中天科技

催化与时点

1. 研报看多长期金元证券10月14日 10:05

   金元证券维持通信行业强于大市，光通信受益于1.6T、CPO/NPO落地

   提及光纤光缆中性报告列示26H1营收和净利润增长数据

   报告称，全球云厂商AI算力建设推动800G放量、1.6T进入规模交付，光通信板块中报业绩和盈利能力明显提升。通信行业“十五五”规划提出算力、光通信、6G及卫星互联网等发展方向；华为发布NPO光引擎与昇腾960超节点，显示光互联架构向系统级方案演进。报告认为，相关产业链有望受益于产品升级和前沿技术落地，但通信行业短期趋势性行情可能性有所降低。 点名公司：华为（光互联）、中际旭创（光模块）、新易盛（光模块）、天孚通信（光器件）、源杰科技（光芯片）、东山精密（PCB、光芯片、光模块）、长飞光纤（光纤光缆）、亨通光电（光纤光缆）。 时点：2026-07 1.6T光模块进入批量上量周期；2026-07 光模块上游供给瓶颈能否破解，影响龙头业绩兑现；2026-07 硅光晶圆产能及微组装工艺扩产到位，1.6T硅光模块出货比例预计抬升。

   华为 · 光互联中际旭创 · 光模块新易盛 · 光模块天孚通信 · 光器件源杰科技 · 光芯片东山精密 · PCB、光芯片、光模块
2. 研报看多中期野村10月10日 03:03

   野村首次覆盖中天科技：买入，目标价40元，预计2026年净利润增长138%

   主体光通信、能源网络看多首次覆盖给予买入评级，光纤涨价及能源业务支撑增长

   野村认为AI组网和数据中心需求推动光纤需求增长，预制棒产能约束带来供给缺口，涨价及旧合同到期后利润率改善将支撑光通信盈利。海外海缆交付、高压产品占比提升和电网投资则为能源网络业务提供增长支撑。 点名公司：亨通光电（光纤、海缆）、东方电缆（海缆、电网）、长盈通（保偏光纤）、中国移动（客户）、长飞（光纤）。 时点：2026-06 旧合同二季度到期，预计下半年光纤利润率显著提升；2027-10 15.2亿元MPO合同预计一年内交付；2030-12 国内电网投资预计达5万亿元。

   中天科技 · 光通信、能源网络亨通光电 · 光纤、海缆东方电缆 · 海缆、电网长盈通 · 保偏光纤中国移动 · 客户长飞 · 光纤
3. 研报分歧中期摩根士丹利10月9日 10:03

   摩根士丹利：资本开支优于消费，偏好半导体、硬件、资本品及能源

   受益看多重点名单列示OW，上行空间71.0%

   摩根士丹利认为，AI、能源安全及国防需求将推动亚洲资本开支增长，维持资本开支优于消费、商品优于服务的配置。报告偏好半导体、科技硬件、资本品、能源及材料，并列出宁德时代、北方华创等增持名单。另一方面，广泛新兴市场指数基准上行空间有限，中国盈利修正偏弱，且高实际利率、能源波动和政策限制构成风险。 点名公司：宁德时代（电池）、北方华创（半导体设备）、紫金矿业（金属矿业）、腾讯（模型商）、BABA（模型商）、MiniMax（模型）、长江电力（水电）、龙源电力（风电）。 时点：2026-11 11月贸易与关键矿产休战到期；2026-12 12月国防授权法案；2027-12 基准情景黄金升至5200美元。

   宁德时代 · 电池北方华创 · 半导体设备紫金矿业 · 金属矿业腾讯 · 模型商BABA · 模型商MiniMax · 模型
4. 研报分歧中期高盛10月6日 04:23

   高盛给出中国指数12个月目标，盈利修正与市场风格信号分化

   提及中性周度跌幅前五，周收益-10%

   高盛列示MSCI中国和沪深300的12个月目标及估值，并称中国市场估值低于美国、离岸中国估值低于历史均值。与此同时，中国股票整体盈利预期近四周小幅下修，行业及在岸、离岸市场表现分化。美国实际利率上升被列为估值压力，政策与关系指标信号也有分化。 点名公司：江淮汽车、丽珠集团、广汽集团、万科A、芒果超媒、亨通光电、三星电气、晶盛机电。 时点：2027-10 高盛给出MSCI中国12个月目标85；2027-10 高盛给出沪深300 12个月目标5,500。

   江淮汽车丽珠集团广汽集团万科A芒果超媒亨通光电