韩股市场成交额已较5月底的峰值暴跌70% 今年大部分时间里，韩国都是全球AI热潮的典型代表。如今，从几乎各项指标来看，韩股正迅速失去投资者的关注。市场成交额已较5月底的峰值暴跌70%，外国投资者正迅速撤离，韩国本地散户也在退场。这一逆转背后，是韩国股市过度依赖三星电子和SK海力士。Rayliant Global Advisors投资组合管理主管Phillip Wool表示：“我认为对多数投资者，尤其是那些最近才因存储芯片交易进入韩国市场的人来说，最大的挑战是，这个主题下的轻松钱已经被落袋了。”他称，其基金一直在对韩国AI股票获利了结，目前低配SK海力士和三星电子。瑞士宝盛银行的Richard
近线硬盘需求扩张、磁头供应受限，推动TDK恢复向希捷和西部数据供货，磁头份额由2025年的13%回升至2026年4至6月的15%。报告预计F3/27磁头出货量增长40%，并认为电池与智能眼镜等新应用可带动销售。日经报道称TDK正洽谈出售磁头业务，报告认为此举符合其通过业务重组配置资本的既有路径；相关公司尚未公告。 点名公司：东芝（客户）、希捷（客户）、西部数据（客户）、CATL（电池技术）。 时点：2026-08 2026年8月近线硬盘产量同比增长14.9%。
韩国股市成交额较5月末峰值下降70%，Kospi上半年曾是全球表现最好的主要股指，此后累计下跌22%，成为下半年表现最差的主要股指。交易所数据显示，今年外资从韩国股市撤出1310亿美元，在亚洲主要市场中规模最高；三星电子与SK海力士合计占Kospi权重一半以上。
长鑫存储总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上介绍，公司预计年底推出融合4F²架构、混合键合等技术的新一代DDR5 RDIMM产品。公司称其自成立以来开展4F²研究和专利布局，公开专利族超过300件；研发涉及字线金属化、位线成型和结激活等工艺。演讲未披露该产品的规格信息和具体发布时间。
伯恩斯坦研报估算，采用不同AI加速器架构建设1GW数据中心，资本开支约为346亿至395亿美元，英伟达Vera Rubin架构成本最高，OpenAI自研ASIC架构Jalapeno相对较低。
长鑫存储总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上介绍公司在DRAM器件、4F²架构及混合键合等方向的技术探索与积累，并称预计年底将推出融合上述技术的新一代DDR5 RDIMM产品。
推荐理由：内容交代了长鑫存储4F² DRAM架构研发进展及计划推出的产品形态，涉及DRAM器件、混合键合与DDR5 RDIMM。
长鑫存储4F² DRAM架构研发近期取得进展，公司总裁曹堪宇在第四届集成芯片和芯粒大会上介绍了DRAM器件、4F²架构及混合键合等技术探索与积累。公司预计年底推出融合上述技术的新一代DDR5 RDIMM产品。
AI数据中心需求上升，推动DRAM需求大幅增长；AI公司提前采购内存芯片，而芯片行业受专用组件瓶颈限制，供应未能同步扩大，内存芯片价格因此飙升。文章称，短期内内存成本最高上涨至原来的五倍，桌面电脑、笔记本电脑和手机等产品已受到影响，并列出3条应对建议。
由于DDR5内存价格高企，技嘉计划于2027年初推出支持DDR4内存的Intel LGA 1700主板；技嘉今年八月已宣布推出支持DDR4内存的AMD AM4主板。原文称DDR5价格一年内可能上涨高达10倍，一套32GB Corsair Vengeance DDR5内存售价为620美元，同规格DDR4内存为260美元。
报告认为，AI需求将持续推动先进制程、CoWoS、HBM及2.5D封装增长，并预计台积电盈利预测高于市场共识、先进晶圆2027年可能涨价。中国AI需求受低成本推理及本地制造能力提升支持，报告将联发科与爱普列为首选，并看好中国AI芯片、设备及部分封装和测试公司。AI资源倾斜、成本上升及非AI半导体增速回落构成压力。 点名公司：台积电（先进制程、CoWoS）、联发科（芯片）、爱普、Alchip（定制ASIC）、京元（测试）、长鑫（存储）、ASMPT（设备）、长电科技（封装）。 时点：2027-12 台积电年末CoWoS月产能预计由2026年13万片增至2027年20万片；2028-12 长鑫HBM TSV月产能预计由2026年2万片增至2028年7万片；2027-12 中国2.5D封装产能预计2027年达43.6万片。
高盛将美光目标价由1100美元上调至1250美元，维持“中性”评级。该行称，美光录得强劲季度业绩及指引，并新增10份长期协议，合计约占至2030财年预期收入的35%，其中约75%包含结构化定价框架。高盛认为，DRAM及NAND供需紧张或延续至2027年及2028年，行业供应增加后，最早至2028年才可能出现有意义的市场宽松。
推荐理由：高盛将目标价由1100美元上调至1250美元并维持中性评级，同时提及10份长期协议的收入占比、结构化定价比例及供需判断。
高盛将美光目标价由1100美元上调至1250美元，维持“中性”评级。研报称，美光新增10份长期协议，合计约占至2030财年预期收入的35%，其中约75%包含结构化定价框架；高盛认为DRAM及NAND供需紧张或延续至2027年和2028年，行业最早至2028年才会出现有意义的市场宽松。
资料称公司预计前三季度归母净利润同比增长100–110%，Q3环比增长32–47%。电子布价格持续上涨，公司Q3销量预计约2.5–3亿米，淮安一期产能已投产，后续还有扩产计划。资料认为电子布至CCL涨价传导顺畅，年底前涨价预期持续，四季度业绩弹性将提升。 时点：2026-10 10月7628电子布价格再次上涨1.5元/米，达到13元/米；2026-12 四季度电子布涨价预期持续，业绩弹性有望进一步提升；2026-12 下半年特种电子布认证有望实现突破。
纪要认为，AI推理与内容生成推动HDD需求增速从约10%升至约28%，需求持续跑赢供给，超大规模客户通过LTA锁定特定高容量型号。东芝扩产的实际台数增量和执行确定性有限，难以改变LTA框架与行业供给紧张。美银维持看好WDC与STX，认为其技术或成本优势及LTA锁价提升盈利能见度。 点名公司：东芝（硬盘）、Hoya（基板）、Resonac（介质）、TDK（磁头）、希捷（硬盘）、WDC（硬盘）、STX（硬盘）、NAND。 时点：2027-03 东芝拟在菲律宾扩产，目标2027财年产能翻番；2028-01 市场紧俏预计至少延续至2028年。
君正股份今日在互动平台表示，公司目前的NOR Flash已向全球多家服务器企业供货。
君正股份10月10日在互动平台表示，目前公司NOR Flash已向全球多家服务器企业供货。
君正股份10月10日在互动平台表示，目前公司NOR Flash已给全球多家服务器企业供货。
GMIF 2026峰会围绕日均Token调用量增长，讨论推理负载对存储介质能力与分工提出的新要求。截至今年3月，中国日均Token调用量已突破140万亿；报道将存储压力概括为数据丰富度、推理复杂度和运营持久性，并介绍慧荣科技通过识别任务类型、按QoS等级调整资源配置，使SSD响应不同AI负载。
高盛研报指出，新兴市场股市愈趋聚焦科技并高度集中，认为集中度上升反映强劲盈利增长，而非投机性亢奋。韩国与中国台湾合计约占MSCI新兴市场指数一半，资讯科技权重逾40%，台积电、三星电子及SK海力士合计约占30%。MSCI新兴市场盈利于2026年第二季同比增长95%；高盛预测2026年增长65%，并预计2027年及2028年每股盈利增速分别放缓至约20%及14%。
Circana数据显示，美国8月游戏硬件销量同比下降15%，为13年来同期最低水平。同期美国游戏硬件支出同比下降3%，年初至今累计下降11%。原文称，AI数据中心争抢存储芯片产能推高游戏机成本与售价；距《GTA6》发售约一个月，高价游戏机是否影响观望玩家仍是行业焦点。
报告称，2026年8月全球半导体销售额同比增长144.3%，存储价格继续上涨，半导体行业处于复苏阶段。报告认为国产算力芯片正步入放量期，模拟芯片和功率器件处于周期上行复苏期，且受益于AI电源需求。建议关注国产算力、自主制造、AI端侧芯片及模拟芯片和功率器件相关企业。 点名公司：寒武纪（国产算力芯片）、澜起科技（国产算力链）、杰华特（模拟芯片）、翱捷科技（国产算力链）、中芯国际（自主制造）、华虹宏力（自主制造）、长电科技（自主制造）、盛合晶微（自主制造）。 时点：2027-03 昇腾960DT准备就绪，较原定目标提前三个季度；2027-09 昇腾960PR就绪，较原计划提前一个季度；2026-10 TrendForce预计一般型DRAM合约价环增10%-15%。
DA Davidson分析师Gil Luria将美光目标价从2100美元上调至3000美元，并重申“买入”评级。Luria认为，美光未来3到5年处于成长轨道，记忆体需求预计在2027年与2028年都将超过供给。
