国际投行研报· 高盛·· 7 天前精选
高盛看好亚太数据中心扩容受益者，电力、光网络、冷却与水资源成为瓶颈
高盛：GS SUSTAIN & APAC DATA CENTERS：From Commitments to Capacity： Bottlenecks， Mitigation Pathways and Beneficiaries
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机构
高盛
目标价
买入；79元
空间
89%
核心逻辑
报告认为，AI数据中心投资正从容量承诺转向实际投运，电力设备、光网络、土地以及水资源、人才和社区许可共同制约产能兑现。高温、湿度或干旱风险较高的选址，以及水管理审批约束，推动液冷、节水冷却和再生水设施需求。报告将生益科技、英维克等列为受益标的，并称电力设备与光网络的供应能力和交期影响部署速度。
点名公司
- 生益科技600183.SH受益光网络看多列入APAC确信名单及光网络受益标的
- 潍柴动力000338.SZ受益看多列入亚太确信名单
- 松下控股受益看多列入亚太确信名单
- 英维克002837.SZ受益先进冷却看多全链条液冷及节水冷却受益于新建与改造需求
- Vertiv受益冷却看多报告给予买入评级，12个月目标价301美元
- 腾讯提及客户中性部署案例年度PUE为1.16、WUE低于0.5升/千瓦时
- 思源电气002028.SZ受益电力设备看多列入电力设备供应受益者
- 科士达002518.SZ受益电力设备看多列入电力设备供应受益者
- 应流股份603308.SH受益电力设备看多列入电力设备供应受益者
- 新易盛300502.SZ受益光网络看多列入光网络供应受益者
- 天孚通信300394.SZ受益光网络看多列入光网络供应受益者
关键数字
- Buy评级受益股数量
- 53只
- 英维克表列目标价上行空间
- 52%
- 应流股份表列目标价上行空间
- 100%
- 亚太新数据中心高环境风险选址占比
- 89%
- 乌兰察布12.5GW承诺容量建成后年用水量估计
- 1700万—6700万立方米
- 柔佛2030年冷却用水估计
- 2300万—5100万立方米
催化与时点
- 马来西亚、泰国将水管理纳入数据中心审批
- 2030-01柔佛数据中心冷却用水需求上升，水约束影响审批与扩建
风险
- 关键客户研发或业务进度缓慢
- 液冷竞争加剧及利润率承压
- 储能需求增长受阻
- 地缘政治变化冲击服务器、数据中心和储能供应链
- 水资源、社区反对及许可审查约束项目建设进度
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn