国际投行研报· 高盛·· 16 天前
高盛预计标普500 Q3 EPS同比增27%，AI与科技贡献集中，2027年盈利增速放缓
高盛：US WEEKLY KICKSTART：Q3 2026 earnings season preview
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核心逻辑
高盛预计标普500 2026年EPS增长36%至375美元，高于共识；信息技术、能源和AI基础设施股贡献集中，前十大贡献股预计占68%。超大规模云厂商云收入增速预计继续加快、资本开支维持高增长，但AI生产率的盈利贡献仍缺乏量化证据，资本开支增速与超预期幅度预计逐渐收敛。高盛看多黄金、看空布伦特油价，并预计2027年标普盈利增速低于共识。
点名公司
- Micron受益AI基础设施看多与Nvidia合计贡献超过指数增长的三分之一
- Nvidia受益AI基础设施看多与Micron合计贡献超过指数增长的三分之一
关键数字
- 标普500 Q3 EPS同比增速预期
- 27%
- 标普500 2026年EPS预测
- 375美元，增长36%；共识365美元，增长33%
- 标普500 2027年EPS增速预测
- 11%；共识15%
- 前十大贡献股占标普500 Q3 EPS增长
- 预计68%
- 超大规模云厂商Q3资本开支同比增速
- 预计116%；Q2为87%
- 黄金12个月预测
- 5,140美元/盎司；当前4,202美元/盎司
- 布伦特原油12个月预测
- 78美元/桶；当前102美元/桶
- 标普500指数目标
- 年末2026年8000点（回报4%）；12个月8700点（回报13%）
催化与时点
- 2026-10Q3财报评论将观察AI生产率兑现及量化披露
- 2026-09超大规模云厂商云业务同比增速预计升至55%
- 2026-12高盛标普500年末目标8000点
风险
- 指数与中位数股票表现分化，市场广度为互联网泡沫以来最低
- 盈利与回报主要由信息技术板块支撑，指数表现集中
- AI生产率对盈利的贡献仍缺少量化证据
- 成本压力可能限制利润率扩张
- 资本开支增速与超预期幅度预计逐渐收敛
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn