国际投行研报· 高盛·· 15 天前
高盛给出中国指数12个月目标，盈利修正与市场风格信号分化
高盛：WEEKLY KICKSTART
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机构
高盛
空间
19%和26%
核心逻辑
高盛列示MSCI中国和沪深300的12个月目标及估值，并称中国市场估值低于美国、离岸中国估值低于历史均值。与此同时，中国股票整体盈利预期近四周小幅下修，行业及在岸、离岸市场表现分化。美国实际利率上升被列为估值压力，政策与关系指标信号也有分化。
点名公司
- 江淮汽车600418.SH受益中性MSCI China周度涨幅前五，周收益20%；未提供受益逻辑
- 丽珠集团000513.SZ受益中性周度涨幅前五，周收益19%
- 广汽集团601238.SH受益中性周度涨幅前五，周收益15%
- 万科A000002.SZ受益中性周度涨幅前五，周收益13%
- 芒果超媒300413.SZ受益中性周度涨幅前五，周收益11%
- 亨通光电600487.SH提及中性周度跌幅前五，周收益-18%
- 三星电气601567.SH提及中性周度跌幅前五，周收益-16%
- 晶盛机电300316.SZ提及中性周度跌幅前五，周收益-12%
- 新易盛300502.SZ提及中性周度跌幅前五，周收益-10%
- 中天科技600522.SH提及中性周度跌幅前五，周收益-10%
- 腾讯提及中性南向净买入榜首，金额3.98亿美元
- 中芯国际688981.SH提及中性南向列示净卖出榜首，金额2.73亿美元
关键数字
- MSCI中国12个月目标
- 85
- 沪深300 12个月目标
- 5,500
- MSCI中国与沪深300未来12个月PE
- 10.0倍和12.5倍
- 中国2026/2027年实际GDP增长预测
- 4.5%/4.6%
- MSCI中国半导体2026年EPS增速及PE
- 910.8%；83.4倍
- 本周南向净买入及过去52周周均
- 4200万美元；16.61亿美元
- 年度家庭按揭补贴估算
- 约150亿元/年
催化与时点
- 2027-10高盛给出MSCI中国12个月目标85
- 2027-10高盛给出沪深300 12个月目标5,500
风险
- 美国实际利率上升压低离岸估值；回归结果窗口间方向不一且多数t值较小
- 中国股票盈利预期近四周小幅下修，行业及在岸、离岸市场修正分化
- 半导体高盈利增速预期伴随高估值，报告未解释基数或盈利质量
- 按揭补贴房价空间测算依赖期限假设，不应直接当作房价预测
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn