产业/主题 · 研究资料
80篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 研究文章分歧短期A股策略团队10月9日 08:13
A股策略团队：作者认为四季度仍有进攻窗口，配置关注能化、AI及创新药、银行、煤炭
作者认为，海外FCC规则猜测和创新药海外合作方股价下跌冲击科技与创新药情绪，但不等于限制落地或国内公司基本面同步恶化。机构科技持仓急跌可能限制调仓、收缩风险预算，叠加高利率、油价通胀和限售股解禁担忧，资金面预期压过短期业绩支撑。作者认为市场出清后四季度仍有进攻窗口，能化关注供需与盈利兑现，AI关注新技术、新催化及机构持仓较轻的方向，并关注创新药、银行和煤炭。 时点：2026-10 作者认为四季度仍存在进攻窗口。
- 研究文章看多长期TrendForce10月9日 08:13
TrendForce：AI 数据中心 Scale-Up 推动 VCSEL 需求，2031 年市场规模预计达 6.5 亿颗
TrendForce 报告称，AI 数据中心 Scale-Up 对网络传输需求快速增长，正在推动 VCSEL NPO。标题称六家领先制造商押注 VCSEL NPO，并预计 2031 年 VCSEL 市场规模达到 6.5 亿颗。 时点：2031-01 预计 VCSEL 市场规模达 6.5 亿颗。
- 研究文章中性短期调研纪要10月9日 08:13
锂电排产预计10—11月多数环节环比增长，三元环节回落
资料预计10月、11月电池行业排产分别为306.4GWh和317.7GWh。碳酸锂、铁锂、负极、电解液和隔膜环节11月排产均预计环比增长；三元环节预计环比下降。 时点：2026-10 电池行业10月排产预计306.4GWh；2026-11 电池行业11月排产预计317.7GWh；2026-11 碳酸锂11月排产预计12.4万吨。
- 研究文章看多知识星球10月9日 08:13
知识星球：AI机架功耗密度提升，电池备份单元作为第二层保护的重要性上升
文章认为，AI机架功耗和功率密度越来越高，机架级电池备份单元可在供电中断或瞬态负载尖峰时提供短时直流电力，稳定母排并保护工作负载。其与机房级不间断电源定位互补，共同构成分层供电保护架构。文章同时指出，电池循环寿命限制其持续削峰用途，极短高频瞬态更适合电容或电池与电容混合系统。 点名公司：TI（双向变换器）、村田（电池备份单元）、伊顿（电池备份单元托架）、英飞凌（电池备份单元）、瑞萨（电池备份单元）。
TI · 双向变换器村田 · 电池备份单元伊顿 · 电池备份单元托架英飞凌 · 电池备份单元瑞萨 · 电池备份单元 - 研究文章看多长期知识星球10月9日 08:13
知识星球：作者认为人工智能基础设施进入全链路功耗升级周期
作者认为，人工智能集群规模和算力提升会推高计算、网络、内存、存储及散热设备的功耗，基础设施投资不应只看作半导体硬件升级周期。文中以英伟达服务器机架和网络交换机的功耗、带宽演进为例，认为更高集群性能诉求将推动全链路功耗升级。 点名公司：英伟达（GPU及服务器）、AMD（CPU）、华硕（系统厂商）。
英伟达 · GPU及服务器AMD · CPU华硕 · 系统厂商 - 研究文章看多长期TrendForce10月9日 08:13
TrendForce 看好 VCSEL NPO：2031 年 VCSEL 出货量预计达 6.5 亿只
数据中心网络扩张和传输需求增长，推动市场关注 VCSEL NPO。相较 Micro LED CPO，VCSEL NPO 在功耗、维护灵活性和供应链成熟度方面更具商用条件，适合现阶段 scale-up 光互连。随着多款方案预计于 2027—2028 年推出，以及单通道速率和器件密度提升，TrendForce 预计 VCSEL 出货量持续增长。 点名公司：Lumentum（VCSEL NPO）、古河电工（VCSEL NPO）、高意（VCSEL NPO）、博通（VCSEL NPO）、艾迈斯欧司朗（VCSEL NPO）、海思（VCSEL NPO）。 时点：2027-01 多款 VCSEL NPO 解决方案预计推出；2031-01 VCSEL 出货量预计达到 6.5 亿只。
Lumentum · VCSEL NPO古河电工 · VCSEL NPO高意 · VCSEL NPO博通 · VCSEL NPO艾迈斯欧司朗 · VCSEL NPO海思 · VCSEL NPO - 研究文章中性中期调研纪要10月9日 08:13
国内游戏厂商产品集中于2026年10月下旬、12月，2027年pipeline陆续亮相
资料称国内厂商2026年第四季度主力产品集中在10月下旬及12月，2027年产品陆续亮相。短期关注生活模拟和开放世界新品状态，并列出多家公司的产品测试、上线或流水情况。 点名公司：网易、心动公司、世纪华通、吉比特、三七互娱、巨人网络、哔哩哔哩。 时点：2027-01-15 《无限大》公测；2026-12 《仙境传说守护2》冬季测试；2026-10 《杖剑传说》韩国及东南亚服上线。
- 研究文章看多短期调研纪要10月9日 08:13
电子布10月涨价落地，纱布一体化及细纱薄布占比高企业业绩弹性强
资料称电子布及多种纱线10月涨价落地，列出了各品类涨幅。作者据此认为，纱布一体化、细纱和薄布占比高的企业业绩弹性强，并点名中国巨石、国际复材、中材科技、宏和科技。 点名公司：中国巨石（纱布一体化）、国际复材（纱布一体化）、中材科技（纱布一体化）、宏和科技（细纱薄布）。 时点：2026-10 电子布10月涨价落地。
- 研究文章中性短期调研纪要10月9日 08:13
国庆海南免税销售额同比增0.5%，手机价格优势减弱，12月或有临时补贴
国庆七天海南免税销售额同比增长0.5%，客流和购物人数增长，但客单价同比下降10%。手机品类占比同比下降，材料称京东优惠已覆盖免税价差，免税手机价格优势减弱。省级补贴力度减弱，若后续增速不及预期，12月可能出台临时补贴措施；后续政策优化方向包括放开电子身份认证、增加即购即提品类和放宽限购数量。 点名公司：苹果（手机）、京东（电商平台）。 时点：2026-12 若后续增速不及预期，可能出台临时补贴措施。
苹果 · 手机京东 · 电商平台 - 研究文章中性短期鑫椤10月9日 08:13
鑫椤：锂电产业链10月排产环比温和上行，电池排产增长3.8%
资料称，锂电产业链10月排产环比温和上行，其中电池排产增长3.8%。铁锂排产持平，负极、隔膜和电解液排产分别增长2.3%、3.3%和2.0%；各公司数据为排产预期。 时点：2026-10 锂电产业链10月排产预期。
- 研究文章中性短期国联民生能源 周泰团队10月9日 08:13
国联民生能源 周泰团队：2026年10月动力煤中长期合同价格及月环比变动
资料列出2026年10月国煤下水及直达动力煤价格和月环比变化，未给出对煤价或相关公司的方向性判断。
- 研究文章未判调研纪要10月9日 08:13
碳化硅SiC行业更新
碳化硅SiC行业更新
- 研报看多短期Spate10月8日 12:05
Spate：美迪宝、eltaMD等品牌在亚马逊护肤销售中表现突出，销量与人气并非总是同步
Spate数据显示，品牌人气通常与亚马逊护肤销量相关，但分销渠道会造成偏差。美迪宝在护肤品人气指数和爽肤垫类别居首，Biodance面膜销量领先；eltaMD凭借季节性补货保持高销量。Simply Vital在线上讨论度低，但其保湿霜进入亚马逊面部保湿产品销量前十。 点名公司：Medicube（护肤品）、eltaMD（防晒）、Biodance（面膜）、Simply Vital（保湿霜）、Hero Cosmetics（护肤品）、Clean Skin Club（护肤品）、Olay（护肤品）、Rhode Skin（护肤品）。 时点：2026-07 Olay Regenerist产品七月底启动TikTok推广，报告称其与销量环比增长相吻合；2026-08 夏季Olay Regenerist推广活动带动产品评测增加及销量增长。
SpateMedicube · 护肤品eltaMD · 防晒Biodance · 面膜Simply Vital · 保湿霜Hero Cosmetics · 护肤品 - 研究文章中性中期知识星球10月7日 14:13
知识星球：应用材料与英特尔合作研发 AI 芯片制造及先进封装技术
应用材料与英特尔计划在 EPIC 中心及英特尔研究园区联合开发面向 AI 计算的晶体管、互连和先进封装技术。合作涵盖半导体前端与后端开发，包括互连缩放及 Foveros 3D 堆叠封装，目标是缩短先进逻辑节点开发周期并支持高性能计算平台。 点名公司：英特尔公司（芯片制造）。
应用材料公司 · 设备与工艺英特尔公司 · 芯片制造 - 研究文章分歧调研纪要10月7日 14:13
希捷与东芝竞购 TDK 磁头业务，交易或改变 HDD 供应格局
AI 数据中心存储需求增长推动 HDD 销量上升，希捷与东芝因此竞购 TDK 的磁记录头业务。若交易成功，买方可能掌握主要磁头供应源并增强定价权；TDK 则可能获得资金，加大对电池、被动元件及传感器领域的投入。 点名公司：希捷科技（HDD）、东芝（HDD）、西部数据（HDD）。
TDK · 磁记录头希捷科技 · HDD东芝 · HDD西部数据 · HDD - 研究文章看多中期知识星球10月7日 14:13
知识星球：博通预计 2027 年出货约 5 万台 CPO 交换机，Meta 为主要客户
资料称，博通基于当前订单预计 2027 年出货约 5 万台 CPO 交换机，主要客户为 Meta，双方正在制定落地方案。台积电产能仍在爬坡，交付可能采用 CPO 与 NPO 混合方案。资料还称英伟达目标出货约 20 万台，并可将交换机与 Rubin 架构捆绑销售。 点名公司：博通（CPO交换机）、Meta（客户）、台积电（产能）、英伟达（CPO交换机）。 时点：2027-01 Rubin 架构推出，英伟达按约 20 万台目标备货。
博通 · CPO交换机Meta · 客户台积电 · 产能英伟达 · CPO交换机 - 研究文章中性长期知识星球10月7日 14:13
知识星球：仅三家PCB制造商满足3.2T光模块板要求，预计2028年开始出货
据DIGITIMES引述的业内人士称，目前只有振铜科技、联测和深南电路满足3.2T光模块板要求。板材需10至15微米线宽和间距，生产可能转向更复杂的SAP工艺，供应商还需要FC-BGA基板产能。产能爬坡预计与IC基板短缺期重叠，未提前预留产能的模块制造商可能与AI和高性能计算芯片制造商争抢生产时段。 点名公司：振铜科技（PCB制造商）、联测（PCB制造商）、深南电路（PCB制造商）、景硕（供应商）。 时点：2028-01 3.2T光模块预计开始出货。
- 研究文章看多中期浙商机械10月7日 14:13
金刚石散热产业化加速，浙商机械持续推荐相关公司
中科粉研扩产项目完成用地规划公示，计划建设金刚石散热片产能，行业扩产推进。文章认为单晶、多晶金刚石及金刚石铜各有散热应用优势，产业化在即。头部企业已推进项目建设、送样验证或小批量订单，文章建议关注相关公司进展。 点名公司：中科粉研（金刚石散热片）、九州一轨（芯片基板）、国机精工（金刚石散热）、斯莱克（复合材料热沉）、杰美特（CVD涂层）、宏昌科技（金刚石散热材料）、沃尔德（散热衬底）、黄河旋风（金刚石热沉片）。 时点：2026-12 目标2026年底投产200台MPCVD设备；2026-12 国机精工年内有望获小批量订单。
- 研究文章看多中期国联民生计算机10月7日 14:13
国联民生计算机：昇腾950支撑DeepSeek向10万亿参数规模外推研究
华为CANN社区公开的技术文件显示，昇腾950超节点已用于DeepSeek-V4-Flash训练验证，并分析550B、1.6T模型切分及向10万亿参数外推的部署权衡。华为联合定义UBL128组网方案，DeepSeek自研通信库实测Dispatch带宽375GB/s。作者认为昇腾基础组件开源、算子高性能实现补齐，模算协同正向超大规模训练延伸。 点名公司：华为（算力）、DeepSeek（大模型）、英伟达（算力）。 时点：2026-09-30 DeepSeek开源面向昇腾的全套基础组件。
华为 · 算力DeepSeek · 大模型英伟达 · 算力 - 研究文章看多中期天风海外10月7日 14:13
天风海外认为 AI4S 是美股瓶颈交易核心，实验室基础设施是生物学 AI 的最大瓶颈
Anthropic 研究员认为生物学是下一个重要应用场景，未来 6 到 24 个月可能出现类似软件工程的广泛社会收益。文章称实验室和物理基础设施是发展瓶颈，并提到美国实验室能力落后于中国。买方机构将 Twist 描述为 AI biology 的物理层，并列出 DNA 到临床前的产业链及相关公司。 点名公司：TWIST（物理层）、SDGR、TEM、DNA、Radical Numerics（生物模型）、金斯瑞、Illumina（测序）、10x Genomics。 时点：2026-09 Baillie Gifford 写 Twist 是“AI biology 的物理层”；2026-10-04 Altimeter 发布文章列出 DNA 至临床前产业链及相关公司。
TWIST · 物理层SDGRTEMDNARadical Numerics · 生物模型金斯瑞