长城汽车

催化与时点

1. 研报看多长期国元证券10月15日 10:05

   国元证券看好中国车企体系化出海，海外产能进入兑现期

   提及整车看多报告提及重点区域制造能力和海外产能布局

   报告认为，全球汽车市场总量稳定、区域电动化进程分化，为中国车企出口和本地化经营提供空间。新能源车型扩容、多动力产品适配及海外渠道建设推动出口增长；欧盟、北美和新兴市场准入要求趋严，使竞争从产品出口延伸至本地制造、合规、供应链和售后体系。报告重点讨论比亚迪、吉利、奇瑞、零跑和宇通客车的全球化路径。 点名公司：比亚迪（整车）、吉利（整车）、奇瑞（整车）、零跑（整车）、Stellantis、宇通客车（客车）、上汽（整车）、长城汽车（整车）。 时点：2026-12 吉利越南Tasco合作工厂计划投产；2027-06 奇瑞南非Rosslyn工厂计划投产；2027-01 巴西CKD进口税率升至35%。

   中国车企 · 整车比亚迪 · 整车吉利 · 整车奇瑞 · 整车零跑 · 整车Stellantis
2. 调研纪要中性蓝黛科技10月15日 09:23

   蓝黛科技双主业协同发展，2026年上半年动力传动净利润为负

   提及客户中性动力传动部件客户

   公司表示将继续推进动力传动与触控显示双主业协同发展，并结合市场及公司实际研判新兴领域布局。泰国子公司正推进触控显示生产基地厂房验收。2026年上半年，行业竞争、原材料价格上涨等因素影响动力传动和触控显示业务表现；公司称正开拓客户、推进成本优化和新品开发。 点名公司：吉利汽车（客户）、长城汽车（客户）、比亚迪（客户）、日电产（客户）、群创光电（客户）、京东方（客户）、富士康（客户）、华阳电子（客户）。

   蓝黛科技 · 动力传动总成、触控显示模组吉利汽车 · 客户长城汽车 · 客户比亚迪 · 客户日电产 · 客户群创光电 · 客户
3. 调研纪要中性长期华纬科技10月14日 19:24

   华纬科技称深耕弹性元件，以原材料自制、产能扩张和多元布局巩固竞争力

   提及客户中性公司称其为国内汽车知名品牌客户

   公司称材料自主研发、先进生产工艺及“核心原材料自制+零部件成品生产”的垂直一体化布局构成竞争优势。新能源汽车渗透率提升和国产替代均可能带来机会，新能源客户放量与新项目量产推动增量。公司计划拓展机器人、工程机械、电气能源、轨道交通等应用，并通过南京原材料项目、重庆基地和自动化仓库提升供应保障、区域服务能力及运营效率。 点名公司：比亚迪（客户）、吉利（客户）、长城汽车（客户）。 时点：2028-01 墨西哥基地计划投产；2027-12 摩洛哥基地计划投产。

   华纬科技 · 弹性元件比亚迪 · 客户吉利 · 客户长城汽车 · 客户
4. 研报看多中期东吴证券10月12日 10:05

   东吴证券看好整车多条主线，预计公交、重卡及摩托车销量增长

   受益整车看多高端化有望放量；出口主线优选

   报告预计基数影响下，2026年下半年乘用车内需同比降幅有望缩窄，建议国内关注抗波动与高端化，出口关注海外体系成熟的车企。报告认为以旧换新政策延续、待更新公交数量较多，支持2026年公交销量增长；预计重卡内销和大排量摩托车出口也将增长，并推荐相应头部车企。 点名公司：江淮汽车（整车）、吉利汽车（整车）、长城汽车（整车）、北汽蓝谷（整车）、赛力斯（整车）、理想（整车）、比亚迪（整车）、奇瑞汽车（整车）。 时点：2026-10 车企陆续公布9月销量数据。

   江淮汽车 · 整车吉利汽车 · 整车长城汽车 · 整车北汽蓝谷 · 整车赛力斯 · 整车理想 · 整车
5. 研报看多长期智研咨询10月7日 10:05

   智研咨询：中策橡胶全品类与全球化产能共振，行业份额有望向头部集中

   提及客户中性中策橡胶整车配套客户

   报告认为，中策橡胶是国内轮胎销售规模最大的企业，产品覆盖多类轮胎，2025年营收、产销量继续增长，研发投入保持高位。新能源汽车专用胎需求、海外属地产能和绿色合规要求被视为行业发展驱动；报告据此认为，中策橡胶凭借全品类、高开工率与全球化产能，抗周期能力和市场份额有望增强。 点名公司：大华股份、比亚迪（客户）、丰田（客户）、Stellantis（客户）、一汽解放（客户）、北汽福田（客户）、上汽通用（客户）、东风日产（客户）。 时点：2026-01 欧盟CBAM进入强制征收阶段。

   中策橡胶 · 轮胎大华股份比亚迪 · 客户丰田 · 客户Stellantis · 客户一汽解放 · 客户
6. 研报分歧中期美银10月5日 14:33

   美银Q4亚太推荐覆盖印度商用车、铜、AI硬件、存储及医药等

   提及未判列于A股传导

   美银对多只亚太公司给出买入评级，论据包括印度商用车需求上行、新品带动份额回升，BHP铜扩产，以及AI电源、存储和医药订单增长。报告同时列有中性及跑输大市评级，且本批部分页面仅提供覆盖名单，不能据此还原完整季度十大推荐。原文提示原料成本、融资收紧、AI资本开支回落、竞争扩产及监管等风险。 点名公司：Ashok Leyland（商用车）、BHP（铜）、台达电（电源）、华住（酒店）、极兔（物流）、Mphasis（IT服务）、良品计划（零售）、海力士（存储芯片）。 时点：2026-11 预计11月Olympic Dam参访将明确一期计划；2026-10 良品计划10月业绩及网店低基数提供催化。

   Ashok Leyland · 商用车BHP · 铜台达电 · 电源华住 · 酒店极兔 · 物流Mphasis · IT服务
7. 研究文章分歧长期知识星球10月3日 15:23

   知识星球：十五五电池规划长期利好头部企业，但短期难推动估值修复

   提及整车看多垂直整合与内部自研配套战略得到政策印证

   文章认为电池规划重心转向技术、品质与绿色合规，固态电池、循环寿命和碳溯源方向受扶持，宁德时代与比亚迪有望巩固双寡头格局，二线公司面临利润率压力和整合风险。文章同时判断短期估值修复受弱势基本面、合作与合并事件的负面反馈，以及出口退税和欧盟关税不确定性压制。福耀被视作大型汽车零部件公司估值底部参照，宁德时代相对估值溢价收窄，A股已转为折价。 点名公司：宁德时代（电池制造）、比亚迪（电池制造）、吉利（整车）、长城汽车（整车）、蔚来（整车）、福耀（汽车零部件）、广汽（整车）、一汽丰田（整车）。 时点：2026-09-28 国务院发布十五五规划；2026-12 新能源汽车出口退税下调政策预计公布；2027-01 新能源汽车出口退税下调政策预计公布。

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