香港交易所将接受中国国债作为衍生产品结算所非现金抵押品
香港交易所宣布，自2026年11月2日起，中国国债将被接纳为香港期货结算有限公司及香港联合交易所期权结算所履行保证金要求的合资格非现金抵押品。相关规则修订已获香港证券及期货事务监察委员会批准，债券范围包括财政部主要面向国际市场发行的债券，以及在中国银行间债券市场交易、由财政部或政策性银行发行的债券通债券。
推荐理由：规则修订已获香港证监会批准，内容涵盖财政部面向国际市场发行的债券及在银行间债券市场交易的债券通债券。
市场与跨资产
债券/利率 最新动态
国内外利率与债券市场：国债收益率、央行操作与信用事件。
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受益公司
近 30 天研究资料点名 · 按独立来源数排 · 立场归属于资料作者- 1金融2 个独立来源 · 2 篇看多 1中性 1受益 1研报中性德勤：列入境内银行分析样本5 天前 · 近 30 天
- 2金融2 个独立来源 · 2 篇看多 1中性 1受益 1研报中性德勤：列入境内银行分析样本5 天前 · 近 30 天
- 3AI基础设施1 个独立来源 · 1 篇看多 1受益 1研报看多巴克莱：列入AI生态企业及图1投资主体，运营商资本开支是AI投资增长来源9 天前 · 近 30 天
- 4AI基础设施1 个独立来源 · 1 篇看多 1受益 1研报看多巴克莱：列入AI生态企业及图1投资主体，单独投资金额未标注9 天前 · 近 30 天
- 5AI基础设施1 个独立来源 · 1 篇看多 1受益 1研报看多巴克莱：列入AI生态企业及图1投资主体，报告未给出个股预测9 天前 · 近 30 天
- 6物流1 个独立来源 · 1 篇看多 1受益 1研报看多巴克莱：通过AI调度与自主配送，提升物流运营效率9 天前 · 近 30 天
催化与时点
- 2026-09中性《金融强国建设“十五五”规划》发布，为银行业提供战略指引研报 · 德勤
- 2026-09分歧2026年三季度工业物业空置率为7.4%，租金增速为1.3%研报 · 高盛
- 2026-09-29看空央行下调一年期PSL利率并扩大适用范围，增加定向再贷款额度研报 · 野村
- 2026-09-30中性《金融产品网络营销管理办法》正式施行研报 · 德勤
- 2026-10分歧美联储10月暂停加息研报 · 野村
- 2026-10分歧美联储预计维持利率研报 · 瑞银
- 2026-10看多美联储预计按兵不动研报 · 野村
- 2026-10分歧旅游旺季和季节性支撑可能推动泰铢反弹研报 · 摩根大通
- 2026-10分歧企业结汇和四季度出口表现支持人民币研报 · 摩根大通
- 2026-10分歧预计亚洲债券相对韧性延续至四季度研报 · 摩根大通
- 2026-10分歧美联储、欧洲央行和日本央行预计维持利率研报 · 野村
- 2026-10分歧野村预计美联储10月暂停加息研报 · 野村
研究资料
全部 55 篇- 研报分歧长期美银10月19日 11:13
美银认为美国通胀黏性支持利率上行，全球利率路径分化且高波动或延续至2027年上半年
股市波动与CTA空头回补推动全球债券反弹、曲线牛市趋平，但美银仍认为美国通胀黏性支持利率上行，并倾向卖出债券反弹。各区域利率预测分化：美国、德国和澳大利亚长端收益率预计回落，加拿大和日本利率预计上升。政策、通胀和久期需求的不确定性可能令利率波动维持高位，并压制股票及信用资产。 时点：2026-11 预计美国恢复储备管理购买；2026-12 日本TONA预计达到1.48%；2027-09 日本10年期日债收益率预计达到3.15%。
- 研报看多短期摩根大通10月19日 10:23
摩根大通：曲线偏平约3基点，支持美债战术性陡峭化
短端美债仍略显便宜，10年与30年期曲线相对模型偏平约3基点，报告据此支持战术性陡峭化及10年、20年、30年期中段变便宜蝶式交易。若财政部再融资公告未释放长端减量信号，陡峭化交易可进一步受益。报告认为，波动率回落有望改善主动核心债券基金表现。
- 研报中性摩根大通10月19日 09:43
摩根大通：中国在岸债券存量截至2026年9月增至211万亿元，房企债持续净偿还
中国在岸债券存量持续扩张，政府债和国企债占据较大规模，商业银行主导中债登持仓。城投债净融资趋弱，房地产企业债券持续季度净偿还，2026年第三季度净供给为负人民币320亿元。房地产违约率虽低于2023年峰值，2026年至今仍高于图中多数行业，城投AA级到期规模较大。 点名公司：万科、广州时代控股、正荣、福建金融信息投资集团、宝龙工业发展集团、恒大地产、楚雄农牧。
万科广州时代控股正荣福建金融信息投资集团宝龙工业发展集团恒大地产 - 研报分歧短期野村10月17日 21:23
野村维持10月暂停、12月最后加息25个基点判断，核心PCE预测上调至0.316%
野村认为9月通胀偏强，但不足以促使美联储10月加息，基准情景仍是10月暂停、12月加息25个基点。人工智能投资挤占关键投入品供给，可能加大商品通胀压力；同时经济活动仍强，高按揭利率压制楼市。人工智能繁荣若破裂，可能引发资产价格调整并削弱企业投资。 时点：2026-10 美联储10月暂停加息；2026-12 美联储12月预计最后加息25个基点。
- 研报分歧高盛10月17日 21:14
高盛：欧元区财政挑战较2011—2015年更严峻，但危机传染风险明显降低
高盛认为，欧元区债务起点更高，结构性支出压力和政治碎片化令财政调整更难，法国尤为突出。实际与名义增长、外部收支、银行资产负债表及制度工具改善，降低了无序债市危机和实体经济传染风险。货币联盟的根本主权风险仍未解决，最终需要可信的财政整顿。 点名公司：法国、意大利、比利时、奥地利、芬兰。
法国意大利比利时奥地利芬兰 - 研报分歧中期高盛10月17日 21:03
高盛：G4期限溢价较2021年升150至200个基点，供给与财政风险支撑高位
高盛认为，四大经济体期限溢价自2021年上升约150至200个基点，模型可解释近期升幅的70%至80%。高赤字和央行缩表带来的债券供给贡献约一半已解释升幅，宏观不确定性、能源通胀风险及人工智能投资融资需求限制溢价下行。缩表压力可能已过峰值，但财政风险仍持续；美英溢价料最高，德国有回落空间，日本需先稳定利率预期并明确政策终点。
- 研报分歧中期高盛10月17日 21:03
高盛预计2027年机构MBS供给收缩、非机构RMBS发行增长，温和超配机构MBS
高盛预计较高的平均抵押贷款利率和证券化率小幅下降将使2027年机构MBS总发行降至1.2万亿美元、净发行降至1850亿美元，供给收缩及真实资金需求支持温和超配。非机构RMBS总发行预计升至2920亿美元，主要由非合格贷款和二顺位贷款推动；非QM AAA入场价值改善，但高利率可能压低发行。高盛认为实际收入改善有助于消费信用质量，同时提示利率上升、基金流出和贷款损失增加等风险。 时点：2027-12 机构MBS总发行预计降至1.2万亿美元、净发行降至1850亿美元；2027-12 非机构RMBS总发行预计达2920亿美元、净发行1150亿美元；2027-12 各收入层实际收入增长改善，有望推动消费债务逾期迁徙率下降。
- 研报分歧短期高盛10月17日 20:43
高盛：新兴市场主权利差长期偏贵，部分短期低估机会显现
高盛以2015—2024年周度数据建立三变量高频模型，认为美国企业信用利差和中国五年期CDS是解释新兴市场主权利差的主要全球因子。全球风险环境改善令部分实际CDS和美元债利差低于短期周期公允值，但长期基本面模型仍显示利差普遍偏贵。报告看好沙特、智利、哈萨克斯坦和巴林等短期利差收窄机会，同时提示巴西走阔风险及低评级主权的本国因素可能使模型失准。 点名公司：阿联酋（石油出口国）、哈萨克斯坦（石油出口国）、巴林（石油出口国）、沙特、智利、南非、哥伦比亚、巴西。
阿联酋 · 石油出口国哈萨克斯坦 · 石油出口国巴林 · 石油出口国沙特智利南非
债券/利率的精选
市场快讯利好精选AI 评分7171 市场快讯精选AI 评分7979 2026年超长期特别国债发行收官，全年总额1.3万亿元
财政部公开信息显示，10月16日上午发行今年最后一只超长期特别国债，金额200亿元。至此，2026年超长期特别国债全年发行总额达到1.3万亿元，发行收官。
推荐理由：全年发行额由单只发行安排汇总而来，材料同时给出最后一只债券的发行日期与金额，呈现了年度发行收官口径。
Axios利空精选AI 评分7777 美国9月PPI上涨1.3%，零售销售增长0.8%，文章聚焦通胀压力与美联储利率决策
美国9月PPI环比上涨1.3%，高于分析师预期的0.6%；同期零售销售增长0.8%，高于预期的0.4%，8月数据上修。上周首次申领失业救济人数为199,000，接近历史低位；文章称本周公布的PPI和CPI数据显示通胀压力扩展至能源以外行业，并讨论美联储官员近期释放的利率信号。
推荐理由：美国9月PPI、零售销售和初请失业金数据同时走强，文章将通胀扩散与美联储官员近期释放的利率立场并置。
市场快讯利空精选AI 评分6868 中金预计美联储10月仍可能暂停加息，12月再度行动
中金公司研报预计，美联储10月仍可能暂停加息，12月再度行动，并在未来一年维持偏紧的政策立场。美国9月CPI季调环比上涨0.6%、同比上涨3.7%，核心CPI环比上涨0.3%、同比上涨2.6%，均较上月反弹且超出市场预期。研报称，能源、核心商品及房租推动涨价；美债收益率上行、美元走强使金融条件部分收紧。
推荐理由：研报把美国9月通胀的环比与同比变化拆分到能源、核心商品和房租，并列出金融条件收紧这一政策考量。
格隆汇快讯精选AI 评分7070 美国9月CPI高于预期后美债收益率冲高回落，10月加息押注升至约40%后回落至33%
美国9月CPI同比上涨3.7%，高于市场预期的3.6%；数据公布后，2年期美债收益率升至两周多以来高位，随后与长债收益率一同从盘中高点回落。交易员对美联储10月加息概率的押注从数据公布前的22%升至约40%，截至发稿回落至33%。
推荐理由：9月CPI同比高于市场预期后，2年期美债收益率先升至两周多高位再回落；交易员对10月加息的押注也从22%升至约40%，随后回落至33%。
格隆汇快讯利空精选AI 评分7171 美国9月核心通胀高于预期，美联储10月加息可能性仍存
美国9月CPI报告显示，核心物价涨幅高于预期，美联储10月加息仍有可能。数据公布后，标普500指数期货下跌0.3%，扭转此前0.2%的涨幅；美国10年期国债收益率上升10个基点至5.318%，两年期美债收益率上升13个基点至4.92%。目前市场预计美联储10月加息25个基点的概率上升；若加息与否难分高下，美联储可能倾向于在美国大选日前暂缓加息。
推荐理由：核心通胀高于预期后，标普500指数期货转跌，美债收益率上升；材料同时给出10年期与两年期收益率变化及加息概率口径。
市场快讯利空精选AI 评分7676 美国9月未季调核心CPI同比升至2.6%，季调后月率为0.3%
美国9月未季调核心CPI同比升至2.6%，为今年6月以来新高，高于市场预期的2.5%。季调后核心CPI月率为0.3%，也高于市场预期的0.2%。
推荐理由：9月核心CPI同比与月度数据均高于市场预期，材料同时列出两种统计口径及其预期值。
市场快讯利好精选AI 评分7373 中国人民银行将于10月15日开展7000亿元、期限182天的买断式逆回购操作
中国人民银行公告，将于2026年10月15日开展7000亿元买断式逆回购操作，期限为6个月（182天），到期日为2027年4月15日，遇节假日顺延。操作采用固定数量、利率招标、多重价位中标方式，公告称此举旨在保持银行体系流动性充裕。原文链接：https://stockai.guestpost.cn/news/flash/650532/
推荐理由：公告列明了操作规模、招标方式和182天期限，并给出到期日，便于对照央行该次流动性操作的具体口径。
格隆汇快讯精选AI 评分7676 纽约联储主席威廉姆斯称今年可能再加息一次，2027年或无需进一步加息
纽约联储主席威廉姆斯表示，今年再加息一次是合适的；如果经济前景符合预期，2027年可能无需进一步加息。他称，支持9月加息的因素包括能源价格上涨和AI基础设施投资增加。
推荐理由：威廉姆斯把能源价格、AI基础设施投资与通胀传导联系起来，并将美债长期收益率归因于债券供需、财政政策等多重因素。
调研纪要精选AI 评分7474 高盛预计美联储 12 月或再加息，但认为最终无需进一步收紧的可能性很大
高盛依据 FOMC 9 月会议纪要，指出委员普遍认为通胀风险偏上行，并认为年底前再次加息或将适宜。结合 8 月核心 PCE 数据及美联储官员近期讲话，高盛预计 12 月可能第二次加息；同时认为 FOMC 最终判定无需继续加息的可能性较大。 时点：2026-12 美联储可能实施第二次加息。
市场快讯利空重大精选AI 评分7171 美联储9月会议纪要显示年底前或再加息
美联储7日公布的9月货币政策会议纪要显示，多数官员认为年底前再次提高基准利率可能合适，但决定将取决于新的市场信息和总体风险评估。官员对加息原因看法不一，提及能源市场冲击、人工智能相关需求带来的行业性物价上涨，以及当前利率的约束性。纪要还记录了官员对近期通胀及长期国债收益率上涨潜在因素的讨论。
推荐理由：纪要记录了官员对年底前再次加息的判断及不同理由，也提及近期长期国债收益率上涨的潜在因素。
市场快讯利空精选AI 评分7070 美联储公布9月FOMC会议纪要，联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%
美联储公布9月15日至16日FOMC会议纪要，全体成员一致同意将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%至4%。纪要称，通胀水平仍处高位；此举旨在支持委员会实现“双重使命”目标。
推荐理由：纪要披露了FOMC成员对通胀水平的判断及利率决议，可对照会议日期与调整幅度了解其政策口径。
市场快讯利空精选AI 评分6969 美国10年期国债拍卖收益率升至5.3%，为2000年11月以来最高
美国10年期国债拍卖收益率为5.3%，达到2000年11月以来最高水平。
推荐理由：快讯给出美国10年期国债拍卖收益率及历史比较区间，信息集中在收益率水平与时间口径。
市场快讯利空重大精选AI 评分7575 10年期美国国债收益率升至5.3496%，为2002年以来最高水平
10年期美国国债收益率升至5.3496%，为2002年以来最高水平。
推荐理由：10年期美债收益率升至5.3496%，并达到2002年以来最高水平，原文同时给出当前数值与历史比较口径。
市场快讯利空精选AI 评分6868 美国30年期国债收益率升至5.7041%，日内上涨超6个基点，创2002年以来新高
美国30年期国债收益率升至5.7041%，日内上涨超6个基点，创2002年以来新高。
推荐理由：30年期美债收益率升至5.7041%，日内上涨超6个基点，材料将当前水平与2002年以来的区间高点作了比较。
市场快讯利空精选AI 评分7070 美国10年期国债收益率上涨6.59个基点，报5.343%，盘中触及5.3493%
美国10年期国债收益率上涨6.59个基点，报5.343%，此前一度触及5.3493%，刷新24年高点。
推荐理由：这则快讯提供了美国10年期国债收益率的最新点位、单日变动和盘中高点，便于对照收益率变化口径。
市场快讯精选AI 评分6868 达拉斯联储行长Logan称目标利率区间需再上调至少50个基点
达拉斯联储行长Lorie Logan表示，她估计美联储目标利率区间还需上调50个基点或更多，以平衡双重使命目标的前景与风险。她称，过去几周美债收益率大幅攀升，市场模型显示期限溢价也在上升；期限溢价是投资者持有较长期限债券所要求的额外报酬。
推荐理由：Logan称目标利率区间可能还需上调至少50个基点，并提到美债收益率上升及期限溢价走高，为理解其利率判断所依据的市场变化提供了具体口径。
市场快讯精选AI 评分7474 10年期美债收益率周四一度升破5.34%，创2002年以来新高
10年期美债收益率周四一度升破2007年高点至5.34%，达到2002年以来最高水平。本周早些时候，30年期美债收益率也创24年来新高。材料称，中东战争相关高油价、各国政府大举借债和AI基础设施投资带来的资金需求增加，正推动全球政府债券承压；渣打银行Steven Barrow称，收益率上升是长期结构性趋势，也是金融市场寻找“新常态”的过程。
推荐理由：10年期美债收益率升至5.34%，并超过2007年高点；材料还将高油价、各国借债和AI基础设施投资列为全球政府债券承压的背景。
市场快讯精选AI 评分7676 美国10年期国债收益率升至5.33% 为2002年以来最高水平
美国10年期国债收益率升至5.33%，为2002年以来最高水平。
推荐理由：原文给出美国10年期国债收益率的具体点位，并提供了自2002年以来的历史比较口径，便于读者对照利率市场变化。