DA Davidson分析师Gil Luria将美光目标价从2100美元上调至3000美元，并重申“买入”评级。他预计记忆体需求在2027年和2028年都将超过供给，并称美光未来3至5年处于成长轨道。
瑞银模型预计2027年DRAM需求增长39.8%、供给增长23.3%，供给满足率为-5.6%，客户需求与可交付供应的差距仍在扩大。服务器出货量增长和单机DRAM容量提升推动服务器DRAM需求增长83.1%，HBM需求增长也快于供给。长期协议固定价格限制综合ASP涨幅；服务器优先获得供给则挤压PC与手机供应。 点名公司：三星（存储）、CXMT（存储）、Kioxia（存储）、美光（存储）、南亚科（存储）、SK Hynix（存储）、Micron（存储）、NVIDIA（HBM客户）。 时点：2026-12 DRAM综合ASP预计上涨240%；2027-12 DRAM综合ASP预计再上涨44%；2027-12 HBM需求预计增长91%至61.52bn Gb。
美国 AI 计算与内存方案商 Penguin Solutions 内存业务季度营收同比增长 158%，内存订单排至未来一年。原文称 AI 推理拉动服务器内存扩容需求，需求或传导至 SK 海力士等上游存储原厂。
美银认为HDD需求持续超过供给，价格上涨和更高的盈利峰值支撑希捷与西部数据的投资逻辑。大客户的兼容性与交付要求支撑当前LTA，东芝扩产规模、组件供应和执行时间存在不确定性，难以显著改变近期供需格局。专家认为AI内容、推理及硬盘替换周期带动存储需求，但28%的EB增速未注明预测期间。 点名公司：Western Digital（硬盘）、Seagate（硬盘）、东芝（硬盘）、NAND（存储）。
报告认为，良率改善上修台积电2027、2028年光引擎出货预测，CPO封装测试和自动化设备需求随扩产提升。测试吞吐量、成本与良率学习决定扩产速度；FAU供应商增加则削弱FOCI的份额前景。报告还预计中国AI光互联将先采用NPO，长期OIO与高密度阵列可能扩大需求，但可靠性、扩产及政策风险会影响竞争格局。 点名公司：ASE（封装测试）、WIN Semi、FOCI（FAU）、Hon Precision（封装测试）、MPI、Corning（光纤）、Coherent（FAU）、天孚通信（CPO FAU）。 时点：2027-01 台积电CPO业务预计自2027年开始贡献日月光盈利；2028-07 KYEC美国新增产能预计贡献盈利；2028-01 AllRing CPO收入占比预计达到22%。
美光科技董事会批准将可酌情回购普通股的最高金额上调至351.6亿美元，新额度自2026年12月9日起生效。此前获批的回购计划规模为100亿美元，其中约22亿美元额度尚未使用。材料称，美光股价周五下跌1%，今年以来累计上涨约260%。
美光科技董事会批准将自2026年12月9日起可酌情回购的普通股最高金额上调至351.6亿美元。美光此前批准的100亿美元回购计划尚有约22亿美元额度未使用；原文称其股价周五下跌1%，今年以来累计上涨约260%。
摩根士丹利认为，商品DRAM及NAND价格走强支撑三星电子3Q26利润快速复苏，初步业绩符合预期且底层盈利有韧性。研究员认为晶圆代工及LSI亏损收窄、移动及家电后续改善，可能推动盈利增长延续至2028年。报告关注10月29日业绩会对2027年HBM合同价格重设、长期协议及资本回报的评论。 点名公司：苹果。 时点：2026-10-29 业绩电话会关注2027年HBM合同价格重设、长期协议及资本回报。
高盛认为AI算力需求和云厂商资本开支持撑亚洲硬科技盈利复苏，预计亚洲除日本盈利2026—2028年复合增长34%。存储供需缺口、长期协议和产能瓶颈可能延续至2030年，支撑定价权。估值模型显示硬科技与非科技分别有16%和3%的上行空间，合计约10%；报告同时指出区域市场表现分化，指数集中于少数科技股。 点名公司：工业富联（AI服务器组装）、中际旭创（光收发器）、寒武纪（芯片解决方案）、新易盛（光收发器）、北方华创（半导体设备）、立讯精密（服务器ODM/JDM）、生益科技（覆铜板及PCB）、天孚通信（光学组件）。
野村认为长期合约挤压非LTA供给，将加速存储涨价并放大整体提价幅度。预计2027年一季度起新HBM合同价格较2026年提高50–100%或更多，推动三星电子盈利增长，存储超级周期至少持续至2028年。大额分红和回购支撑估值；韩元升值、LTA价格上限及AI资本开支放缓构成制约。 点名公司：美光（存储）。 时点：2027-03 新HBM供货合同预计较2026年提价50–100%或更多；2026-10 预计四季度营业利润120–130万亿韩元；2028-01 存储超级周期预计至少持续至2028年。
高盛认为存储供给受限、库存偏低将支撑传统DRAM和NAND的高利润率，客户长期协议的绑定承诺预计较过去更强，有助于存储价格保持高位。HBM方面，报告称三星取得实质进展，预计2027年HBM均价超过4美元/Gb、收入增至810亿美元；HBM4出货和传统存储盈利支撑业绩判断。报告维持买入评级，列出的主要下行风险包括存储供需恶化、手机利润率收缩和移动OLED份额流失。 时点：2026-10-29 业绩会关注2028年存储供给、长期协议、HBM4爬坡及资本开支；2027-01 可能公布2027年股东回报新政策。
高盛认为，新兴市场指数集中度上升主要由盈利驱动：AI基础设施支出和存储器供需紧张支撑盈利预测，且盈利上修快于股价上涨，估值较年初压缩。与此同时，北亚科技权重上升、剔除科技后的市场广度偏弱，广义指数更依赖AI周期。报告建议保持盈利周期敞口，并通过区域分散、防御因子、替代基准和衍生品管理集中风险。 点名公司：台积电（AI基础设施）、海力士（存储器）、三星（存储器）、三星电子（存储股）、SK海力士（存储股）。 时点：2026-12 高盛预计2026年EPS增长65%；2027-12 高盛预测2027年EPS增长20%。
Penguin Solutions在2026财年第四财季业绩电话会上表示，内存供应跟不上需求，内存业务未交付订单规模已超过当季营收，现有订单交付将至少排至未来四个季度。公司主要为AI数据中心提供高性能计算、内存模组等基础设施产品与服务，2026财年内存业务营收占比达53%；据报道，SK海力士是其主要内存芯片供应商之一。
10月9日，大普微-UW（301666.SZ）在互动平台表示，当前全球AI产业快速发展，企业级存储市场需求持续扩容，行业增长动能充足。公司将持续发挥“主控芯片+固件算法+模组”全栈自研的核心技术优势，加快PCIe 6.0、大容量QLC SSD、SCM等前沿产品研发迭代，深度适配AI大模型训练与推理等高端场景；同时持续深化全球化布局，巩固与全球头部客户的合作，积极拓展优质增量客户，不断提升市场份额。目前公司经营情况良好，在手订单充足，业务拓展稳步推进，重大合同情况请以公司定期报告及相关公告为准。公司将积极把握行业发展机遇，提升市场地位。
Penguin Solutions在2026财年第四财季业绩电话会上表示，内存业务未交付订单规模已超过当季营收，现有订单交付将至少排至未来四个季度。公司为AI数据中心提供高性能计算、内存模组等产品与服务，财报显示内存业务占2026财年营收的53%；据报道，SK海力士是其主要内存芯片供应商之一。
推荐理由：Penguin Solutions称内存未交付订单已超过当季营收，交付至少排至未来四个季度；财报显示内存业务占2026财年营收的53%。
10月9日，大普微-UW（301666.SZ）在互动平台表示，当前全球 AI 产业快速发展，企业级存储市场需求持续扩容，行业增长动能充足。公司将持续发挥“主控芯片 + 固件算法 + 模组”全栈自研的核心技术优势，加快 PCIe 6.0、大容量 QLC SSD、SCM等前沿产品研发迭代，深度适配 AI 大模型训练与推理等高端场景；同时持续深化全球化布局，巩固与全球头部客户的合作，积极拓展优质增量客户，不断提升市场份额。目前公司经营情况良好，在手订单充足，业务拓展稳步推进，重大合同情况请以公司定期报告及相关公告为准。公司将积极把握行业发展机遇，提升市场地位。
野村认为亚洲通胀扩散并不均衡，菲律宾、新加坡和台湾压力拓宽，韩国证据有限；印度预计短暂加息后维持利率，印尼财政收紧与增长目标存在张力。AI与芯片需求支撑亚洲出口，9月芯片短缺指数升至103.9，野村预计景气延续至四季度。泰国统计口径修订推动野村上调2026年增长和经常账户预测，但数据交叉验证缺口使预测不确定性较高。 时点：2026-10 预计10月芯片短缺指数进一步上升；2026-10 印度央行预计10月、12月各加息25bp至5.75%；2026-10 新加坡预计10月提高汇率政策斜率。
IDC数据显示，第三季度全球传统PC出货量为6270万台，同比下降20.1%、环比下降9.1%，已连续第二个季度下滑。联想、惠普和戴尔出货量分别为1490万、1030万和760万台，同比分别下降22.6%、30.9%和25.0%；苹果出货量下跌11%，市场份额从去年同期的8.5%升至9.5%。