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80篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 研报分歧短期高盛10月14日 04:23
高盛称支付板块3Q26财报前环境有利，同时对部分公司短期更谨慎
高盛认为9月美国消费和支付数据回暖，支持Visa、Mastercard第三季度支付额实现高个位数至低双位数增长，监管及技术颠覆担忧也有所缓和。其看好Visa、Mastercard、Toast和Global-e，并认为若Mastercard恢复较Visa更快的增长，未来一年估值倍数有望重估10%至15%。高盛对FOUR、FIS、FISV财报前更谨慎，指出SMB销售改善主要来自客单价，交易数量仍下降。 点名公司：Visa（卡组织）、Mastercard（卡组织）、Global-e（跨境支付）、Shopify、FOUR、FIS、FISV、PayPal。 时点：2026-09 美国9月零售及支付消费数据回暖；2026-10 3Q26财报及卡组织支付额表现；2027-01 Jaywan合作预计带来Mastercard年度增量收入。
Visa · 卡组织Mastercard · 卡组织Global-e · 跨境支付ShopifyFOURFIS - 研报看多中期头豹研究院10月13日 10:05
头豹研究院：头豹看好金属3D打印设备规模化应用与高端国产替代
报告认为，金属3D打印正从试点验证走向工业生产，航空航天仍是核心应用，医疗、汽车、模具和能源等需求也在扩展。设备稳定性、材料适配、工艺标准化和综合交付能力提升，有望带动批量采购，并使产业链价值向材料、工艺服务和解决方案延伸。报告同时指出，高端多激光设备仍有进口替代空间，但工艺标准化和使用成本偏高仍是约束。 点名公司：西安铂力特增材技术股份有限公司（设备制造）、湖南华曙高科技股份有限公司（设备制造）、华工科技产业股份有限公司（激光器与光学部件）、深圳光韵达光电科技股份有限公司、大族激光科技产业集团股份有限公司、有研粉末新材料股份有限公司（金属粉末材料）、银邦金属复合材料股份有限公司、南方风机股份有限公司。 时点：2030-01 预计高端设备国产化率提升至70%以上；2030-01 预计行业市场规模增至124.78亿元。
- 研报看多短期中银证券10月12日 11:05
中银证券：有色金属行业强于大市：加息预期退潮缓和短期估值压力，铜矿罢工推升供给扰动溢价
中银证券认为，美国9月非农弱于预期、利率与美元同步松动，短期缓和有色金属估值压力，但单月数据不足以确认加息周期结束。智利Centinela铜矿罢工发生在铜精矿加工费为负、库存缓冲不足的背景下，若发运中断，供给扰动溢价可能放大；公司称预期产量维持不变，减产兑现前仍属风险溢价。报告建议关注铜、铝、镍、黄金及稀土相关公司。 点名公司：云南锗业（锗）、西部矿业、江西铜业（铜）、紫金矿业、洛阳钼业、盛达资源、兴业银锡、锡业股份（锡）。 时点：2026-10 关注10月CPI及下周PCE能否与就业数据同向走弱；2026-10 10至11月国内冶炼检修季使精铜产量趋于收紧。
- 研报看多短期国金证券10月12日 10:05
国金证券：三季报占优品种有望率先修复，关注AI新材料与非洲建材景气
国金证券认为，三季报业绩验证窗口开启，中国巨石、景旺电子等业绩预告显示电子布量价齐升、高性能PCB出货提速；先进封装、玻璃基板及光通信扩产也带动上游材料需求。地产贴息政策和假期成交回暖推动消费建材修复，非洲建材高景气延续；但水泥需求恢复偏弱，浮法玻璃供需压力仍大。 点名公司：中国巨石（电子布）、景旺电子（高性能PCB）、三星电子（存储芯片）、台积电（芯片制造）、英伟达（AI芯片）、沃格光电子（玻璃基载板）、华工科技（玻璃基载板）、远东股份（光纤光棒）。 时点：2026-10-01 首套住房商业贷款财政贴息政策实施；2026-10-06 华新建材莫桑比克栋多日产3000吨水泥窑线投产；2026-10-07 特福秘鲁玻璃工厂正式投产。
- 研报看多短期中银证券10月11日 15:05
中银证券：国庆客流平稳、铁路客运量增12.7%，民航量稳价升
中银证券认为，2026年国庆假期客流总体平稳，铁路客运量同比增长12.7%，民航旅客量与去年基本持平。国内机票均价同比增长9.5%、客座率维持高位，国际航线恢复至2019年同期的94.9%，显示航空出行呈量稳价升、收益边际改善。报告关注高铁与航空出行，并在投资建议中推荐多家交通运输公司。 点名公司：京沪高铁（高铁）、中国国航（航空出行）、南方航空（航空出行）、中国东航（航空出行）、华夏航空（航空出行）、海航控股（航空出行）、春秋航空（航空出行）、吉祥航空（航空出行）。 时点：2026-10 跟踪四季度淡季需求与票价中枢；2026-10-08 白犀牛获C轮融资，资金投向L4技术与运营网络拓展。
- 研究文章看多长期东吴电新10月10日 12:33
东吴电新：26—27年碳酸锂供给紧平衡，27年价格中枢预计约12万元/吨
市场担忧隐性库存压力及下游排产、明年需求，情绪面令价格承压。报告认为旺季供需仍偏紧，检修产能恢复和部分货船到港带来产量抬升，但整体有效供给弹性有限；10月下游排产环比微增。年度看，26—27年供给紧平衡，27年价格中枢预计12万元/吨左右，并看好优质资源及利润弹性较大的公司。 点名公司：赣锋锂业、国城矿业、盛新锂能、大中矿业、永兴材料、天齐锂业、中矿资源、华友钴业。 时点：2026-10 10月下游排产环比微增，旺季趋势延续。
- 研究文章看多浙商证券10月10日 12:33
浙商证券：浙商医药认为AI4S迈入新阶段，湿实验验证需求增长
Ginkgo与NSF X-Labs合作提供蛋白测试服务，支持AI模型生成的蛋白序列快速表达与表征。作者认为，AI4S正从科学家决策转向智能化自主决策验证，早期药物发现将走向高频、高通量、多轮迭代。短期验证需求有望增长，长期高速迭代有望提升平台能力与泛化；作者关注湿实验供应链，以及具备湿实验产能和临床管线的公司。 点名公司：Ginkgo（蛋白测试服务）、金斯瑞科技（湿实验验证供应链）、义翘神州（湿实验验证供应链）、百普赛斯（湿实验验证供应链）、近岸蛋白（湿实验验证供应链）、剂泰科技（湿实验产能与临床管线）、英矽智能（湿实验产能与临床管线）、晶泰科技（湿实验产能与临床管线）。 时点：2026-10-09 Ginkgo与NSF X-Labs开展蛋白测试服务合作。
- 研究文章看多长期调研纪要10月10日 12:33
AI安全需求扩容，具备数据与客户基础的头部厂商有望受益
资料认为，AI安全收入及网络安全相关AI Agent应用收入有望快速增长，企业采购意愿也在提升。垂类模型、安全数据和客户场景可形成差异化，AI还能升级传统安全产品并催生模型防护、使用治理需求。资料据此关注深信服、网宿科技、三未信安、绿盟科技、启明星辰、天融信、奇安信，同时指出国内仍以试点验证和能力储备为主。 点名公司：深信服（安全厂商）、网宿科技（安全厂商）、三未信安（安全厂商）、绿盟科技（安全厂商）、启明星辰（安全厂商）、天融信（安全厂商）、奇安信（安全厂商）。 时点：2030-01 中国人工智能安全收入预计增至340.3亿元；2030-01 网络安全相关AI Agent应用收入预计达到593.5亿元。
- 研究文章看多中期知识星球10月10日 12:33
知识星球：津巴布韦重申2027年1月1日起禁止锂精矿出口，推动本土加工
津巴布韦政府拒绝推迟禁令，要求矿企按既定时间表推进下游加工。2025年津巴布韦向中国出口约113万吨锂精矿，占中国进口总量约15%；禁令旨在推动当地加工为硫酸锂等产品。华友钴业旗下工厂已建成并开始出口硫酸锂，中矿资源、雅化集团相关项目仍在推进建设。 点名公司：华友钴业（硫酸锂加工）、中矿资源（硫酸锂加工）、雅化集团（硫酸锂加工）。 时点：2027-01-01 津巴布韦锂精矿出口禁令正式实施。
- 研究文章中性短期知识星球10月10日 12:33
知识星球：青海新型电力系统研究中心成立，构建“源—网—荷—储—碳”研究体系
青海新型电力系统研究中心于10月9日成立，下设多类电源、负荷与储能、双碳发展3个研究室。中心联动两大数据源平台，以科研实证基地为试验工厂，推动“数据分析—试验实证”一体化及成果现场转化。 点名公司：国网青海省电力公司、新筑股份、南网科技、东望时代、陕西能源。 时点：2026-10 青海新型电力系统研究中心正式成立。
- 研究文章中性短期寻熵研究院10月10日 12:33
寻熵研究院：9月储能采招规模维持高位，2小时系统与EPC报价回落
寻熵研究院称，2026年9月国内储能采招订单为22.0GW/73.7GWh，系统+EPC月均规模接近70GWh，清单制管理及项目开工并网时限要求加速项目落地。项目以独立式储能为主，占比89%。2小时系统及EPC均价环比下降，4小时系统报价基本持平。
- 研究文章看多知识星球10月10日 12:33
知识星球：作者称工控复苏强劲，首推汇川技术、雷赛智能、信捷
材料称工控公司9月部分订单更新为预计值：汇川技术Q3同比增长约20%，雷赛智能同比增长50%+，禾川科技同比增长80%~90%。作者据此认为工控复苏强劲，并称基数升高后增速仍保持高位，首推汇川技术、雷赛智能、信捷。 点名公司：汇川技术（工控）、雷赛智能（工控）、禾川科技（工控）、信捷（工控）。
- 研报看多中期国信证券10月9日 12:05
国信证券看好海上风电修复、锂电龙头价值回归及储能和电网设备机会
国内海上风电项目启动招标、海外订单推进，叠加陆风招标修复，报告看好风电主机、零部件及海缆等环节。出口和储能需求带动锂电排产增长，报告认为锂电龙头估值处于历史底部区间；全球储能需求增长及电网投资、AIDC建设则有望带动相关设备订单与业绩。 点名公司：东方电缆（海缆）、金风科技（风电主机）、德力佳（风电零部件）、大金重工（管桩）、三一重能（风电主机）、宁德时代（电池）、鹏辉能源（电池）、亿纬锂能（电池）。 时点：2026-10 国内海上风电省管项目陆续启动建设和设备招投标；2026-10 报告预计四季度国内电网投资有望加速；2026-12 报告预计2026年全球储能装机需求达到455GWh。
- 研究文章分歧调研纪要10月9日 11:13
OCS近期可用于横向扩展，规模化机会更大但受软硬件成熟度制约
作者认为，OCS可通过M+N共享光纤保护降低租赁成本并提高数据中心间灵活性，稳定且带宽密集型流量是较实际的近期用例。华为模拟显示，稀疏光互连在特定场景下性能提升可达10%，但不代表生产环境表现。大规模采用还受硬件成熟度、软件编排及系统协同能力制约。 点名公司：H3C（网络架构）、华为（稀疏光互连）、快手（云服务商）、小红书（网络架构）。
H3C · 网络架构华为 · 稀疏光互连快手 · 云服务商小红书 · 网络架构 - 研究文章看多知识星球10月9日 11:13
知识星球：作者看好9家公司业绩、订单超预期或新业务突破
作者聚焦其认为近期业绩和订单可能大幅超预期的公司，并列出船舶、新兴业务、金刚石散热、陶瓷PCB、液冷、金刚石铜复合材料、PCB钻针及AIDC燃机发电设备等方向。文中将相关公司的订单突破、产品突破或业绩兑现作为持续跟踪事项。 点名公司：松发股份（船舶）、华通线缆（电解铝）、九州一轨（金刚石散热）、科翔股份（陶瓷PCB）、优利德（测试仪器）、斯莱克（液冷）、杰美特（PCB钻针）、杰瑞股份（燃机发电设备）。
- 研究文章看多长期知识星球10月9日 11:13
知识星球：作者看好VC价格高位震荡，称华盛明年利润测算24亿元
作者称VC供给处于紧平衡，厂商库存仅1–2周，Q4旺盛需求若催生阶段性补库，价格大概率突破25万元。作者认为部分新增产能投产存在不确定性，存量玩家的新产能也大概率不会一次性投放，因此预计明年VC价格高位震荡。按文中假设，华盛明年出货3万吨、单吨盈利约8万元，对应利润测算24亿元；海科新源明年利润测算18亿元。 点名公司：华盛（VC）、海科新源（VC、溶剂、丙二醇）、亘元（短流程）。 时点：2026-10 Q4旺盛需求若催生阶段性补库，VC价格有望跨上25万元。
- 研究文章中性短期国泰海通电新徐强团队10月9日 11:13
国泰海通电新徐强团队：2026年9月国内储能采招22.0GW/73.7GWh，同比+88%/+121%
据寻熵研究院，2026年9月国内储能市场完成22.0GW/73.7GWh采招订单，1—9月总采招规模为483.3GWh。储能系统和含设备EPC采招规模合计22.0GW/69.7GWh，同比增长84%；系统及EPC报价环比微降或持平。 点名公司：国泰海通、寻熵研究院、中核集团。
- 研究文章中性知识星球10月9日 11:13
知识星球：高粱减产或推高白酒成本，价格传导需经过三个阶段
文章称高粱是清香型、酱香型及兼香型白酒的核心原料，东北高粱约占全国种植面积的42%。高粱涨价会推高酒企成本，价格通过原料采购、基酒生产、成品灌装逐级传导。文章列出酒鬼酒、口子窖、顺鑫农业、老白干酒作为中低端弹性关注对象。 点名公司：茅台（白酒）、汾酒（白酒）、酒鬼酒（白酒）、口子窖（白酒）、顺鑫农业（白酒）、老白干酒（白酒）。
- 研究文章看多短期调研纪要10月9日 11:13
作者看好AI电影、AI游戏及AI渠道带动传媒应用机会
作者认为《计划外：广寒行动》进入制作阶段，有望带动AI电影热度。谷歌与Unity计划推出整合式游戏开发平台，融合AI能力、用户生态和游戏开发技术。亚马逊Bedrock接入智谱，被作者视为中国大模型进入全球主流云采购体系的进展。 点名公司：博纳影业（AI电影/剧集）、儒意电影（AI电影/剧集）、芒果超媒（AI电影/剧集）、华策影视（AI电影/剧集）、奥飞娱乐（AI电影/剧集）、上海电影（AI电影/剧集）、谷歌（AI能力/用户生态）、Unity Software（游戏开发技术）。 时点：2026-10-23 《计划外：广寒行动》预计登陆院线；2026-12 谷歌与Unity计划于今年晚些时候推出整合式游戏开发平台。
- 研报看多中期国信证券10月9日 10:05
国信证券推荐公用环保标的，称江苏10月月度交易电价同比上涨16.0%
报告称，煤价、电价同步下行有望使火电盈利维持合理水平；新能源盈利有望逐步趋稳，核电盈利预计保持稳定。报告还认为水务和垃圾焚烧自由现金流改善，国产科学仪器替代空间广阔，欧盟SAF强制掺混将增加废弃油脂需求。 点名公司：华电国际（火电）、龙源电力（新能源发电）、三峡能源（新能源发电）、金开新能（算电协同）、电投绿能（绿色氢基能源）、川能动力（风电、锂矿）、中国核电（核电运营）、中国广核（核电运营）。 时点：2026-09-25 陕西电力现货市场转入正式运行；2026-10 江苏10月集中竞价成交加权均价395.32元/兆瓦时。