国际投行研报· 美银·· 15 天前
美银Q4亚太推荐覆盖印度商用车、铜、AI硬件、存储及医药等
美银：Top 10 Asia Pac Ideas Quarterly Introducing the Top 10 Asia Pac Ideas for Q4 2026
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机构
美银
目标价
205印度卢比；潜在空间33%
核心逻辑
美银对多只亚太公司给出买入评级，论据包括印度商用车需求上行、新品带动份额回升，BHP铜扩产，以及AI电源、存储和医药订单增长。报告同时列有中性及跑输大市评级，且本批部分页面仅提供覆盖名单，不能据此还原完整季度十大推荐。原文提示原料成本、融资收紧、AI资本开支回落、竞争扩产及监管等风险。
点名公司
- Ashok Leyland受益商用车看多多轴车型新品推动中重型商用车份额回升
- BHP受益铜分歧铜扩产高于一致预期，估值接近历史高端
- 台达电受益电源看多Rubin、HVDC和电源机架提高单机价值
- 华住受益酒店看多开店、供应链变现及休闲需求支撑逻辑
- 极兔受益物流看多东南亚网络壁垒与海外件量扩张
- Mphasis受益IT服务看多客户逆风消退，BFSI及AI订单支持增长
- 良品计划受益零售看多中国本地化与运营改善推动利润率
- 海力士受益存储芯片看多受益于DRAM/HBM短缺及强劲现金回报
- 台光电受益高端CCL看多受益于高速网络、AI服务器升级和扩产
- 药明康德603259.SH受益医药研发看多订单、TIDES收入及调整后盈利增长
- 立讯精密002475.SZ提及未判列于A股传导
- 泰格医药300347.SZ提及未判列于A股传导
- 康龙化成300759.SZ提及未判列于A股传导
- 长城汽车601633.SH提及未判列于A股传导
关键数字
- BHP目标价
- 68澳元；潜在空间12%
- 药明康德上半年收入
- 289亿元，同比增长38.9%
- 药明康德持续经营积压订单
- 六月末664亿元，同比增长25.2%
- DRAM与NAND价格预测
- 三季度环比分别上涨25%和18%；四季度上涨9%和3%
- 海力士目标价及估值锚
- 300万韩元；2027—2028年预测盈利的8倍PE
- BHP铜扩产图注
- 方案较一致预期增加140千吨；目标归属铜产量达200万吨
- Ashok Leyland EBITDA利润率预测
- FY27E 12.1%；FY28E 13.4%
催化与时点
- 2026-11预计11月Olympic Dam参访将明确一期计划
- 2026-10良品计划10月业绩及网店低基数提供催化
风险
- Ashok Leyland面临卡车周期转弱、原材料涨价和融资收紧
- AI资本开支放缓、竞争扩产及内存规格下降可能影响海力士
- 台光电面临原料波动、CCL竞争及新材料应用不确定性
- 药明康德面临监管变化、竞争及医药融资放缓
- 酒店开业放缓、能源成本上升及AI技术采用延迟
- 平台补贴下降、IT定价与签证政策变化、日元升值和天气
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn