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美股/全球 · 研究资料

385篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者

  1. 研报看多中期伯恩斯坦10月5日 16:03

    伯恩斯坦看好比亚迪、小米、吉利及丰田，东盟EV渗透率预计2030年达35%-40%

    伯恩斯坦认为，东盟汽车需求增长和电动化将推动中国品牌抢占份额；中国品牌份额从2020年不足2%升至2025年超过11%，比亚迪占区域EV市场26%。性价比、智能化和较低品牌忠诚度支持中国车企扩张，丰田则凭本地生产、供应链、渠道和残值优势保持竞争力。补贴收紧、本地含量要求及各国市场差异可能限制增长。 点名公司：比亚迪（整车）、小米、吉利（整车）、丰田（整车）、上汽（整车）、小鹏（整车）、奇瑞（整车）、长城（整车）。 时点：2026-01 印尼终止EV激励，进口车型成本预计上升；2026-01 马来西亚整车进口EV关税及消费税豁免到期；2030-01 预计东盟EV销量达140万至160万辆，渗透率35%-40%。

    比亚迪 · 整车小米吉利 · 整车丰田 · 整车上汽 · 整车小鹏 · 整车
  2. 研报看多中期伯恩斯坦10月5日 15:43

    伯恩斯坦重申希捷与西部数据跑赢大市，认为东芝扩产冲击有限

    报告认为东芝官方目标是 FY2027 按 EB 容量计较 FY2025 接近翻倍，30%份额等数字不是公司正式承诺。若东芝产出翻倍、希捷与西数各增 25%，东芝份额将由 11.2% 升至 16.8%，行业供给增幅约 33%。报告认为投资规模、面密度提升和供应链执行构成约束，并将股价下跌视为买入机会。 点名公司：STX（HDD）、WDC（HDD）、东芝（HDD）。

    STX · HDDWDC · HDD东芝 · HDD
  3. 研报分歧中期美银10月5日 14:33

    美银Q4亚太推荐覆盖印度商用车、铜、AI硬件、存储及医药等

    美银对多只亚太公司给出买入评级，论据包括印度商用车需求上行、新品带动份额回升，BHP铜扩产，以及AI电源、存储和医药订单增长。报告同时列有中性及跑输大市评级，且本批部分页面仅提供覆盖名单，不能据此还原完整季度十大推荐。原文提示原料成本、融资收紧、AI资本开支回落、竞争扩产及监管等风险。 点名公司：Ashok Leyland（商用车）、BHP（铜）、台达电（电源）、华住（酒店）、极兔（物流）、Mphasis（IT服务）、良品计划（零售）、海力士（存储芯片）。 时点：2026-11 预计11月Olympic Dam参访将明确一期计划；2026-10 良品计划10月业绩及网店低基数提供催化。

    Ashok Leyland · 商用车BHP · 铜台达电 · 电源华住 · 酒店极兔 · 物流Mphasis · IT服务
  4. 研报中性中期高盛10月5日 02:03

    高盛维持印度市场权重配置，预计NIFTY于2027年6月达26,500点

    高盛认为MSCI印度远期市盈率降至18.5倍、处于六年低位，但相对亚洲除日本市场仍有约80%溢价，股债收益率差也接近历史均值。外资流出、技术面走弱及预期加息压制风险偏好，国内机构流入提供支撑。高盛维持印度市场权重配置，并预计2026、2027年盈利分别增长10%和13%。 时点：2027-06 预计NIFTY达到26,500点。

  5. 研报分歧中期高盛10月5日 01:43

    高盛看好部分能源与钢铁机会，电力、公用事业及政策风险仍形成制约

    高盛看好炼油利润韧性、天然气管道回调机会、太阳能需求和钢铁中周期价格，并偏好BKR设备敞口。COP的项目支持至2030年每股自由现金流增长，DVN的2027年FCF收益率高于同业；数据中心电力需求与新项目兑现是跨行业主线。另一方面，公用事业受到选举、监管和高利率制约，油气价格预测低于一致预期与期货曲线，多个行业还面临需求、项目执行和新增产能风险。 点名公司：COP（油气）、DVN（油气）、OXY（油气）、TOU、BKR（设备）、XOM（油气）、GLNG（LNG）、UEC（铀）。 时点：2030-01 COP四大项目支持至2030年每股自由现金流约20–25%复合增长；2030-01 LNG Canada二期计划于2030年代初将产能由14增至约28百万吨/年；2027-01 2027年WTI及Henry Hub预测分别为75美元/桶和2.80美元/MMBtu。

    COP · 油气DVN · 油气OXY · 油气TOUBKR · 设备XOM · 油气
  6. 研报分歧短期高盛10月4日 15:33

    高盛：韩国出口与制造业改善，盈利预期上修；外资流出及选举压力拖累KOSPI

    报告认为，9月出口加速增长、制造业PMI扩张增强，半导体出口再加速有望支持韩国盈利预期上修。KOSPI远期EPS本周上修，但外资持续流出科技股、美国中期选举临近带来情绪压力，KOSPI本周仍下跌。报告还指出，历史上第四季度表现偏强，KOSPI常在美国中期选举前见底。 时点：2026-09 韩国9月出口环比增长18.1%，制造业PMI扩张为5月以来最强。

  7. 研报分歧短期高盛10月4日 15:23

    高盛：亚洲除日本股市周跌1.3%，科技偏强但美债收益率与外资流出施压

    高盛称美国收益率压力伴随亚洲市场广泛资金流出，EM Asia除中国年内外资净卖出逾2,000亿美元，构成短期阻力。科技硬件、半导体及资本品相对领先，盈利修正改善，MXAPJ估值低于十年均值。报告称季节性通常从10月转为支持并延续至次年1月，同时区域回撤风险模型显示近期急跌后风险下降。 时点：2026-10 区域股市季节性通常转为支持并延续至次年1月。

  8. 研究文章分歧中期国海证券10月4日 08:03

    国海证券：就业降温但通胀未退，美债收益率难明确回落；大周期看好黄金

    团队认为就业降温、通胀未退，紧缩节奏不明、期限溢价高企、欧洲财政风险和偏高油价共同作用下，美债收益率难以明确回落。短期实际利率和美元压制黄金，美股则依靠 AI 盈利对冲估值压力；中期选举可能影响增长、财政政策和利率中枢。团队维持黄金大周期看好，并认为制造业扩张支撑铜相对抗跌。 时点：2026-10 关注核心 CPI 环比走势及美联储 10 月政策决定。

  9. 研究文章分歧短期华创海外10月4日 08:03

    华创海外：美国就业走弱压低10月加息预期，HDD扩产与AI及核电交易引发供需和政策关注

    9月非农仅增2.9万人、失业率升至4.2%，市场下调10月再次加息预期。东芝拟将FY2027数据中心HDD产能较FY2025近乎翻倍，市场担忧新增供给削弱紧缺和定价权。Amazon拟将Nvidia芯片转入SPV并租回，Anthropic称政府限制可能影响商业客户；甲骨文拟认购部分核电以应对数据中心新增负荷。 点名公司：东芝（数据中心HDD）、Seagate（HDD）、Western Digital（HDD）、Amazon（数据中心）、Nvidia（芯片）、Anthropic（AI）、甲骨文（数据中心）。 时点：2026-10 G7协调释放1亿桶柴油及其他储备，计划持续约4个月。

    东芝 · 数据中心HDDSeagate · HDDWestern Digital · HDDAmazon · 数据中心Nvidia · 芯片Anthropic · AI
  10. 研究文章看多中期摩根士丹利10月4日 08:03

    摩根士丹利重列英伟达为半导体首选股，认为需求与估值具备上行空间

    作者认为，英伟达客户群多元化、全栈生态和海外云合作有助于应对数据中心土地、电力、空间及融资约束。新产品周期、推理需求增长和 SpaceX、亚马逊合作，可能推动营收指引上修；作者还认为产品提价及调整硬件规格可缓冲成本上涨。基准情景对应 2027 财年 EPS 15.01 美元、目标价 300 美元，另列乐观和熊市情景。 点名公司：SpaceX（数据中心）、亚马逊（云服务）、台积电（晶圆代工）、Blackwell（GPU架构）、Rubin（GPU架构）、Groq（新产品）、Muse（智能代理）。 时点：2026-12 SpaceX目标数据中心容量年底达约2GW，2027年底达5–10GW；2027-12 亚马逊与英伟达合作新增GPU、Vera处理器及相关技术；2027-12 Vera处理器预计上市。

    英伟达 · AI处理器SpaceX · 数据中心亚马逊 · 云服务台积电 · 晶圆代工Blackwell · GPU架构Rubin · GPU架构
  11. 研究文章看多长期伯恩斯坦10月4日 08:03

    伯恩斯坦认为东芝扩产影响有限，重申看好STX与WDC

    伯恩斯坦认为，东芝即使到2027财年实现近倍化产能，EB市场份额也仅可能从11.2%升至16.8%，不足以颠覆行业格局。其面密度路线落后、资本开支可能不足且历史执行不佳，扩产目标兑现存在疑问。STX与WDC可通过面密度提升增加EB输出，报告重申两家公司跑赢大市。 点名公司：东芝（硬盘驱动器）、希捷（硬盘驱动器）、西部数据（硬盘驱动器）。

    东芝 · 硬盘驱动器STX · 硬盘驱动器WDC · 硬盘驱动器希捷 · 硬盘驱动器西部数据 · 硬盘驱动器
  12. 研究文章分歧短期调研纪要10月4日 08:03

    AI债券发行暂歇但非退潮，利率、监管与政治因素考验融资节奏

    作者认为，9月AI债券发行放缓与此前发行前置、新建数据中心面临监管和政治挑战，以及利率下跌引发项目重新谈判有关，不代表基本面走弱或资金不足。作者预计美国固定收益市场至年底的主要考验是宏观背景，并认为利率波动、监管和政治限制会影响数据中心融资与证券化；同时预计财报期资本支出预测可能上调。 点名公司：甲骨文、英伟达。 时点：2026-09 第三季度财报发布期间资本支出预测可能进一步上调；2026-12 2026年第四季度交易节奏预计放缓。

    甲骨文英伟达
  13. 研究文章看多调研纪要10月4日 08:03

    Muse深度解读，Meta资本开支有望持续上修

    标题称 Meta 资本开支有望持续上修。正文仅列出相关主题链接，缺少具体论据和逻辑链。 点名公司：Meta、联想、AMD、BE。

    Meta联想AMDBE
  14. 研报分歧中期高盛10月3日 22:43

    高盛称日本AI股贡献FY26/FY27 TOPIX EPS增长约三分之一，集中持仓或放大回撤

    高盛预测TOPIX EPS从FY26的242日元增至FY28的290日元，并称AI相关股票预计贡献FY26/FY27 EPS增长约三分之一。报告认为6月下旬调整后日本AI产业链估值有所改善，但AI股票在日经指数和TOPIX中的权重较高，集中持仓可能加剧市场修正。报告同时指出，日本行业走势分化，近期国内机构、海外投资者和个人投资者均为净卖方。 点名公司：古河电工、爱德万测试、Nidec、S-SCIENCE、NEXON、SCREEN。

    古河电工爱德万测试NidecS-SCIENCENEXONSCREEN
  15. 研报分歧中期高盛10月3日 19:23

    高盛预计标普500 Q3 EPS同比增27%，AI与科技贡献集中，2027年盈利增速放缓

    高盛预计标普500 2026年EPS增长36%至375美元，高于共识；信息技术、能源和AI基础设施股贡献集中，前十大贡献股预计占68%。超大规模云厂商云收入增速预计继续加快、资本开支维持高增长，但AI生产率的盈利贡献仍缺乏量化证据，资本开支增速与超预期幅度预计逐渐收敛。高盛看多黄金、看空布伦特油价，并预计2027年标普盈利增速低于共识。 点名公司：Micron（AI基础设施）、Nvidia（AI基础设施）。 时点：2026-10 Q3财报评论将观察AI生产率兑现及量化披露；2026-09 超大规模云厂商云业务同比增速预计升至55%；2026-12 高盛标普500年末目标8000点。

    Micron · AI基础设施Nvidia · AI基础设施
  16. 研报看多长期伯恩斯坦10月3日 18:13

    伯恩斯坦给予 Fervo Energy 跑赢大市评级，目标价 47 美元

    伯恩斯坦认为，Cape GeoBlock 1 按期商业运营且通过 33MW 容量测试，降低了关键执行疑虑。公司约有 1,054MW 绑定 PPA，管理层称需求超过 2030 年 1.1GW 目标；签约转化是观察重点。安装成本由约 5,500 美元/kW 降至 3,000 美元/kW，是关键估值验证，降本抓手包括提高单井兆瓦数、批量采购、缩短建设周期和提升效率。 点名公司：谷歌（客户）。

    Fervo Energy Company谷歌 · 客户
  17. 研报看多短期伯恩斯坦10月3日 17:53

    伯恩斯坦看好可靠发电商及服务大负荷的公用事业，认为近期回落主要源于时间推迟

    报告认为 PJM 供需紧张，后备采购延期使现有商业机组可能受益于双边合同需求。ERCOT大型负荷规则已定，但队列审计、并网及许可仍待审查；两地都在推动数据中心承担新增供电和系统成本。作者认为近期回落主要反映时间推迟，而非供需逻辑恶化。 点名公司：CEG（发电商）、VST（发电商）、NEE（公用事业）。 时点：2026-12-09 PJM举行2029/30容量拍卖，ERCOT提交大型负荷审计及社区影响报告。

    CEG · 发电商VST · 发电商NEE · 公用事业
  18. 研报看多中期高盛10月3日 17:43

    高盛认为日本半导体情绪或年底前企稳，Lasertec为首选

    投资者担忧2028年后AI资本开支可持续性及日美利率上行，但高盛称目前没有明显盈利增长放缓迹象，且不少个股估值低于中周期水平。高盛认为7—9月的弱势或不延续至年底，并称HBM供需紧张可能加快设备投资。高盛维持Lasertec买入并列为首选，需求增长可能推动其第一季度业绩时上修全年订单指引。 点名公司：Lasertec、Disco（设备）、Kokusai Electric、Advantest。

    LasertecDisco · 设备Kokusai ElectricAdvantest
  19. 研报分歧短期高盛10月3日 17:43

    高盛：收益率上行压制新兴市场，巴西低估值利率敏感股或受益于友好政策与降息

    高盛称，美债收益率上行拖累新兴市场，南非、印度等利率敏感或石油进口市场走弱，外资流出加剧。巴西国内利率敏感股约10倍远期市盈率，低于十年均值0.9个标准差；若选举后政策结果市场友好、财政纪律改善并推动利率显著下行，低估值国内股及小盘股可能有非对称上行机会。报告同时指出新兴市场估值接近长期均值、较美国仍有折价，但市场广度狭窄且近期资金流转弱。 时点：2026-10 巴西选举不确定性消退后，外资流入可能回升。

  20. 研报分歧中期野村10月3日 17:13

    野村预计美联储10月暂停、12月加息25个基点，2027年维持利率不变

    野村认为核心PCE年度修订下调、官员强调等待更多数据，支持美联储10月暂停加息，但预计年底再加息25个基点。就业增长放缓但劳动力市场尚无明显压力，二季度GDP上修且消费和商业投资支撑增长。中东局势、能源价格、供应链扰动及科技零部件涨价带来通胀上行风险，可能改变利率路径。 点名公司：美联储。 时点：2026-10 美联储预计10月暂停加息；2026-12 野村预计年底再加息25个基点；2026-12 野村预计2026年四季度核心PCE同比3.0%。

    美联储