券商深度研报· 黄细里·· 8 天前
东吴证券看好整车多条主线，预计公交、重卡及摩托车销量增长
东吴证券：整车主线周报：10月车企产销数据陆续公布，尊界回应制动踏板舆情
研报东吴证券 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
报告预计基数影响下，2026年下半年乘用车内需同比降幅有望缩窄，建议国内关注抗波动与高端化，出口关注海外体系成熟的车企。报告认为以旧换新政策延续、待更新公交数量较多，支持2026年公交销量增长；预计重卡内销和大排量摩托车出口也将增长，并推荐相应头部车企。
点名公司
- 江淮汽车600418.SH受益整车看多关注高端电动化赛道，对政策扰动不敏感
- 吉利汽车受益整车看多高端化有望放量；乘用车出口主线优选
- 长城汽车601633.SH受益整车看多高端化有望放量；出口主线优选
- 北汽蓝谷600733.SH受益整车看多高端化有望放量
- 赛力斯601127.SH受益整车看多高端化有望放量
- 理想受益整车看多高端化有望放量
- 比亚迪002594.SZ受益整车看多出口主线优选
- 奇瑞汽车受益整车看多出口主线优选
- 零跑受益整车看多乘用车出口主线优选
- 小鹏受益整车看多乘用车出口主线优选
- 上汽集团600104.SH受益整车看多乘用车出口主线优选
- 长安汽车000625.SZ受益整车看多乘用车出口主线优选
- 中国重汽A/H受益重卡看多报告继续推荐重卡头部车企
- 潍柴动力000338.SZ受益重卡看多报告继续推荐重卡头部车企
- 福田汽车600166.SH受益重卡看多报告继续推荐重卡头部车企
- 一汽解放000800.SZ受益重卡看多报告继续推荐重卡头部车企
关键数字
- 预计乘用车内需同比降幅缩窄
- 2026H2开始
- 预计重卡内销
- 2026年80-85万辆，同比+3%
- 预计公交销量
- 2026年4万台，同比+40%
- 预计摩托车行业总销量
- 2026年1938万辆，同比+14%
- 预计大排量摩托车销量
- 2026年126万辆，同比+31%
- 预计大排量摩托车出口
- 2026年83万辆，同比+50%
催化与时点
- 2026-10车企陆续公布9月销量数据
- 2026年以旧换新政策落地，公交销量预计增长
- 国内新品供给推出，预计带动大排量摩托车内销小幅增长
风险
- 贸易战升级超预期，影响汽车产业出海
- 全球经济复苏低于预期，影响汽车终端需求
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com