券商深度研报· 林子健·· 12 天前
华鑫证券维持汽车行业“推荐”，看好人形机器人及智能驾驶、液冷产业链
华鑫证券：汽车行业周报：英伟达追加10亿美元投资Figure AI，AMD斥资82亿美元收购World Labs
研报华鑫证券 · 看多中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
报告认为，特斯拉Optimus产能爬坡、国产机器人催化及核心零部件需求，为人形机器人产业链带来订单增长机会。FSD入欧加速、Cybercab商业化和Semi量产交付，推动智能驾驶与商用车电动化需求释放。全球AI算力基础设施扩张和高功率机柜部署，则有望带动液冷需求。报告建议优先关注相关产业链标的，并维持汽车行业“推荐”评级。
点名公司
- 英伟达提及投资方中性拟向Figure追加投资10亿美元
- Figure AI提及人形机器人中性获英伟达投资，处于人形机器人赛道
- AMD提及AI芯片中性拟收购World Labs
- World Labs提及空间智能模型中性开发世界模型，应用包括机器人仿真
- 特斯拉提及整车/机器人看多Optimus产能爬坡及FSD入欧进程获关注
- 上纬启元提及个人机器人中性Q1、T1开启首批交付
- 永达汽车提及门店运营中性负责启元机器人全球首店运营
- LG电子提及液冷中性发布面向AI数据中心的液冷产品
- 台达提及数据中心供电/液冷中性推出适配Vera Rubin架构的AI模块化数据中心
- 申菱环境301018.SZ提及液冷中性展示液冷一体化闭环方案
- 光洋股份002708.SZ受益看多列入本周核心组合
- 双环传动002472.SZ受益减速器看多列入核心组合及人形机器人推荐标的
- 新泉股份603179.SH受益关节总成看多列入核心组合及关节总成推荐标的
- 凯迪股份605288.SH受益减速器看多列入核心组合及减速器推荐标的
- 模塑科技000700.SZ受益轻量化看多列入核心组合及轻量化推荐标的
- 天创时尚603608.SH受益看多列入本周核心组合
关键数字
- 行业评级
- 推荐，维持
- 英伟达拟追加投资Figure
- 10亿美元
- AMD收购World Labs交易价值
- 约82亿美元
- 特斯拉得州Optimus工厂计划年产量
- 1000万台
- 特斯拉弗里蒙特Optimus生产线年产能目标
- 100万台
- 启元Q1售价
- 19999元
- 启元T1售价
- 19999元
- 推荐标的投资评级
- 买入；报告列示的重点关注公司投资评级
催化与时点
- 2026-12AMD收购World Labs，预计完成交割
- 2027-06特斯拉得州机器人厂有望进入大规模量产
- 2026-10FSD（监督版）欧盟型式批准被8个欧洲国家接受
- 2026-10-01启元Q1、T1启动首批交付
风险
- 汽车产业生产和需求不及预期
- 大宗商品涨价超预期
- 自主品牌崛起不及预期
- 地缘政治冲突等政策风险可能导致汽车出口受阻
- 人形机器人进展不及预期
- 推荐关注公司业绩不达预期
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com