国际投行研报· 野村·· 10 天前
野村首次覆盖中天科技：买入，目标价40元，预计2026年净利润增长138%
野村：Zhongtian Technology（600522）Diversified player in optical and energy sectors
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机构
野村
评级
买入
目标价
40元
空间
+31.2%（较30.49元收盘价）
核心逻辑
野村认为AI组网和数据中心需求推动光纤需求增长，预制棒产能约束带来供给缺口，涨价及旧合同到期后利润率改善将支撑光通信盈利。海外海缆交付、高压产品占比提升和电网投资则为能源网络业务提供增长支撑。
点名公司
关键数字
- 2026年归母净利润预测
- 69.15亿元，增长138%
- 2026/2027年全球光纤需求预测
- 8亿/9.5亿芯公里
- 2026/2027年全球光纤供给缺口预测
- 8,700万/6,600万芯公里
- 能源网络业务订单余额
- 截至2026年7月底约330亿元
- 海缆市场份额
- 24%；高端500kV海缆份额33%
催化与时点
- 2026-06旧合同二季度到期，预计下半年光纤利润率显著提升
- 德国、波兰海缆项目预计下半年加速交付
- 2027-1015.2亿元MPO合同预计一年内交付
- 2030-12国内电网投资预计达5万亿元
风险
- 光纤价格回落或竞争产能更快释放
- 数据中心需求走弱或客户认证延迟
- 海上风电项目延迟、招标不及预期
- 项目交付延迟影响海缆和电网订单兑现
- 预制棒扩产及新型光纤商业化存在执行不确定性
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn