储能 · 研究资料
40篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 研报分歧中期伯恩斯坦10月19日 12:43
伯恩斯坦：储能冬季收益可期，锂价承压；宁德时代获跑赢大市评级
伯恩斯坦认为，天然气涨价和可再生能源发电波动扩大日内电价差，欧洲储能资产有望获得较强冬季收益。宁德时代与长安、赛力斯深化产能和配套合作，固态电池多路线继续推进量产及验证。另一方面，中国锂期货下跌，电动车和储能增长预期转弱，材料需求与锂价承压。 点名公司：宁德时代（电池）、阳光电源、天齐锂业、长安（客户）、赛力斯（客户）、问界（客户）、通用（电池）、Trafigura（锂产品供应）。
- 调研纪要分歧首航新能10月18日 19:23
首航新能储能收入增长带动营收，汇兑损益拖累上半年净利润
公司称，2026年上半年储能业务收入同比增长120.83%，占营业收入比例升至50.59%，成为营收增长的重要因素；光伏业务收入同比下降20.65%。同期归母净利润为负，主要受汇率波动导致的汇兑损益变化影响。公司表示，工商业及大型储能业务从开拓到交付结算周期较长，后续成效需结合项目推进情况体现。
- 调研纪要中性达瑞电子10月18日 19:23
达瑞电子称无屏手环业务已量产出货并处于快速放量阶段
公司称，无屏手环业务已量产出货，正处于快速放量阶段，Google、WHOOP 为该领域全球头部品牌且均为公司客户。公司还介绍了维斯德碳纤维结构支撑部件已应用于华为、三星折叠屏手机，并称液冷业务已有部分项目订单。 点名公司：维斯德（碳纤维结构支撑部件）、东莞运宏（液冷）、富士康（客户）、宝德（客户）、立讯技术（客户）、协力达（客户）、Apple（客户）、Sony（客户）。
- 研报看多中期国信证券10月18日 15:05
国信证券维持锂电行业“优于大市”：Q3业绩多向好，新能源车出口与储能需求支撑增长
国信证券称，部分锂电企业2026年前三季度业绩预告快速增长，隔膜涨价持续落地、铜箔加工费上调，行业盈利修复。国内新能源车渗透率超过六成，欧洲销量增长较快，全球动力与储能电池需求预计继续增长；同时，美国新能源车销量较弱，新能源汽车出口退税率拟下调。报告建议关注需求向好背景下估值较低的锂电池、隔膜领先企业，以及主业快速增长并拓展新场景、新业务的领先企业。 点名公司：亿纬锂能（电池）、豪鹏科技（电池）、恩捷股份（隔膜）、佛塑科技（隔膜）、新宙邦（电解液）、嘉元科技（铜箔）、宁德时代（电池）、赛力斯（客户）。 时点：2027-04-01 新能源汽车增值税出口退税率拟由13%下调至9%；2026-11 太蓝新能源湖北潜江全固态电池基地预计试产；2026-12 博力威与智元机器人合作产品预计进入量产。
- 研报中性中期GEP10月18日 14:05
GEP：数据中心推升电力需求，氢能、核能与储能采购能力需提前建设
GEP认为，数据中心用电增长和电网现代化推动美国公用事业资本投入，但设备交付周期、关税、熟练劳动力短缺及需求预测不确定性制约项目执行。氢能掺混、电网级锂离子和钠离子储能较快可用，SMR、铁空气储能及完整氢能基础设施则面临供应链和监管体系仍在形成的挑战。公用事业公司需提前建立品类策略、供应商尽调和灵活合同安排，以提高项目落地能力。 点名公司：谷歌（购电方）、卡伊罗斯能源公司（SMR开发商）、亚马逊（SMR支持方）、脸书（核能协议方）、微软（购电方）、约翰·科克希尔（电解槽供应商）、蒂森克虏伯·努瑟拉（电解槽供应商）、Nel氢能（电解槽供应商）。 时点：2030-01 美国公用事业预计投入约1.3万亿美元用于资本项目；2030-01 全球数据中心用电预计达到约945TWh；2026-04 美国NRC先进反应堆可选许可框架生效。
谷歌 · 购电方卡伊罗斯能源公司 · SMR开发商亚马逊 · SMR支持方脸书 · 核能协议方微软 · 购电方约翰·科克希尔 · 电解槽供应商 - 研报看多中期头豹研究院10月17日 10:05
头豹研究院：电化学储能受政策与市场机制驱动，2026—2030年规模预计稳步增长
文章认为，政策、经济性改善与电网调峰需求共同推动行业发展，独立储能在容量电价、现货套利和辅助服务等机制下拓展收益来源。其预计长时储能商业化与海外需求将带来增量，但系统单价下行会部分抵消装机增长对市场规模的拉动。产业链中，文章称电芯龙头盈利修复，系统集成仍面临同质化竞争。 点名公司：宁德时代（储能电芯）、阳光电源（系统集成）、湖南裕能（正极材料）、比亚迪（储能电芯）、惠州亿纬锂能（储能电芯）、厦门海辰储能（储能电芯）、南方电网储能（储能运营）、北京海博思创（系统集成）。 时点：2026-01-30 电网侧独立新型储能容量电价机制建立；2030-01 预计省级电力现货市场实现全覆盖；2030-01 预计4小时及以上储能占新增装机比例升至50%以上。
- 研报看多短期伯恩斯坦10月16日 21:03
伯恩斯坦：印度电力短缺与高电价提升现货收益，Adani集团受益突出
印度电力需求旺盛、供电紧张及多地停电推高电价，为保留现货售电敞口的企业带来收益机会。伯恩斯坦认为Adani集团在现货售电收益测算中较突出，Adani Energy Solutions自第一季度起成为重要参与者，Adani Power也有较大煤电现货敞口。电池储能可在日间低价充电、晚高峰售电；部分现货储能容量后续将转入购电协议。 点名公司：Adani Power（煤电）、NTPC、JSW Energy、Tata Power、Adani Green、Adani集团（现货售电）、Adani Energy Solutions（储能）、ACME Solar（储能）。
Adani Power · 煤电NTPCJSW EnergyTata PowerAdani GreenAdani集团 · 现货售电 - 研报看多长期头豹研究院10月16日 10:05
头豹研究院：头豹看好移动储能扩容：全球市场预计2029年达1,762亿元
报告认为户外活动、应急备电需求增长，叠加能源结构转型与技术进步，推动全球移动储能市场扩张。中国移动储能产品出货量占全球90%以上，报告预计全球市场规模2029年达1,762亿元。锂电仍为主流，钠离子电池与固态电池逐步发展，AI-BMS和快充推动产品升级。 时点：2027-01 全固态电池预计迎来量产；2027-01 500–2,000Wh中高容量设备预计占据70%市场份额；2029-01 全球移动储能市场规模预计达1,762亿元。
- 研报分歧中期高盛10月15日 19:15
高盛称储能增长不足以确认电池周期见底，全球供需比预计2029年触底
高盛认为储能需求增长尚不足以抵消美国EV电池过剩和欧洲竞争压力，中国以外供需比预计2027年触底，全球延至2029年。韩国企业2027、2028年盈利预测平均下调10%；高盛维持LG Chem、LGES买入，并看好宁德时代的储能转型。 点名公司：LG Chem、LGES、Posco Future M（正极材料）、Ecopro BM（正极材料）、宁德时代（电芯制造商、综合ESS供应商）、三星SDI（电池）、SKI（电池）、L&F（正极材料）。 时点：2027-01 中国以外电池供需比预计触底；2028-01 美国电池合并需求供给比预计降向70%；2029-01 全球电池供需比预计触底。
- 调研纪要中性天宸股份10月15日 17:24
天宸股份称正依托现有产能落实和拓展储能业务订单
公司表示，房地产销售情况参见已披露的定期报告。天宸能科繁昌生产基地有全自动和柔性两条 PACK 生产线，可兼容当前市场主流规格电芯，并可生产大型、工商业和户用储能产品；公司正根据现有产能落实和拓展业务订单。 点名公司：天宸能科（储能生产基地）。
天宸股份 · 储能天宸能科 · 储能生产基地 - 研报看多中期汇丰10月15日 11:53
汇丰维持宁德时代A/H股买入，重估仍待储能需求与盈利验证
汇丰认为动力电池增速放缓并非最大风险，储能销量与装机背离使需求兑现仍待验证。新增产能审核收紧有助供给纪律，宁德时代现有产能、高利用率和已承诺扩产使其短期受影响有限，中期或受益。持续重估仍需储能装机转化、每GWh利润韧性及海外增长得到验证。
- 研报看多长期伯恩斯坦10月15日 10:13
伯恩斯坦看好全球储能增长延续，预计2026年需求增86%至1,023GWh
报告认为经济性改善、电网稳定需求、较低储能渗透率及储能时长延伸支撑全球储能电池需求长期增长。招标及海外订单领先出货、装机又滞后出货，项目周期可解释同期出货与装机的差距，但招标不保证全部转化。报告预计2026年全球储能电池需求增至1,023GWh，2030年达到2,109GWh；宁德时代储能电池出货增长直接受益。 点名公司：宁德时代（储能电池）。 时点：2026-12 预计2026年四季度中国厂商储能电池出货403GWh，同比增长90%；2027-03 预计2027年一季度中国厂商储能电池出货324GWh，同比增长50%。
- 研报分歧长期美银10月14日 18:33
美银：电价局部改善，长期风光占比上升，但当前需求偏弱、光伏盈利承压
美银认为广东、江苏10月月度电价回升，可能支持2027年长协修复；同时，8月用电仅增长2%，高耗能行业用电下降，煤价上涨加重火电成本压力。报告预计2026—2028年电力需求增速高于GDP，风光发电占比继续提高；但光伏需求与盈利承压，风电国内中标量下降、海外增长。金风科技国内及海外中标份额领先，明阳智能被列入中标前五厂商。 点名公司：金风科技（风机）、明阳智能（风机）、电气风电（风机）、长江电力（水电）。 时点：2026-10 广东、江苏月度电价回升，可能支持长协修复。
- 调研纪要看多长期海博思创10月14日 17:24
海博思创上半年业绩增长，海外放量并布局算电协同
公司称，2026年上半年国内独立储能规模化放量、海外业务进入规模化放量阶段，叠加规模效应和产品结构优化，推动收入与利润增长。公司将以“制造+服务”双轮驱动，拓展海外业务及运维、电力交易等全生命周期服务。公司重点布局算电协同，计划在包头打造标杆项目，并称钠离子电池将在低温、极端环境等适配场景推进应用。 点名公司：SMA Solar Technology AG（光伏与储能解决方案）、临港算力(上海)科技有限公司（算力中心）。 时点：2026-06 公司称2026年上半年海外业务进入规模化放量阶段。
- 研报分歧短期美银10月14日 14:03
美银：中国能源周报呈现煤、油、炼化与化工环节分化
报告称动力煤价格企稳、电厂日耗增加，但电厂和港口库存也上升；山西焦煤复产伴随焦煤价格回落。布伦特油价受供应风险支撑，同时面临OPEC增产及供应恢复的压制。炼油利润和开工率回落，储能中标容量同比增长但电芯与PCS价格走势分化，化工品表现不一。 时点：2026-10-10 山西五大产区焦煤矿复产，停产产能降至4250万吨/年。
- 研报看多中期国金证券10月13日 10:05
国金证券看好锂电旺季排产延续及新技术发展，重点关注新宙邦科技材料转型
国金证券认为，10月锂电产业链排产在高位延续，环比增长0%～5%，同比增长35%～59%，动力与储能需求提供支撑。报告指出，七部门“十五五”规划锚定2030年全固态电池规模化应用，固态、钠电、储能及高端材料设备方向受益。新宙邦高毛利有机氟和电子信息化学品贡献较多利润，半导体冷却、抛光及光刻材料布局拓展其科技材料平台。 点名公司：新宙邦（锂电材料）、宁德时代（电芯厂）、亿纬锂能（电芯厂）、恩捷股份（隔膜）、科达利、海辰储能（钠电池）、协鑫锂电（磷酸铁锂）、比亚迪。 时点：2026-10 10月锂电产业链排产环比增长0%～5%，同比增长35%～59%；2026-09-28 七部门发布《新型电池产业发展“十五五”规划》，锚定2030年全固态电池规模化应用。
- 研报看多中期伯恩斯坦10月13日 09:53
伯恩斯坦：储能成本优势与部署计划扩张，覆盖公司获跑赢大市评级
周报引述研究称，四小时电池储能在43个模型市场的平准化成本低于燃气调峰，印度计划部署50 GWh储能。比亚迪获波兰储能项目供货，宁德时代扩展北欧服务网络；覆盖表将天齐锂业、阳光电源列为跑赢大市，但未提供完整投资论点及预测驱动因素。 点名公司：宁德时代（储能电池）、天齐锂业、阳光电源、比亚迪（储能系统）、亿纬锂能、中创新航、Samsung SDI（电池）、EcoPro BM（正极材料）。 时点：2027-12 比亚迪波兰600 MW/2.4 GWh项目目标商运；2033-03 印度计划在FY2032–33前部署50 GWh储能。
- 研报看多中期东吴证券10月12日 18:05
东吴证券维持公用事业增持，重点推荐紫金龙净、长江电力、中国核电和中国广核
东吴证券认为，《关于发展新质生产力的意见》部署能源革命与绿色低碳转型，国家能源局调度会推动新能源重大工程、价格结算和消纳工作。报告认为，电改深化有望带来电力重估，红利配置价值显著；绿电压制因素逐步缓解，水电受益于低成本和现金流，核电成长及分红提升。 点名公司：龙源电力H（绿电）、中闽能源（绿电）、三峡能源（绿电）、紫金龙净（绿电）、华能国际H（火电）、华电国际H（火电）、长江电力（水电）、中国核电（核电）。
- 调研纪要中性长期天能股份10月12日 17:23
天能股份：天能推进铅锂氢钠及固态多路线布局，盈利能力阶段性承压并逐步修复
公司称锂、钠、氢、固态及储能业务取得阶段性进展，钠电由技术验证转向商业化示范，固态电池已在多个场景落地。公司将通过优化订单结构、提升制造效率、控制辅材成本及拓展海外市场，推动盈利能力逐步改善。回收业务关联交易主要出于产业协同考量；如筹划资产整合，将以正式公告为准。 点名公司：中兴通讯（客户）、海四达（客户）、卫蓝新能源（客户）、太湖能谷（客户）。
- 研报看多长期伯恩斯坦10月12日 15:33
伯恩斯坦预计全球储能电芯需求2026年增长86%，2030年达2,109GWh
报告称储能经济性改善及电网稳定需求推动全球储能需求上修，预计2026年电芯出货需求达1,023GWh、同比增长86%，2030年达2,109GWh。中国出货、招标和中标增长强劲，8月产能利用率达96%，报告据此判断短期市场趋紧。储能需求预测与安装量口径不同；德国安装增长，美国安装回落，海外表现有所分化。 点名公司：宁德时代（储能电池）、比亚迪（储能电池）、亿纬锂能（储能电池）、海辰（储能电池）、中创新航（储能电池）。 时点：2026-08 中国8月储能招标89.6GWh，中标88.9GWh，报告称支持后续需求。