国际投行研报· 瑞银·· 5 天前
瑞银认为退税下调难逆转中国汽车出海长期趋势，看好比亚迪及宁德时代
瑞银：China Auto Sector：Export VAT rebate cut unlikely to reverse the megatrend
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核心逻辑
瑞银认为，2026年前九个月汽车出口在更高基数上增长75%，海外渠道扩张、品牌认知改善和本地化生产支撑出海延续。比亚迪匈牙利工厂计划自2026年底在欧盟本地生产，宁德时代则受益于欧盟及其他地区纯电动车需求上升。先进辅助驾驶、闪充及高速领航等技术输出也可能补充海外增长动力。
关键数字
- 汽车出口增长
- 2026年前九个月增长75%
- 新能源车出口退税率
- 2027年4月1日起从13%降至9%
- 国内外电动车零售价差
- 50%—150%
催化与时点
- 2026-12比亚迪匈牙利工厂计划开始在欧盟本地生产
- 2027-04-01新能源车出口退税率拟从13%下调至9%
- 2026-10本周中欧谈判可能取得进展
- 未来数季海外销量和利润率表现
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn