预计奇瑞和比亚迪欧洲工厂2027年仅贡献欧洲销量约10%-15%，且爬坡首年仍可能亏损。若国内需求下滑、芯片成本上涨、欧美出口限制增加及出口退税削减，报告认为2027年行业盈利可能持平或下降。 点名公司：中国重汽、奇瑞、广汽、比亚迪、上汽、日韩车企。 时点：2026-10-09 中欧初步理解达成，数量基准与最低进口价格待峰会确定；2026-12 比亚迪匈牙利工厂计划投产。
券商深度研报AI 评分6565 国金证券看好锂电旺季排产延续及新技术发展，重点关注新宙邦科技材料转型
国金证券认为，10月锂电产业链排产在高位延续，环比增长0%～5%，同比增长35%～59%，动力与储能需求提供支撑。报告指出，七部门“十五五”规划锚定2030年全固态电池规模化应用，固态、钠电、储能及高端材料设备方向受益。新宙邦高毛利有机氟和电子信息化学品贡献较多利润，半导体冷却、抛光及光刻材料布局拓展其科技材料平台。 点名公司：新宙邦（锂电材料）、宁德时代（电芯厂）、亿纬锂能（电芯厂）、恩捷股份（隔膜）、科达利、海辰储能（钠电池）、协鑫锂电（磷酸铁锂）、比亚迪。 时点：2026-10 10月锂电产业链排产环比增长0%～5%，同比增长35%～59%；2026-09-28 七部门发布《新型电池产业发展“十五五”规划》，锚定2030年全固态电池规模化应用。
国际投行研报AI 评分6666 伯恩斯坦：储能成本优势与部署计划扩张，覆盖公司获跑赢大市评级
周报引述研究称，四小时电池储能在43个模型市场的平准化成本低于燃气调峰，印度计划部署50 GWh储能。比亚迪获波兰储能项目供货，宁德时代扩展北欧服务网络；覆盖表将天齐锂业、阳光电源列为跑赢大市，但未提供完整投资论点及预测驱动因素。 点名公司：宁德时代（储能电池）、天齐锂业、阳光电源、比亚迪（储能系统）、亿纬锂能、中创新航、Samsung SDI（电池）、EcoPro BM（正极材料）。 时点：2027-12 比亚迪波兰600 MW/2.4 GWh项目目标商运；2033-03 印度计划在FY2032–33前部署50 GWh储能。