数据中心(AIDC) · 研究资料
229篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 研究文章看多长期光大中小战新/建筑建材10月9日 08:13
光大中小战新/建筑建材：分析师看好澄天伟业：2027年受益RUBIN放量，2028年MLCP带来ASP与量双击
材料称澄天伟业是健策确认的重要合作伙伴之一，产能、交期、品质稳定时份额被调低的几率很小，并可参与MLCP部分产品或模块。作者据此判断其2027年受益RUBIN放量，2027年下半年至2028年跟随健策MLCP发展，获得ASP与销量增长空间。材料称MLCP已是客户确认的下一代技术路线之一；双相液冷、金刚石/金刚式铜、碳化硅等仍处于实验室论证阶段。 点名公司：健策（散热）、NV（客户）、AMD（客户）、Google（客户）、澄天伟业（供应链）。 时点：2027-01 RUBIN放量带来业绩弹性；2028-01 跟随健策MLCP，享ASP与量的双击。
- 研报看多长期高盛10月9日 04:53
高盛：AI能力投资支撑数据中心扩容，未来五年容量预计增加约200GW
Dell’Oro认为AI基础设施投资仍主要由能力提升驱动，这种状态可能延续数年，支撑数据中心长期扩容。未来五年容量预计增加约200GW，到2030年约250GW；电力供应和现场发电方式影响扩容节奏。Scale-up形成新增网络市场，CLS与HPE Juniper可能较早贡献相关收入；跨园区互联也提升Arista的竞争力。 点名公司：ANET（跨园区互联）、HPE（网络设备）、CSCO（网络设备）、Nokia（网络设备）、Celestica（网络设备）。
ANET · 跨园区互联HPE · 网络设备CSCO · 网络设备Nokia · 网络设备Celestica · 网络设备 - 研报看多长期高盛10月9日 04:33
高盛预计欧洲数据中心容量2035年达60至80GW，带动公用事业并网资源与供能服务增值
高盛认为，欧洲数据中心容量将从2025年约15GW增至2035年60至80GW，推动专用可再生能源投资。公用事业整合土地、并网与供电，每GW协议可创造约10亿至15亿欧元经济增值；Solaria的并网资源变现弹性被估算为约45%。接入申请约480GW不等于最终落地容量，新增电源建设仍是兑现关键。 点名公司：Solaria（并网资源）、PPC、Drax、Fortum、RWE。 时点：2035-12 欧洲数据中心IT容量预计达到60至80GW；2035-12 数据中心新增需求配套发电，带动可再生能源投资。
Solaria · 并网资源PPCDraxFortumRWE - 调研纪要中性中期东山精密10月8日 21:23
东山精密称光模块与AIPCB景气度较高，产能建设按计划推进
公司称，全球AI算力需求持续增长，光模块需求旺盛、上游核心物料供应偏紧，收购索尔思光电后的客户导入成效逐步显现。AIPCB景气度高于前期预期，下游AI客户需求旺盛，相关资本开支项目正按计划推进。公司表示光模块（含光芯片）与AIPCB均已覆盖主流AI云厂商，并通过多区域产能和多元化供应链应对海外政策变化。 点名公司：索尔思光电（光模块）。
东山精密 · 光模块、AIPCB索尔思光电 · 光模块 - 调研纪要看多中期大族激光10月8日 21:23
大族激光2026年上半年营收增长76.19%，多业务订单大幅增长
公司称下游需求逐渐改善，2026年上半年营收及归母净利润同比增长，PCB、消费电子、锂电及半导体、通用工业激光等业务订单和收入均增长。大族数控受高端AI PCB需求增长带动，产品订单大幅增长，部分光模块类载板设备已通过头部客户验证并批量交付。公司还称空芯光纤、合成石英、液冷焊接及东南亚市场拓展带来业务机会。 点名公司：大族数控（PCB设备）、领纤科技(南通)有限公司（空芯光纤）、杭州永通智造科技有限公司（合成石英设备）、CorActive（特种光纤）。
- 研报看多中期高盛10月8日 19:43
高盛维持松下控股买入：BBU/CBU增长与结构改革推动盈利
高盛认为，结构改革与数据中心BBU/CBU增长共同推动盈利，松下凭借电池、电容技术及客户关系巩固优势，并优先投资高ROIC的AI业务。堪萨斯产能可转用于BBU，MEGTRON扩产有望提升规模；Blue Yonder改善仍不足。 点名公司：Blue Yonder、全球同业。 时点：2026-12 拟在十二月IR日披露解决方案业务及管理转型思路。
Panasonic HD · 电池、BBU/CBUBlue Yonder全球同业 - 调研纪要中性长缆科技10月8日 17:24
长缆科技称液冷布局从材料研发延伸至产品事业部，海外基地仍在前期筹备
公司称液冷布局是绝缘材料在新兴应用领域的延伸，将从材料研发入手，并通过产业投资云酷智能、设立液冷产品事业部发展液冷产业。硅基液与碳氢产品均处于试验验证阶段，分别面向中高密度服务器等场景和普通服务器、中低功率算力场景。公司认为冷板与浸没式可能长期共存，浸没式适用于边缘侧、低PUE、静音及高海拔高湿等场景。海外市场将按区域推广不同电压等级的电缆附件，境外生产基地仍在前期筹备与可行性论证阶段。 点名公司：云酷智能（液冷产品）、双江能源（碳氢冷却液）、浪潮（客户）、联想（客户）、新华三（客户）。
- 调研纪要中性菲利华10月8日 17:24
菲利华2026年上半年营收增长44.06%，石英电子布测试与认证仍在推进
公司称，2026年上半年营收同比增长44.06%，半导体用石英玻璃材料营收同比增长35%。AI算力基础设施与数据中心建设提速，带动石英电子布测试需求增长；产品仍处于客户端测试及终端客户认证阶段，上半年实现销售收入1.53亿元。公司表示石英电子布项目按计划推进，并持续建设产能、拓展海外业务。 时点：2026-09-23 2026年股权激励计划获股东会审议通过。
- 研报看多中期华鑫证券10月8日 17:05
华鑫证券维持汽车行业“推荐”，看好人形机器人及智能驾驶、液冷产业链
报告认为，特斯拉Optimus产能爬坡、国产机器人催化及核心零部件需求，为人形机器人产业链带来订单增长机会。FSD入欧加速、Cybercab商业化和Semi量产交付，推动智能驾驶与商用车电动化需求释放。全球AI算力基础设施扩张和高功率机柜部署，则有望带动液冷需求。报告建议优先关注相关产业链标的，并维持汽车行业“推荐”评级。 点名公司：英伟达（投资方）、Figure AI（人形机器人）、AMD（AI芯片）、World Labs（空间智能模型）、特斯拉（整车/机器人）、上纬启元（个人机器人）、永达汽车（门店运营）、LG电子（液冷）。 时点：2026-12 AMD收购World Labs，预计完成交割；2027-06 特斯拉得州机器人厂有望进入大规模量产；2026-10 FSD（监督版）欧盟型式批准被8个欧洲国家接受。
英伟达 · 投资方Figure AI · 人形机器人AMD · AI芯片World Labs · 空间智能模型特斯拉 · 整车/机器人上纬启元 · 个人机器人 - 研报中性中期高盛10月8日 16:24
高盛维持CEG中性：Google核电PPA约3.59GW，潜在现金流增益未确认
Google协议覆盖约3.59GW核电，包含890MW增容和2,700MW现有容量，推动CEG核电PPA覆盖率达到28%。按公司敏感性测算，潜在FCFbG增益为4.49亿至11.67亿美元，占高盛2030年预测的5%至14%，但实际电价未披露，区间并非已确认收益。高盛认为签约进展或改善IPP情绪并支持估值重估，仍取决于PJM监管、电价及数据中心需求。 点名公司：Google（客户）。 时点：2026-10-12 PJM IRAS裁决，方向未明确。
Constellation Energy Corp. · 核电Google · 客户 - 研报中性长期伯恩斯坦10月8日 15:33
伯恩斯坦维持 Bloom Energy 中性，认为表后市场外有长期增长机会
报告认为数据中心及孤岛式供电需求可推动 Bloom Energy 拓展表后市场之外的增长，Ameren 招标和 Virginia 容量规划提供公用事业市场机会，但目前尚非公司订单。800V 直流供电和高浓度尾气碳捕集构成长线机会，广泛部署预计在 2030 年代。Fremont 扩厂体现需求信心，增长兑现仍需订单、签约和制造产能进展验证。 点名公司：Ameren（公用事业）、NVIDIA（数据中心）、Dominion（公用事业）。 时点：2027-01 NVIDIA计划自2027年在Kyber架构采用800V DC；2029-01 Ameren计划新增500 MW燃料电池容量；2030-01 800V直流预计在2030年代广泛部署。
Bloom Energy Corporation · 燃料电池Ameren · 公用事业NVIDIA · 数据中心Dominion · 公用事业 - 研报看多中期摩根士丹利10月8日 14:14
摩根士丹利看好CEG：谷歌核电协议带来盈利增量，预计2027年签约加速
摩根士丹利认为，CEG与谷歌的协议覆盖890MW新增核电和2,700MW现有容量，按约80美元/MWh估算可增加约2.50美元每股盈利及约8亿美元增长前自由现金流。CEG仍有120TWh以上核电可签约，作者预计2027年签约加速，并认为新增燃气、储能或现场供电可与现有电厂及共址数据中心结合。作者也看好独立发电商，认为其价格未计入后续签约增量，并可受益于ERCOT电价及数据中心需求。 点名公司：谷歌（客户）、Talen Energy（独立发电商）、Vistra（独立发电商）、VST（独立发电商）、TLN（独立发电商）。
Constellation Energy Corporation · 核电CEG · 核电谷歌 · 客户Talen Energy · 独立发电商Vistra · 独立发电商VST · 独立发电商 - 研报中性长期高盛10月8日 13:53
高盛维持Marvell中性，目标价270美元；公司提出FY2031收入复合增速55%—60%目标
投资者日显示，AI定制硅机会从XPU扩展至网卡、内存扩展、存储控制器等环节，互连布局覆盖多层架构及1.6T、3.2T光方案。高盛平均上调EPS预测13%，首次预测FY2030/31 EPS为21.80/30.95美元。报告认为长期增长目标依赖AI资本开支和运营杠杆，但订单时间与规模可见度不足，仍需执行和量产证据。 时点：2030-01 高盛首次引入FY2030 EPS预测21.80美元；2031-01 公司提出FY2031收入复合增速55%—60%、EPS约30美元目标。
Marvell Technology Inc. (MRVL) · 定制硅、AI互连 - 研报中性长期摩根士丹利10月8日 11:33
摩根士丹利：Marvell：投资者日提出FY31收入700亿至900亿美元、非GAAP EPS超30美元框架
报告称，Scale-up光互连、交换及XPU附加芯片推动预测上修，增量主要来自互连与定制业务。管理层提出FY31收入和盈利框架，并提高FY28收入指引；摩根士丹利相应上调FY28及FY29预测，FY27预测保持不变。报告维持等权重评级，认为55%至70%的增长预期提高逐季兑现门槛，估值及股权薪酬限制了更积极的立场。 点名公司：Astera Labs、Google（客户）。
Marvell Technology Group Ltd · 光互连、交换及定制芯片Astera LabsGoogle · 客户 - 研报分歧短期伯恩斯坦10月8日 11:24
伯恩斯坦业绩前最看好JCI，TT收入或超预期，CARR四季度指引承压
伯恩斯坦认为JCI的数据中心需求和转型降本有望支持FY27指引及盈利上修，是覆盖的HVAC公司中业绩前首选。TT订单转收入可能推动收入增长超预期，但钢材成本令利润率承压。CARR住宅需求缺乏复苏催化，数据中心业务增长及住宅淡季可能稀释四季度利润率。 点名公司：JCI（HVAC）、TT（HVAC）、CARR（HVAC）、nVent（液冷）、Amphenol（机架内数据中心业务）、Vertiv（数据中心）。 时点：2027-12 JCI转型早期成果时点原文写为Q4FY27；2026-10 等待CARR三季度业绩及四季度指引落地。
JCI · HVACTT · HVACCARR · HVACnVent · 液冷Amphenol · 机架内数据中心业务Vertiv · 数据中心 - 研报看多长期东吴证券10月8日 10:05
东吴证券首次覆盖光迅科技：全链一体化领先，给予买入评级
报告认为，光迅科技具备光芯片、光器件、光模块垂直整合能力，100G至1.6T产品布局及400G、800G产品规模化落地有望受益于AI算力投资和高速光模块需求扩容。公司在DCI、CPO/NPO及OCS等领域布局，报告认为创新业务将打开长期成长空间。东吴证券预计公司2026—2028年归母净利润分别为1,795、3,970、6,396百万元，并首次覆盖给予“买入”评级。 点名公司：华为（客户）、诺基亚（客户）、AWS（云厂商）、Microsoft（云厂商）、Google（云厂商）、Meta（云厂商）、英伟达（算力芯片）、阿里巴巴（云厂商）。
- 研报看多中期东吴证券10月8日 10:05
东吴证券维持电力设备行业增持，关注龙头激励回购与AI+第二曲线
报告称锂电排产处于旺季，储能需求增长，预计全球储能装机2026年增长60%以上，并看好电池、材料及储能龙头。海外算力升级和缺电推动AIDC、SST及变压器需求；报告也看好人形机器人量产进展和工控复苏。光伏需求偏弱、价格低迷，盈利拐点尚不明确。 点名公司：宁德时代（动力&储能电池）、亿纬锂能（动力&储能锂电）、新宙邦（电解液）、尚太科技（负极）、星源（隔膜）、恩捷股份（隔膜）、阳光电源（光储）、德业股份（户储）。 时点：2026-12 预计年底动力、储能相关政策落地。
- 研报看多长期伯恩斯坦10月8日 09:53
伯恩斯坦上调美国至2030年电力需求CAGR至4%，看好燃气、核电与电网设备
报告预计美国2025—2030年新增约1,000TWh用电，数据中心贡献555TWh，需求增速上调主要反映数据中心预测提高。并网排队和供电时限推动表后电源及电网设备需求；供需缺口假设由天然气补足，发电用气至2030年预计每年增加约2bcfd。报告给予GEV、VST、CEG、NEE、FRVO跑赢大市评级，同时指出建设、并网和政策变化可能影响预测兑现。 点名公司：GEV、VST、CEG、NEE、FRVO（地热）、Holtec（核电）、Constellation（核电）、NextEra（核电）。 时点：2025-12 Palisades核电站计划重启投运；2028-03 Three Mile Island核电站计划重启投运；2028-10 Duane Arnold核电站计划重启投运。
GEVVSTCEGNEEFRVO · 地热Holtec · 核电 - 研报分歧中期美银10月8日 09:33
美银认为亚太电信估值不高，数据中心提供中期增长选择权，卫星近期以补充覆盖为主
美银认为亚太运营商估值偏低，提价、成本纪律和资本开支控制仍是盈利核心，首选Bharti Airtel、SoftBank Corp、Singtel、ADVANC及Indosat。数据中心和AI带来中期增长与资产价值释放机会，但当前贡献普遍较小，兑现取决于签约需求、利用率、合同转化和投入强度。卫星主要补充偏远覆盖、企业连接与网络韧性，带宽、频谱、终端和价格限制其短期替代能力；竞争、资本开支和利用率不足构成风险。 点名公司：Indosat（电信运营商）、Bharti（电信运营商）、SoftBank Corp（电信运营商）、Singtel（电信运营商）、ADVANC（电信运营商）、CelcomDigi（电信运营商）、Axiata（电信运营商）、Converge ICT（电信运营商）。 时点：2026-09 TM Nxera首期64MW拟开始运营。
Indosat · 电信运营商Bharti · 电信运营商SoftBank Corp · 电信运营商Singtel · 电信运营商ADVANC · 电信运营商CelcomDigi · 电信运营商 - 研报看多长期国金证券10月7日 16:05
国金证券看好AI软件应用，重点跟踪卖水人、Infra、IT交付与行业软件
报告认为，大模型能力提升、成本下降和开放权重迭代推动2026年AI应用加速落地。非公开数据与实验验证、数据平台和安全等Infra、定制化IT端到端交付，以及与业务流程深度结合的行业软件，分别承接应用扩张带来的需求。报告重点看好上述四类方向，并列出相关标的。 点名公司：Anthropic（模型厂商）、金斯瑞（蛋白服务）、同花顺（金融数据库）、东方财富（金融数据库）、Snowflake（数据平台）、Datadog（可观测性）、Accenture（IT交付）、拓尔思（IT交付）。 时点：2027-12 Anthropic计划于2027年底前培养10,000名FDE；2026-12 Synopsys长周期智能体及Autopilot平台计划可用。