洛阳钼业

催化与时点

1. 研报分歧短期东吴证券10月18日 16:05

   东吴证券：通胀韧性强化高利率预期，有色金属价格震荡分化

   提及中性列为铜相关标的

   美国9月CPI同比升至3.7%，强化高利率维持更久的预期，美元及利率因素压制贵金属和多数金属估值。铜矿供应扰动与低库存支撑铜价高位震荡，铝、锂、钴、镍及锡承压；大厂采购支撑镨钕偏强，镝铽则受需求疲弱拖累。报告维持有色金属行业“增持”评级。 点名公司：紫金矿业、五矿资源、洛阳钼业、金诚信、西部矿业、中国有色矿业、铜陵有色、江西铜业。

   紫金矿业五矿资源洛阳钼业金诚信西部矿业中国有色矿业
2. 研报看多长期瑞银10月17日 00:14

   瑞银看好中港铜矿股重估，需求增长与供给约束支撑铜价长期走强

   受益铜矿看多高品位资源、产量增长及控本有望推动盈利和估值提升

   瑞银认为，电气化、电网投资和AI数据中心扩容叠加矿山供给约束，可使高铜价维持更久，推动中港铜矿股重估。数据中心年度铜需求预计由2025年的90万吨增至2030年的155万吨，容量扩张有望抵消单位耗铜下降。瑞银看好紫金矿业、洛阳钼业和江西铜业，认为紫金的产量增长与经营质量带来的重估空间最突出，洛钼增产控本有望缩小折价，江铜则依赖相关资产价值释放。 点名公司：紫金矿业（铜矿）、洛阳钼业（铜矿）、江西铜业（铜矿）、First Quantum（矿山资产）、SolGold（矿山资产）、Southern Copper（铜矿）、美的集团、格力电器。 时点：2030-01 数据中心年度铜需求预计增至155万吨；2026-01 紫金矿业铜产量预计2026至2028年复合增长15%；2030-01 洛阳钼业铜产量预计增至125万吨。

   紫金矿业 · 铜矿洛阳钼业 · 铜矿江西铜业 · 铜矿First Quantum · 矿山资产SolGold · 矿山资产Southern Copper · 铜矿
3. 研报看多长期中银证券10月12日 15:05

   中银证券首次覆盖嘉友国际：看好陆港协同与非洲项目，给予买入评级

   提及矿业客户中性文中提及其刚果（金）板块产量及KFM二期计划

   研报认为，嘉友国际依托甘其毛都、二连浩特等口岸及中蒙供应链贸易，稳固蒙古业务基本盘。非洲卡萨项目已运营、萨卡尼亚于2026年投运，莫坎博等项目逐步推进，叠加BHL车队和紫金矿业协同，有望拓展跨境物流收入。霍尔果斯布局和“一带一路”贸易增长则培育中亚第三增长曲线；研报预计2026—2028年归母净利润持续增长。 点名公司：紫金矿业（矿业客户）、洛阳钼业（矿业客户）、力拓（矿山客户）、蒙古ETT（煤炭供应商）。 时点：2026-02 萨卡尼亚口岸至恩多拉路段已投入运营；2027-11 莫坎博项目预计陆续投运；2027-01 非洲陆海联运网络项目预计陆续投运。

   嘉友国际 · 跨境综合物流紫金矿业 · 矿业客户洛阳钼业 · 矿业客户力拓 · 矿山客户蒙古ETT · 煤炭供应商
4. 研报分歧短期东吴证券10月12日 15:05

   东吴证券：加息预期降温、金属价格企稳；铜高位震荡，金银及部分小金属承压

   受益铜中性列为铜相关标的

   东吴证券认为加息预期降温、美债收益率回落，但金属比价走势分化。铜矿扰动、TC深跌和冶炼检修支撑中期供应偏紧逻辑，短期仍受关税政策扰动。金银受美元与实际利率压制，锂价窄幅震荡，钴、镍及钨短期偏弱。 点名公司：紫金矿业（铜）、五矿资源（铜）、洛阳钼业（铜）、金诚信（铜）、西部矿业（铜）、中国有色矿业（铜）、铜陵有色（铜）、江西铜业（铜）。 时点：2026-10 美国通胀数据与美联储政策预期影响金银走势；2026-10 中东局势可能扰动金银及能源运输风险偏好。

   紫金矿业 · 铜五矿资源 · 铜洛阳钼业 · 铜金诚信 · 铜西部矿业 · 铜中国有色矿业 · 铜
5. 研报看多短期中银证券10月12日 11:05

   中银证券：有色金属行业强于大市：加息预期退潮缓和短期估值压力，铜矿罢工推升供给扰动溢价

   受益看多列入有色金属及黄金方向建议关注名单

   中银证券认为，美国9月非农弱于预期、利率与美元同步松动，短期缓和有色金属估值压力，但单月数据不足以确认加息周期结束。智利Centinela铜矿罢工发生在铜精矿加工费为负、库存缓冲不足的背景下，若发运中断，供给扰动溢价可能放大；公司称预期产量维持不变，减产兑现前仍属风险溢价。报告建议关注铜、铝、镍、黄金及稀土相关公司。 点名公司：云南锗业（锗）、西部矿业、江西铜业（铜）、紫金矿业、洛阳钼业、盛达资源、兴业银锡、锡业股份（锡）。 时点：2026-10 关注10月CPI及下周PCE能否与就业数据同向走弱；2026-10 10至11月国内冶炼检修季使精铜产量趋于收紧。

   云南锗业 · 锗西部矿业江西铜业 · 铜紫金矿业洛阳钼业盛达资源
6. 研报看多长期华鑫证券10月11日 17:05

   华鑫证券称铜矿供应受限将持续，维持铜行业“推荐”评级

   提及铜矿中性上半年产量38.81万吨，同比+9.73%

   报告汇总显示，15家铜矿企业2026年上半年铜矿产量同比下降2.90%，海外12家企业产量同比下降3.78%。报告认为，海外大型铜矿企业产量增速较低且生产干扰时有发生，未来几年大型新铜矿项目较少，矿端瓶颈将持续约束铜供应。基于此，报告维持铜行业“推荐”评级。 点名公司：五矿资源（铜矿）、紫金矿业（铜矿）、洛阳钼业（铜矿）、自由港（铜矿）、Codelco（铜矿）、安托法加斯塔（铜矿）、泰克资源（铜矿）、嘉能可（铜矿）。 时点：2027-01 Centinela二期选厂预计投产，年增铜产量17万吨；2027-07 Tia Maria-Arequipa项目预计投产，年产12万吨湿法铜；2029-01 El Pilar项目预计投产，年产3.6万吨铜。

   五矿资源 · 铜矿紫金矿业 · 铜矿洛阳钼业 · 铜矿自由港 · 铜矿Codelco · 铜矿安托法加斯塔 · 铜矿
7. 研报看多长期智研咨询10月7日 10:05

   智研咨询：兴发集团草甘膦原药产能23万吨/年，规模国内第一、全球第二

   提及行业企业中性列入磷化工行业上市企业营收排名

   报告称，兴发集团依托磷矿资源和一体化产业链，覆盖磷矿采选、精细化工、电子化学品及新能源材料等环节。2026年上半年营收和净利同比增长，电子化学品等高端材料放量；报告认为，磷矿供给紧平衡、新能源需求增长及精细化延伸将推动行业向高端化、一体化发展。报告同时指出，若草甘膦没有长期需求增量，其上涨行情持续性偏弱。 点名公司：湖北兴福电子材料股份有限公司（电子材料）、宜昌兴发集团有限责任公司、浙江金帆达生化股份有限公司、陶氏（客户）、联合利华（客户）、英特尔（客户）、SK海力士（客户）、可口可乐（客户）。

   兴发集团 · 磷化工湖北兴福电子材料股份有限公司 · 电子材料宜昌兴发集团有限责任公司浙江金帆达生化股份有限公司陶氏 · 客户联合利华 · 客户
8. 研报看多长期智研咨询10月7日 10:05

   智研咨询：中钨高新：供给收紧、需求扩张与高端替代支撑长期成长

   提及钨生产中性依托海外伴生钨资源，报告称其为全球重要钨生产商之一

   报告认为，开采配额收紧、出口管制和海外新增产能有限，使钨供给刚性增强、价格中枢上移。AI服务器PCB、光伏钨丝、军工和半导体等应用扩大需求，高端硬质合金与精密刀具进口替代提速。中钨高新具备钨产业链一体化、资源与技术优势，报告预计行业集中度提升将使龙头持续受益。 点名公司：厦门钨业（全产业链）、章源钨业（上游）、翔鹭钨业（冶炼加工）、欧科亿（刀具）、华锐精密（刀具）、洛阳钼业（钨生产）。 时点：2026-03 2026年全年钨矿开采总量控制指标约11.5万吨。

   中钨高新 · 全产业链厦门钨业 · 全产业链章源钨业 · 上游翔鹭钨业 · 冶炼加工欧科亿 · 刀具华锐精密 · 刀具
9. 研报中性短期东吴证券10月6日 14:05

   东吴证券维持有色金属行业增持，金属价格震荡偏弱

   提及铜中性列为铜相关标的

   报告维持有色金属行业“增持”评级，但美元走强、美债收益率上行及加息预期压制金属估值，节前需求转淡，多数金属价格震荡或回落。铜矿端扰动、冶炼检修和库存偏低支撑铜价；锂钴镍供强需弱、钨需求偏弱，价格承压。报告预计短期金银弱势震荡、铜价高位震荡，并关注节后订单与宏观数据。 点名公司：紫金矿业（铜）、五矿资源（铜）、洛阳钼业（铜）、金诚信（铜）、西部矿业（铜）、中国有色矿业（铜）、铜陵有色（铜）、江西铜业（铜）。 时点：2026-10 关注美国PCE数据落地；2026-10 关注节后终端订单与钨长单指引。

   紫金矿业 · 铜五矿资源 · 铜洛阳钼业 · 铜金诚信 · 铜西部矿业 · 铜中国有色矿业 · 铜