国际投行研报· 高盛·· 1 天前
高盛：韩股估值降至极端低位，盈利预期上修与短期资金压力并存
高盛：KOREA WEEKLY KICKSTART：KOSPI plunged more than 14% amid hotter~than~expected inflation， concerns around AI~related credit and Chinese DRAM maker
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韩股估值降至极端低位，盈利预期上修与短期资金压力并存
核心逻辑
高盛称，通胀超预期、AI相关信贷担忧及中国DRAM厂商担忧推动KOSPI急跌，存储股集中暴露放大跌幅。与此同时，盈利预测持续上修、估值降至历史低位，回购成为近期主要资金支撑；外资抛售和风险偏弱仍构成压力。
点名公司
- 三星电子提及存储股未判与SK海力士并列为外资流出主要驱动因素
- SK海力士提及存储股未判与三星电子并列为外资流出主要驱动因素
关键数字
- KOSPI未来十二个月市盈率
- 4.2倍，较历史均值低约3.2个标准差
- 剔除三星电子和SK海力士后市场远期市盈率
- 低于7倍，过去十年最低
- KOSPI单周跌幅
- 14.5%
- 科技板块单周跌幅
- 19.7%
- 2026年盈利预测六个月上修
- 35%
- 外资单周净卖出
- 11,193十亿韩元
- 2026年GDP增长预测
- 3.2%
- KOSPI十二个月目标
- 12,000点（高盛）
风险
- 外资单周净卖出11,193十亿韩元，主要集中于科技板块
- 通胀超预期、AI相关信贷及中国DRAM厂商担忧打击芯片股
- 近期企业回购是唯一有意义的资金流入来源
- 韩国股票风险晴雨表为负1.1个标准分
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn