国际投行研报· 美银·· 3 小时前
美银认为美国通胀黏性支持利率上行，全球利率路径分化且高波动或延续至2027年上半年
美银：Global Rates Weekly Duck and short cover
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核心逻辑
股市波动与CTA空头回补推动全球债券反弹、曲线牛市趋平，但美银仍认为美国通胀黏性支持利率上行，并倾向卖出债券反弹。各区域利率预测分化：美国、德国和澳大利亚长端收益率预计回落，加拿大和日本利率预计上升。政策、通胀和久期需求的不确定性可能令利率波动维持高位，并压制股票及信用资产。
关键数字
- 美国10年期国债收益率最新及预测
- 最新5.08%；2026年底5.00%；2027年底4.75%
- 德国10年期国债收益率预测
- 3.41%降至2027年底2.80%，2028年底2.50%
- 澳大利亚与加拿大10年期国债收益率预测
- 澳大利亚5.22%降至2027年底4.95%；加拿大3.83%升至4.10%
- 日本TONA预测
- 1.23%升至2026年底1.48%，2027年第三季度达到1.98%
- 日本10年期日债收益率预测
- 2.90%升至2027年第三季度3.15%，年底回落至3.05%
- 美元最优资产配置
- 由57%回升至69%；美元股票配置由10%升至29%，美元债券维持35%
- 英国SONIA曲线陡峭化交易
- 目标45个基点，止损0个基点
- MOVE与股票回报
- MOVE高于107.44个基点时，各类股票平均周回报转负
催化与时点
- 2026-11预计美国恢复储备管理购买
- 英国一年远期SONIA两年与十年期曲线陡峭化交易目标45个基点
- 澳洲联储引入定期回购，或推动BOB基差收窄
- 2026-12日本TONA预计达到1.48%
- 2027-09日本10年期日债收益率预计达到3.15%
- 2027-06利率波动率预计在2027年上半年仍较高
- 2027-12英国10年期国债收益率预测为5.25%
- 2027-12美国10年期国债收益率预测降至4.75%
风险
- MOVE高于107.44个基点时，各类股票平均周回报转负
- 高利率波动可能先压制股票，随后波及信用资产
- 法国大选及欧盟关系仍构成风险
- 美国政策、通胀和久期需求的不确定性限制波动率持续正常化
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn