券商深度研报· 袁理,任逸轩·· 8 天前
东吴证券维持公用事业增持，重点推荐紫金龙净、长江电力、中国核电和中国广核
东吴证券：公用事业行业跟踪周报：《关于发展新质生产力的意见》印发，可再生能源电力开发建设月度调度会召开
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核心逻辑
东吴证券认为，《关于发展新质生产力的意见》部署能源革命与绿色低碳转型，国家能源局调度会推动新能源重大工程、价格结算和消纳工作。报告认为，电改深化有望带来电力重估，红利配置价值显著；绿电压制因素逐步缓解，水电受益于低成本和现金流，核电成长及分红提升。
点名公司
关键数字
- 行业评级
- 增持（维持）
- 全社会用电量
- 2026M1-8为7.17万亿千瓦时，同比+4.3%
- 累计发电量
- 2026M1-8为6.6万亿千瓦时，同比+2.4%
- 电网代购电价
- 2026年10月各省均价345元/MWh，同比下降11.7%
- 动力煤价格
- 2026年10月09日秦皇岛港5500卡平仓价998元/吨，同比+42.78%
- 核电机组核准
- 预计“十五五”年核准仍需维持8台以上
- 核电发电量占比预测
- 预计2030/2035年达8%/10%
催化与时点
- 国家能源局部署跟踪指导地方组织2027年增量项目机制竞价
- “十五五”期间预计年核准核电机组仍需维持8台以上
风险
- 电力需求增长不及预期
- 电价波动风险
- 煤价波动风险
- 流域来水不及预期
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com