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券商、流动性与风险偏好驱动的资本市场 Beta。
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股市波动与CTA空头回补推动全球债券反弹、曲线牛市趋平，但美银仍认为美国通胀黏性支持利率上行，并倾向卖出债券反弹。各区域利率预测分化：美国、德国和澳大利亚长端收益率预计回落，加拿大和日本利率预计上升。政策、通胀和久期需求的不确定性可能令利率波动维持高位，并压制股票及信用资产。 时点：2026-11 预计美国恢复储备管理购买；2026-12 日本TONA预计达到1.48%；2027-09 日本10年期日债收益率预计达到3.15%。
短端美债仍略显便宜，10年与30年期曲线相对模型偏平约3基点，报告据此支持战术性陡峭化及10年、20年、30年期中段变便宜蝶式交易。若财政部再融资公告未释放长端减量信号，陡峭化交易可进一步受益。报告认为，波动率回落有望改善主动核心债券基金表现。
大型云计算企业利差升至148个基点，但平均评级略有改善；若后续财报未显示基本面疲弱，报告认为利差扩大可能过度。美国投资级债评级周期整体仍有支撑，升级债务规模高于降级，但潜在降至高收益级的债务及BBB-债券风险需关注。发行增量高度集中于核心AI企业和银行，实体经济发行人供给下降；新债表现疲弱和再融资成本上升可能拖慢发行。
高盛认为，亚太除日本指数市值加权远期市盈率低于十年均值2.9个标准差，股票盈利收益率与美国十年期国债收益率之差为535个基点。区域2027年盈利预计增长25%，且自9月以来盈利预期上修1.7%；即将发布的三季报将检验盈利前景。近期韩台科技仓位平仓导致市场回撤，但高盛认为回撤风险已显著降低，并给予亚太除日本指数向上的配置判断。 时点：2026-10 三季度财报密集披露，检验盈利前景；2026-11 三季度财报披露持续至11月下旬。
高盛认为NIFTY自低点反弹、国内基金流入回升及部分风险指标触及历史低位，提示市场可能筑底。印度估值低于近十年均值，但相对亚洲除日本市场的溢价仍偏高；业绩季开局分化，盈利修正持平。行业配置超配银行、能源等，低配信息技术、医药等。 时点：2027-09 高盛预计NIFTY达到25,800点；2026-09 印度9月国内主动股票基金净流入约40亿美元；2026-09 印度9月通胀同比升至5.5%。
高盛认为日本股市后续上涨关键在于盈利兑现；剔除软银集团后，二季度经常利润和净利润一致预期分别增长17%和14%，制造业贡献突出。银行盈利上修动能领先，大额回购及人工智能企业业绩有望支撑第四季度行情。企业FY26净利润指引增长15%，低于市场一致预期的26%，预期兑现存在压力。 点名公司：软银集团、Baycurrent、MonotaRO、OBIC、永旺、奥林巴斯、Japan Display、铠侠。 时点：2026-10 中期财报季大额回购公告有望支撑行情；2026-10 高盛预计今年第四季度回购公告金额将高于往年。
高盛称，通胀超预期、AI相关信贷担忧及中国DRAM厂商担忧推动KOSPI急跌，存储股集中暴露放大跌幅。与此同时，盈利预测持续上修、估值降至历史低位，回购成为近期主要资金支撑；外资抛售和风险偏弱仍构成压力。 点名公司：三星电子（存储股）、SK海力士（存储股）。
高盛称新兴市场12个月远期市盈率为9.6倍，显著低于美国，年初以来上涨主要由盈利变化驱动。三季度盈利预计同比增长71%，但剔除北亚或科技后仅约13%至14%；本周科技板块下跌11.5%，市场宽度偏弱。高盛认为巴西政策兑现、利率下降与资金回流可支持进一步上涨，同时指出亚洲外资流出及印尼、土耳其指数规则风险。 时点：2026-10 盈利披露高峰集中在十月最后一周；2027-12 预计巴西政策利率降至12.0%；2027-12 预计匈牙利政策利率降至3.0%。
高盛称，全球人工智能及科技股抛售冲击北亚资金面，亚洲除中国单周外资净卖出275亿美元，台湾和韩国分别流出192亿和83亿美元，韩台卖出主要来自AI多头平仓。与此同时，全球新兴市场基金年内流入约660亿美元，主动基金增配印度和巴西、减配台湾；中国专属基金单周流入87亿美元，但主要由被动资金推动，主动资金仍流出。北向成交额低于52周均值，南向净卖出集中于科技硬件及半导体，文中列出中际旭创、宁德时代和新易盛为北向周成交额前三。 点名公司：中际旭创、宁德时代、新易盛、中芯国际（半导体）、长飞光纤光缆、华虹半导体（半导体）、腾讯、阿里巴巴。
股票ETF连续第9个交易日净流入，10月15日单日净流入460.99亿元，创8月下旬以来新高。9月28日以来累计净流入1408.52亿元；沪深300相关ETF单日合计净流入236.86亿元，占股票ETF单日净流入额五成以上，其中沪深300ETF易方达净流入188.03亿元。科创50ETF华夏和创业板ETF易方达分别净流入65.69亿元和55.28亿元。
推荐理由：股票ETF已连续9个交易日净流入，10月15日单日净流入创8月下旬以来新高，沪深300相关ETF占据主要份额。
港股海运股集体下跌，中远海能跌13.5%，太平洋航运跌超8%，德翔海运跌超7%，海丰国际跌6%，东方海外国际跌4.7%，中远海控跌4%。格隆汇称，特朗普政府正考虑放宽针对“影子船队”油轮的制裁，以缓解全球油轮运费创纪录上涨的压力；若放宽，这些油轮可重新投入合法石油运输。
推荐理由：海运股跌幅与影子船队制裁拟放宽的消息并列呈现，原文还给出霍尔木兹海峡附近油轮暂停前进或改道的运力规模。
截至2026年10月11日，按股权登记日计算，3723家A股上市公司今年以来现金分红金额已超2万亿元，全年分红总额有望再上新台阶。中期分红已超过860家公司实施或公告，金额约7117.5亿元；叠加一季报、三季报分红后，中期及季报分红合计约7300亿元，中期分红占全年比重接近三成。
推荐理由：截至10月11日的统计按股权登记日计算，区分全年现金分红与中期及季报分红，可供对照分红频次和金额口径。
易方达基金表示，中国证监会近日就《公开募集证券投资基金运作管理办法（征求意见稿）》及配套规则公开征求意见。易方达基金称，修订涉及产品分类、发行募集、投资运作、风险管控和退出机制，并认为此举有利于支持权益类基金发展、促进中长期资金入市和提升投资者获得感。
推荐理由：易方达基金围绕产品分类、发行募集、投资运作、风险管控和退出机制概述征求意见稿的修订方向，并说明其对权益类基金发展的看法。
Wind数据显示，10月9日股票ETF净流入227.82亿元，连续第5个交易日净流入；9月28日以来区间净流入773.97亿元。10月仅两个交易日，净流入406.89亿元，暂列年内单月净流入第三高。科创50ETF华夏9月28日以来净流入125.14亿元，最新规模969.62亿元；创业板ETF易方达近5个交易日净流入63.9亿元。
推荐理由：材料汇总了股票ETF近期净流入及单月规模，并列出科创50ETF华夏等产品的区间流入额与最新规模。
10月9日，证券ETF鹏华涨超2%；中国证券业协会下发的《证券公司2026年上半年度经营情况分析》显示，150家证券公司上半年实现营业收入3298.10亿元、净利润1386.64亿元，同比分别增长31.38%和23.50%。136家券商实现盈利，盈利面超90%；平均代理买卖证券净佣金率降至万分之1.71，经纪业务收入超过自营收入，成为行业第一大收入来源；上半年末外资持股较上年末增长近30%。
推荐理由：上半年券商收入结构出现变化，经纪业务收入超过自营收入；材料同时列出全行业营收、净利润、盈利家数与净佣金率口径。
恒生科技指数调整编算方法，成份股由30只增至50只。调整取消合资格候选公司必须属于五个指定行业的要求，并修订六大科技主题，科技子主题由16个扩展至24个。
推荐理由：恒生科技指数成份股上限由30只增至50只，同时取消指定行业限制，并将科技子主题由16个扩展至24个。
市场对法国削减赤字能力的担忧升温，法国与德国十年期国债利差一天走阔13个基点至140个基点以上。30年期美债收益率盘中触及5.732%，为2002年5月以来最高；英国30年期国债收益率升至6.036%，为1998年1月以来最高。随后10年期美债拍卖定价收益率为5.3%，认购倍数2.77倍，海外需求接近纪录高位；拍卖后10年期美债收益率下跌5个基点至盘中低点5.27%。
推荐理由：法国与德国十年期国债利差扩大之际，全球长端收益率上行；美国十年期国债拍卖需求强劲，随后收益率回落。
今年前三季度，港股有115家企业IPO挂牌，募资总额达3855.66亿港元，分别同比增长69.12%和105.18%。港股IPO筹资额在全球主要股票市场中排名第二，仅次于纳斯达克；年内已有3只新股跻身全球十大IPO之列。
推荐理由：材料提供了前三季度港股IPO家数与募资额的同比变化，并给出其在全球主要股票市场中的筹资额排名。