天孚通信称有源光器件瓶颈物料供给较上半年改善，积极影响预计未来几个季度逐步释放
天孚通信（300394.SZ）在投资者关系活动记录表中称，自第二季度末开始，有源光器件关键瓶颈物料供给较上半年有所改善，预计相关积极影响将在未来几个季度逐步释放。公司称，无源光器件业务受行业需求增长带动保持良好发展态势，并正结合客户需求及市场变化推进扩产；泰国生产基地已有部分无源器件量产。针对OCP大会上的新技术方向，研发团队已开展讨论和前期研究。
天孚通信
300394.SZ通信设备9篇研究资料 · 近 30 天6个独立来源看多 8中性 1快讯 20 条
催化与时点
- 2026-06看多新厂房于2025年年底投入使用，设备投资于2026年上半年基本完成调研纪要 · 斯瑞新材
- 2026-07看多1.6T光模块进入批量上量周期研报 · 金元证券
- 2026-07看多光模块上游供给瓶颈能否破解，影响龙头业绩兑现研报 · 金元证券
- 2026-07看多硅光晶圆产能及微组装工艺扩产到位，1.6T硅光模块出货比例预计抬升研报 · 金元证券
- 2026-07看多英伟达Spectrum-X Ethernet Photonics交换机进入全面量产研报 · 金元证券
- 2026-10看多关注10月三季报催化窗口研报 · 东海证券
- 2026-10看多半导体需求预计持续偏紧，存储芯片价格或震荡上行研报 · 东海证券
- 2026-10看多腾讯云计划开启基于NPO架构的超节点试部署研报 · 金元证券
- 2027-01看多NPO主流落地、CPO大面积普及研报 · 金元证券
- 2027-01分歧台积电CPO业务预计自2027年开始贡献日月光盈利研报 · 摩根士丹利
研究资料怎么说
最近 9 篇- 调研纪要看多中期天孚通信10月17日 09:23
天孚通信称关键物料供应改善，CPO、NPO扩产将逐步推进
主体光器件看多关键物料供应改善；推进无源器件及CPO、NPO扩产公司表示，第二季度末以来有源光器件关键瓶颈物料供应较上半年改善，相关积极影响预计将在未来几个季度逐步释放。无源器件需求保持增长，公司结合客户需求持续扩产；公司看好CPO、NPO发展前景，并以客户需求为导向推进相关扩产。
- 调研纪要看多中期斯瑞新材10月15日 19:24
斯瑞新材中高压电触头国内市占率超60%，火箭推力室与高速光模块材料持续推进
提及客户中性光模块芯片基座、壳体客户之一公司称铜铬电触头材料及制品国内市占率超过60%，上半年相关产品收入2.23亿元、同比增长26.25%，并持续扩张产能。液体火箭推力室内壁产品已通过下游客户验证并用于实际发射，大推力产品已向客户交付样件。医疗影像零部件项目设备投资已基本完成；公司布局适配高速光模块的钨铜、钼铜基座及铜合金壳体，并推进低成本铜金刚石材料批产。 点名公司：蓝箭航天（客户）、九州云箭（客户）、联影医疗（客户）、西门子医疗（客户）、昆山医源（客户）、科罗诺司（客户）、麦默真空（客户）、北京智束（客户）。 时点：2026-06 新厂房于2025年年底投入使用，设备投资于2026年上半年基本完成。
- 研报看多短期东海证券10月14日 17:05
东海证券：AI驱动半导体需求旺盛，建议逢低关注AI与国产化结构性机会
受益光器件看多作者建议关注作者认为AI驱动半导体需求持续旺盛，全球CSP资本开支增长、存储及多类芯片涨价、晶圆产能偏紧，共同支撑行业景气。作者预计三季度业绩持续好转、AI基建高景气延续，并建议关注AI算力、存储、光模块与光芯片、PCB、AIoT及半导体国产替代方向。消费电子可能受到存储价格过高的压制，行业估值处于较高水平。 点名公司：寒武纪（算力芯片）、海光信息（算力芯片）、澜起科技（算力芯片）、摩尔线程（算力芯片）、沐曦股份（算力芯片）、龙芯中科（算力芯片）、源杰科技（光器件）、长光华芯（光器件）。 时点：2026-10 关注10月三季报催化窗口；2026-10 半导体需求预计持续偏紧，存储芯片价格或震荡上行。
- 研报看多长期金元证券10月14日 10:05
金元证券维持通信行业强于大市，光通信受益于1.6T、CPO/NPO落地
受益光器件看多报告称26H1净利润增速超150%，列为产业链龙头报告称，全球云厂商AI算力建设推动800G放量、1.6T进入规模交付，光通信板块中报业绩和盈利能力明显提升。通信行业“十五五”规划提出算力、光通信、6G及卫星互联网等发展方向；华为发布NPO光引擎与昇腾960超节点，显示光互联架构向系统级方案演进。报告认为，相关产业链有望受益于产品升级和前沿技术落地，但通信行业短期趋势性行情可能性有所降低。 点名公司：华为（光互联）、中际旭创（光模块）、新易盛（光模块）、天孚通信（光器件）、源杰科技（光芯片）、东山精密（PCB、光芯片、光模块）、长飞光纤（光纤光缆）、亨通光电（光纤光缆）。 时点：2026-07 1.6T光模块进入批量上量周期；2026-07 光模块上游供给瓶颈能否破解，影响龙头业绩兑现；2026-07 硅光晶圆产能及微组装工艺扩产到位，1.6T硅光模块出货比例预计抬升。
- 研报看多中期高盛10月12日 13:33
高盛看好亚太数据中心扩容受益者，电力、光网络、冷却与水资源成为瓶颈
受益光网络看多列入光网络供应受益者报告认为，AI数据中心投资正从容量承诺转向实际投运，电力设备、光网络、土地以及水资源、人才和社区许可共同制约产能兑现。高温、湿度或干旱风险较高的选址，以及水管理审批约束，推动液冷、节水冷却和再生水设施需求。报告将生益科技、英维克等列为受益标的，并称电力设备与光网络的供应能力和交期影响部署速度。 点名公司：生益科技（光网络）、潍柴动力、松下控股、英维克（先进冷却）、Vertiv（冷却）、腾讯（客户）、思源电气（电力设备）、科士达（电力设备）。 时点：2030-01 柔佛数据中心冷却用水需求上升，水约束影响审批与扩建。
- 研报看多中期高盛10月12日 12:53
高盛看好中国AI出口龙头与内需稀缺冠军，提出跨五层产业链的50股组合
受益光模块看多列入AI出口领军筛选；海外收入59%报告将中国AI投资分为承接全球资本开支的出口链和受国内政策、资本开支驱动的内需链，偏好出口龙头及国内稀缺冠军。报告认为中国在电力、基础设施和物理AI环节具备优势，但先进半导体、盈利能力和投资规模仍有差距。高盛更新覆盖23个AI行业的50家公司组合，偏重电力、半导体和基础设施，并提醒关注供应链瓶颈、制裁关税及估值溢价。 点名公司：中际旭创（光模块）、新易盛（光模块）、立讯精密（数据中心）、天孚通信（光模块）、兆易创新（存储）、澜起科技（存储）、沪电股份（PCB/CCL）、胜宏科技（PCB/CCL）。
- 研报分歧中期摩根士丹利10月10日 05:14
摩根士丹利：CPO测试与封装受益于扩产，FAU竞争、良率和可靠性约束份额兑现
受益CPO FAU看多列为NVIDIA CPO供应链成员，稳定交付并扩产报告认为，良率改善上修台积电2027、2028年光引擎出货预测，CPO封装测试和自动化设备需求随扩产提升。测试吞吐量、成本与良率学习决定扩产速度；FAU供应商增加则削弱FOCI的份额前景。报告还预计中国AI光互联将先采用NPO，长期OIO与高密度阵列可能扩大需求，但可靠性、扩产及政策风险会影响竞争格局。 点名公司：ASE（封装测试）、WIN Semi、FOCI（FAU）、Hon Precision（封装测试）、MPI、Corning（光纤）、Coherent（FAU）、天孚通信（CPO FAU）。 时点：2027-01 台积电CPO业务预计自2027年开始贡献日月光盈利；2028-07 KYEC美国新增产能预计贡献盈利；2028-01 AllRing CPO收入占比预计达到22%。
ASE · 封装测试WIN SemiFOCI · FAUHon Precision · 封装测试MPICorning · 光纤 - 研报看多长期高盛10月10日 03:43
高盛看好亚洲除日本市场：估值空间约10%，AI与存储景气支撑盈利
受益光学组件看多图38列入AI股票筛选高盛认为AI算力需求和云厂商资本开支持撑亚洲硬科技盈利复苏，预计亚洲除日本盈利2026—2028年复合增长34%。存储供需缺口、长期协议和产能瓶颈可能延续至2030年，支撑定价权。估值模型显示硬科技与非科技分别有16%和3%的上行空间，合计约10%；报告同时指出区域市场表现分化，指数集中于少数科技股。 点名公司：工业富联（AI服务器组装）、中际旭创（光收发器）、寒武纪（芯片解决方案）、新易盛（光收发器）、北方华创（半导体设备）、立讯精密（服务器ODM/JDM）、生益科技（覆铜板及PCB）、天孚通信（光学组件）。
- 调研纪要看多长期天孚通信10月9日 21:23
天孚通信看好光互连长期机会，CPO配套产品已稳定量产交付
主体光器件看多在手订单及客户需求旺盛；CPO配套FAU、ELS已稳定量产交付公司称在手订单及客户需求整体保持旺盛，无源光器件产能利用率较高，有源光器件产能利用率随关键物料供给增加逐步提升。公司称 CPO 配套的 FAU、ELS 已实现稳定量产交付，并看好 CPO、NPO 等方向的成长空间。 时点：2027-01 公司限制性股票激励计划设置2027至2029年考核目标。
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国际要闻 1、纳指惊险收涨 芯片指数七连跌 防御板块延续涨势 2、9月PPI同比6.3%、环比1.3% 均超预期 3、美国9月零售销售环比0.8% 高于预期 4、马斯克警告：中国2028年将大量生产RAM 韩国忧2029年内存过剩 5、韩国金融监管机构紧急会议：股市下跌存在过度反应 6、韩股血腥遭遇战：韩指重挫7.5%创半年新低，芯片双巨头大崩盘，监管紧急发声准备应急预案 7、芯片股市值蒸发1万亿美元 投资者逆势涌入半导体ETF抄底 8、美股期权交易时段下周扩容 9、收入增速放缓 部分投资者下调Anthropic估值预期至1.5万亿美元 10、库克：苹果智能将于10月底在中国发布测试版本 但不
格隆汇快讯AI 评分4949 A股多家公司公布增持回购计划，新易盛、天孚通信等在列
今日多家A股公司推出回购或增持计划，涉及新易盛、天孚通信、佰维存储、龙芯中科等。新易盛控股股东提议回购8亿至10亿元A股股份；佰维存储控股股东提议回购2亿元至2.5亿元股份，用于注销并减少注册资本。温氏股份、长芯博创等也公布回购计划，龙芯中科、路维光电拟增持，凯伦股份股东矽彩光电将增持金额上调至1.4亿元至2.8亿元。
格隆汇快讯利好AI 评分5555 天孚通信控股股东提议回购1亿元至1.5亿元股份，拟全部注销
天孚通信（300394.SZ）公告称，公司收到控股股东天孚仁和提议，拟以自有或自筹资金通过集中竞价交易回购公司A股股份。回购资金总额不低于1亿元且不超过1.5亿元，价格上限为350元/股，拟回购股份全部注销并减少注册资本；回购期限为股东会审议通过方案之日起六个月内。
市场快讯利好AI 评分6060 天孚通信拟以1亿元至1.5亿元回购股份并全部注销
天孚通信控股股东提议公司以自有或自筹资金，通过集中竞价交易方式回购股份，回购资金总额为人民币1亿元至1.5亿元，回购价格上限为人民币350元/股。回购股份拟全部注销并减少注册资本，回购期限为股东会审议通过回购方案之日起六个月内。
市场快讯利好AI 评分4848 天孚通信拟以1亿元至1.5亿元回购公司股份并注销
天孚通信控股股东苏州天孚仁和投资管理有限公司提议公司回购股份，资金总额为人民币1亿元至1.5亿元，回购价格上限为人民币350元/股。回购拟通过集中竞价交易实施，股份将全部注销并减少注册资本；期限为股东会审议通过方案之日起六个月内。
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10月15日开盘，A股光模块厂商“易中天”股价走弱，中际旭创跌4.6%，新易盛跌4.84%，天孚通信跌2.52%，三家市值共跌去662亿元。
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天孚通信在投资者关系活动中表示，为CPO产品配套的FAU、ELS等产品已实现稳定量产交付。公司称，相关产品在性能、良率及交付保障方面具备较好基础，并表示有信心把握下游需求增长带来的发展机遇，提升相关产品的业务贡献。
推荐理由：材料交代了天孚通信为CPO产品配套的FAU、ELS等产品已稳定量产交付，并提及光学耦合、精密制造和规模化交付方面的积累。
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