国际投行研报· 野村·· 5 天前
野村偏好接收亚洲利率：上调香港、维持韩国信心，印度交易止损转观察
野村：Asia Insights Asia rates： High~conviction views to receive Korea and Hong Kong
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核心逻辑
野村认为美国长债拍卖改善且美联储、欧洲央行和日本央行预计10月维持利率，为亚洲利率短期提供喘息。韩国国债供给温和、收益率曲线偏陡，加上激进加息风险下降，支持维持韩国H27-5y接收交易；香港贷款疲弱和贷存比下降支持前端接收判断。印度流动性收紧、汇率防御及通胀上升使接收交易风险回报恶化，已止损并转为观察；能源价格、AI相关债券发行和财政忧虑构成中期逆风。
关键数字
- 韩国H27-5y接收固定利率交易信心
- 4/5
- 韩国目标利率
- 3.95%
- 香港H27-1y接收交易信心
- 由3/5升至4/5
- 香港当前利率
- 4.27%
- 香港8月贷存比
- 69.3%
- 印度Dec26-5y NDOIS入场利率
- 6.785%
- 印度止损重新评估水平
- 6.90%
- 印度9月CPI
- 5.5%，接近6%上限
催化与时点
- 2026-10美联储、欧洲央行和日本央行预计维持利率
- 美国10年及30年国债拍卖表现改善
- 2026-12年底前韩国国债供给温和
风险
- 印度流动性可能低于中性水平甚至转为赤字
- 印度9月CPI为5.5%，接近6%上限，10月基数效应或推升通胀
- 香港北部都会区等项目可能需要大量融资，制约远端选择
- 能源价格、AI相关债券发行和财政忧虑构成中期逆风
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn