国际投行研报· 高盛·· 4 小时前
高盛设亚太除日本指数12个月目标1120点，较832点现值高35%
高盛：ASIA~PACIFIC WEEKLY KICKSTART ：MXAPJ fell 4% as semis positioning unwinds drove record outflows from Korea （~16%） and Taiwan （~5%）； Indonesia slid 13% on Friday after MSCI proposed an EM~t
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核心逻辑
高盛认为，亚太除日本指数市值加权远期市盈率低于十年均值2.9个标准差，股票盈利收益率与美国十年期国债收益率之差为535个基点。区域2027年盈利预计增长25%，且自9月以来盈利预期上修1.7%；即将发布的三季报将检验盈利前景。近期韩台科技仓位平仓导致市场回撤，但高盛认为回撤风险已显著降低，并给予亚太除日本指数向上的配置判断。
关键数字
- 亚太除日本指数现值
- 832点
- 12个月目标
- 1,120点；较现值上涨35%，含股息总回报39%
- 3个月、6个月目标
- 960点、1,040点
- 指数估值
- 市值加权远期市盈率9.6倍；等权18.4倍
- 区域盈利增长预测
- 2027年25%，2028年14%
- 亚太除中国外资流出
- 单周275亿美元；台湾192亿美元、韩国83亿美元
- 韩国、印尼、台湾周度表现
- 韩国-16.4%，印尼-14.5%，台湾-5.1%
- 黄金12个月目标
- 5,140美元/金衡盎司，相对当前价格上升22%
催化与时点
- 2026-10三季度财报密集披露，检验盈利前景
- 2026-11三季度财报披露持续至11月下旬
风险
- 通胀黏性、能源涨价及美国长端利率上行压制科技仓位
- 韩台外资流出创纪录，外资与本地散户交易方向分化
- 台湾对冲基金仓位仍拥挤，AI相关敞口集中
- 中美关系资本市场及地缘政治分项压力较高
- 印尼面临MSCI拟议的EM至Standalone分类调整风险
- 指数市值加权与等权估值差异显著，折让不代表成分股普遍便宜
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn