国际投行研报· 美银·· 5 天前
美银：中国能源周报呈现煤、油、炼化与化工环节分化
美银：Energy ~ China Weekly： Thermal coal prices firm， more Shanxi coking capacity resumed
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核心逻辑
报告称动力煤价格企稳、电厂日耗增加，但电厂和港口库存也上升；山西焦煤复产伴随焦煤价格回落。布伦特油价受供应风险支撑，同时面临OPEC增产及供应恢复的压制。炼油利润和开工率回落，储能中标容量同比增长但电芯与PCS价格走势分化，化工品表现不一。
关键数字
- 布伦特油价
- 104.7美元/桶，周涨2.4%
- 秦皇岛动力煤
- 5500大卡煤价994元/吨，较节前上涨0.6%
- 炼油毛利
- 10月26.5美元/桶，低于9月31.5美元/桶
- 储能中标容量
- 9月73.7GWh，同比增121%、环比降21%
- 第三批成品油出口配额
- 450万吨，为上年同批次54%
- 华东MDI价格
- 单体MDI 21,800元/吨、聚合MDI 18,150元/吨，周涨均为1.4%
- 山西焦煤停产产能
- 截至10月10日为4250万吨/年，9月28日为5210万吨/年
催化与时点
- 2026-10-10山西五大产区焦煤矿复产，停产产能降至4250万吨/年
- 第三批成品油出口配额为450万吨
风险
- 动力煤需求改善同时伴随电厂和北方港口库存上升
- OPEC增产、中东油流恢复及外交缓和可能压制油价
- 焦煤供给恢复伴随柳林4号焦煤价格回落
- 炼油毛利及炼厂开工率回落，第三批出口配额仅为上年同批54%
- 原料上涨导致乙烯、丙烯与石脑油价差收窄，产品价差表现分化
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn