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美股/全球 · 研究资料

385篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者

  1. 研报分歧短期高盛10月9日 05:43

    高盛称地面电站需求有韧性，NXT、SHLS、FSLR等个股机会与风险并存

    高盛认为宏观担忧、232政策及设备禁令压低近期财报预期，但数据中心用电支撑地面电站需求，订单存在超预期空间。NXT盈利预测上调且可能提高指引下限，SHLS有业绩和指引上行机会，FSLR关注新增订单与售价提升；户用光伏受利率压制。报告同时对部分公司维持卖出，指出组件成本、项目储备新增放缓及公司执行和流动性等风险。 点名公司：NXT、SHLS、FSLR、ARRY、FLNC（储能）、ENPH、RUN、SEDG。 时点：2026-09 NXT订单可能超过11亿美元，且可能上调FY27指引下限；2026-09 SHLS第三季度业绩及全年指引存在上行机会；2026-09 FSLR季度新订单可能达到3GW以上。

    NXTSHLSFSLRARRYFLNC · 储能ENPH
  2. 研报看多长期摩根士丹利10月9日 05:23

    摩根士丹利看好Alphabet：Waymo与Gemini协同或推动估值重估

    报告认为，Waymo可结合Gemini、Gmail和日历安排，形成差异化出行Agent并带来估值重估。尽管截至2026年6月累计载客里程较模型低3.2%，报告将其视为暂时扰动，并因新城市扩张上调2027、2028年里程和收入预测。报告预计Waymo到2032年实现210.62亿美元收入、约12.25万辆车队规模；规模落地仍受运力限制。 点名公司：Waymo（无人驾驶出行）、Gemini（出行Agent）。

    Alphabet · 出行AgentWaymo · 无人驾驶出行Gemini · 出行Agent
  3. 研报看多长期高盛10月9日 04:33

    高盛预计欧洲数据中心容量2035年达60至80GW，带动公用事业并网资源与供能服务增值

    高盛认为，欧洲数据中心容量将从2025年约15GW增至2035年60至80GW，推动专用可再生能源投资。公用事业整合土地、并网与供电，每GW协议可创造约10亿至15亿欧元经济增值；Solaria的并网资源变现弹性被估算为约45%。接入申请约480GW不等于最终落地容量，新增电源建设仍是兑现关键。 点名公司：Solaria（并网资源）、PPC、Drax、Fortum、RWE。 时点：2035-12 欧洲数据中心IT容量预计达到60至80GW；2035-12 数据中心新增需求配套发电，带动可再生能源投资。

    Solaria · 并网资源PPCDraxFortumRWE
  4. 研报分歧短期摩根大通10月9日 04:33

    摩根大通：散户资金季节性修复、科技买盘扩散，巴西指数短期或涨20%

    报告认为散户资金已从9月低位回升，科技ETF流入升至73分位，买盘扩展到七巨头之外及软件；但10月1日至7日流入低于周均值，修复主要由ETF贡献。策略师认为巴西指数短期仍有上涨空间，但散户对巴西上涨参与有限。第三季度盈利预期较强，FY26预期仍持续下修；银行财报前或有反弹条件，科技企业长期核电采购也支撑需求。 点名公司：PTC、NVDA、GOOGL（核电需求方）、VST（核电）、BBD、CHRW、RXO、TSLA。 时点：2027-06 CHRW收购RXO协议预计2027年上半年完成。

    PTCNVDAGOOGL · 核电需求方VST · 核电BBDCHRW
  5. 研报分歧中期高盛10月9日 02:23

    高盛看好低成本IGO、看空PLS，预计锂市2027—2028年转为过剩

    高盛预计锂市场从2026年短缺转为2027—2028年过剩，锂盐价格预测下调，澳洲锂股估值仍高于修订后基本面。扩产可带来产量增长和单位成本下降，但增长资本开支令多数生产商自由现金流承压、净债务增加。高盛偏好低成本且有优化潜力的IGO，警惕PLS的P2000项目风险；LTR、CXO获中性评级且对锂价较敏感。 点名公司：IGO（锂生产商）、PLS（锂生产商）、LTR（锂生产商）、CXO（锂生产商）、MIN（锂生产商）、RIO（矿业）。 时点：2026-09 九月季度关注LTR地下开采及产量爬坡；2026-09 九月季度关注CXO重启；2026-09 九月季度关注PLS进一步增产。

    IGO · 锂生产商PLS · 锂生产商LTR · 锂生产商CXO · 锂生产商MIN · 锂生产商RIO · 矿业
  6. 研报分歧短期高盛10月9日 01:33

    高盛预计美联储12月再加息，但认为最终无需进一步收紧的可能性较大

    9月会议全体支持加息25bp至3.75–4%，多数与会者认为年底前再次加息可能适宜。高盛据8月核心PCE及近期官员讲话预计12月再加息，但认为委员会最终无需进一步收紧的可能性较大。通胀风险偏上行，AI投资和地缘政治构成压力；劳动力市场风险减弱，金融条件仍支持增长。 时点：2026-12 高盛预计美联储12月再次加息。

  7. 研报看多长期伯恩斯坦10月8日 16:43

    伯恩斯坦维持Howmet跑赢评级；新一代叶片、航空提产和数据中心电力需求支撑增长

    伯恩斯坦认为，LEAP和GTF新一代叶片渗透及自动化将提升发动机产品的复杂度、定价和利润率。数据中心电力需求、燃机新机生产及存量机组高负荷运行推动IGT增长，叶片定期更换也带来售后需求。航空提产和新机及新一代发动机售后进一步支撑增长；SpaceX自建叶片近期威胁有限，但GE收购CPP可能在2030年后削弱议价能力。 点名公司：SpaceX（燃气轮机）、GE（发动机）、CPP（叶片）。 时点：2027-07 GE收购CPP预计完成。

    Howmet Aerospace Inc · 发动机叶片SpaceX · 燃气轮机GE · 发动机CPP · 叶片
  8. 研报中性中期高盛10月8日 16:24

    高盛维持CEG中性：Google核电PPA约3.59GW，潜在现金流增益未确认

    Google协议覆盖约3.59GW核电，包含890MW增容和2,700MW现有容量，推动CEG核电PPA覆盖率达到28%。按公司敏感性测算，潜在FCFbG增益为4.49亿至11.67亿美元，占高盛2030年预测的5%至14%，但实际电价未披露，区间并非已确认收益。高盛认为签约进展或改善IPP情绪并支持估值重估，仍取决于PJM监管、电价及数据中心需求。 点名公司：Google（客户）。 时点：2026-10-12 PJM IRAS裁决，方向未明确。

    Constellation Energy Corp. · 核电Google · 客户
  9. 研报看多长期美银10月8日 15:53

    美银维持 ASML 买入，提价与出货增量推动 2028 年 EPS 上修 13%

    美银认为工具及服务提价、投入成本增幅较低和设备出货增加，将推动 ASML 2028 年收入、EPS 分别上修 8.7%、13%。DRAM 光刻强度提高及 AI 需求支撑长期增长；低 NA EUV 出货预计升至 120 台，增量依赖生产流程调整和关键供应商交期缩短。 点名公司：Zeiss（关键供应商）。 时点：2028-01 低 NA EUV 出货预计升至 120 台；2030-01 AI 和更强行业需求可能推动公司 2030 年目标上行。

    ASML Holding N.V. · 光刻设备Zeiss · 关键供应商
  10. 研报中性长期伯恩斯坦10月8日 15:33

    伯恩斯坦维持 Bloom Energy 中性，认为表后市场外有长期增长机会

    报告认为数据中心及孤岛式供电需求可推动 Bloom Energy 拓展表后市场之外的增长，Ameren 招标和 Virginia 容量规划提供公用事业市场机会，但目前尚非公司订单。800V 直流供电和高浓度尾气碳捕集构成长线机会，广泛部署预计在 2030 年代。Fremont 扩厂体现需求信心，增长兑现仍需订单、签约和制造产能进展验证。 点名公司：Ameren（公用事业）、NVIDIA（数据中心）、Dominion（公用事业）。 时点：2027-01 NVIDIA计划自2027年在Kyber架构采用800V DC；2029-01 Ameren计划新增500 MW燃料电池容量；2030-01 800V直流预计在2030年代广泛部署。

    Bloom Energy Corporation · 燃料电池Ameren · 公用事业NVIDIA · 数据中心Dominion · 公用事业
  11. 研报分歧短期美银10月8日 15:03

    美银认为低广度未阻止科技股上涨，偏好有限风险参与上行并提示增加保护

    美银认为AI潜力、科技股乐观情绪和FOMO仍压过宏观逆风，低广度可以伴随泡沫继续形成。结构性产品对冲供给压低长端波动率，多项指数接近Vanna峰值，因此报告讨论卖长端波动率融资短端多Gamma。报告同时提示跨资产压力上升及局部泡沫风险，建议结合基本面、估值和仓位判断，并将高BRI作为增加保护的提示。 点名公司：INTC、AMD、TSM、AVGO、AAPL、UCG、BNP、RHM。 时点：2026-10-05 QQQ 11月775—825看涨价差，报告列示10月5日开仓；2026-09-14 QQQ 10月730看涨期权，报告列示9月14日开仓；2026-09-01 SPX下敲出看跌期权对冲中期选举风险，列示开仓日。

    INTCAMDTSMAVGOAAPLUCG
  12. 研报看多中期摩根士丹利10月8日 14:14

    摩根士丹利看好CEG：谷歌核电协议带来盈利增量，预计2027年签约加速

    摩根士丹利认为，CEG与谷歌的协议覆盖890MW新增核电和2,700MW现有容量，按约80美元/MWh估算可增加约2.50美元每股盈利及约8亿美元增长前自由现金流。CEG仍有120TWh以上核电可签约，作者预计2027年签约加速，并认为新增燃气、储能或现场供电可与现有电厂及共址数据中心结合。作者也看好独立发电商，认为其价格未计入后续签约增量，并可受益于ERCOT电价及数据中心需求。 点名公司：谷歌（客户）、Talen Energy（独立发电商）、Vistra（独立发电商）、VST（独立发电商）、TLN（独立发电商）。

    Constellation Energy Corporation · 核电CEG · 核电谷歌 · 客户Talen Energy · 独立发电商Vistra · 独立发电商VST · 独立发电商
  13. 研报看多长期高盛10月8日 14:14

    高盛上调 OXY 至买入：预计 2030 年前年度可持续现金流改善 34 亿美元

    高盛将 OXY 由中性上调至买入并纳入确信名单，认为其估值有吸引力：2027—2028 年平均 FCF 收益率约 13%，高于油气同行约 11%。结构性降本、资本效率提升及先进采收预计推动现金流改善；高盛预计公司在 2030 年前实现 34 亿美元年度可持续现金流改善，再投资率维持 40%—45%。现金优先用于降债及潜在优先股赎回，显著股东回报拐点预计在 2029 年后。 时点：2027-10 达到未来 12 个月本金债务 100 亿美元目标；2029-08 潜在优先股赎回；2030-12 实现年度可持续现金流改善。

    OXY · 油气勘探与生产
  14. 研报看多长期伯恩斯坦10月8日 14:03

    伯恩斯坦维持 CEG 跑赢大市：Google 核电协议提升增长与收入可见度

    报告认为，Google交易包括890MW核电增容的20年PPA和2,700MW现有核电的15年供电协议，兼顾增长与收入稳定性。PJM容量紧张、新建电源需3至5年，报告认为CEG现有机组及增容具备供给优势。报告以分部加总估值给予核电业务更高倍数，并维持跑赢大市评级；合同定价与盈利贡献尚未披露。 点名公司：Google（客户）。 时点：2028-01 首批核电增容预计实现。

    Constellation Energy Corporation · 核电Google · 客户
  15. 研报分歧短期高盛10月8日 12:53

    高盛预计假日消费名义韧性延续，规模电商平台有望获份额，AI购物短期交易贡献有限

    报告认为假日消费名义金额保持韧性，但增长更依赖促销和高收入消费者；低价、丰富选择与快速配送兼具的平台有望获得份额。高盛看好亚马逊和沃尔玛的选品、价格及自有物流优势，并给予亚马逊、Chewy、Pattern买入评级，Etsy和Wayfair中性、Groupon卖出。AI购物目前主要用于发现、比较和推荐，代理式商务对2026年交易量影响有限，其变现方式及竞争影响仍不确定。 点名公司：Amazon（电商平台）、Chewy（电商平台）、Pattern（电商平台）、Wayfair（电商平台）、Groupon（电商平台）、沃尔玛（零售平台）、Etsy（电商平台）、eBay（电商平台）。

    Amazon · 电商平台Chewy · 电商平台Pattern · 电商平台Wayfair · 电商平台Groupon · 电商平台沃尔玛 · 零售平台
  16. 研报中性德银10月8日 11:03

    德银：美国AI采用率上升，但现有就业关联证据有限

    报告显示，美国企业AI采用率仍在上升，大企业采用率更高，企业报告的就业人数多数尚未变化。AI采用与职位空缺、工资增速、劳动力流动及失业申请变化的线性关联整体较弱；AI替代员工任务与部分裁员指标的关联相对更强，但仍不足以证明因果关系。报告还指出，青年就业表现分化，年轻高学历群体存在就业压力。

  17. 研报分歧短期高盛10月8日 10:13

    高盛预计IT服务业三季度接近共识、2026年指引维持，疲弱订单或压低2027年预期

    高盛预计IT服务公司三季度业绩大致符合市场共识，2026年指引基本维持。中东冲突以来客户决策延后、订单活动疲弱，可能令企业下调2027年收入增长预期。IBM递延软件和主机订单回补提供相对上行；GLOB、EPAM及TASK则面临各自业务压力。 点名公司：IBM（IT服务）、CTSH（IT服务）、EPAM（IT服务）、GLOB（IT服务）、TASK（IT服务）、Meta。 时点：2026-10 IT服务公司公布三季度业绩，预计大致符合共识；2026-10 关注客户决策延后、疲弱订单对2027年收入增长预期的影响。

    IBM · IT服务CTSH · IT服务EPAM · IT服务GLOB · IT服务TASK · IT服务Meta
  18. 研报看多长期伯恩斯坦10月8日 09:53

    伯恩斯坦上调美国至2030年电力需求CAGR至4%，看好燃气、核电与电网设备

    报告预计美国2025—2030年新增约1,000TWh用电，数据中心贡献555TWh，需求增速上调主要反映数据中心预测提高。并网排队和供电时限推动表后电源及电网设备需求；供需缺口假设由天然气补足，发电用气至2030年预计每年增加约2bcfd。报告给予GEV、VST、CEG、NEE、FRVO跑赢大市评级，同时指出建设、并网和政策变化可能影响预测兑现。 点名公司：GEV、VST、CEG、NEE、FRVO（地热）、Holtec（核电）、Constellation（核电）、NextEra（核电）。 时点：2025-12 Palisades核电站计划重启投运；2028-03 Three Mile Island核电站计划重启投运；2028-10 Duane Arnold核电站计划重启投运。

    GEVVSTCEGNEEFRVO · 地热Holtec · 核电
  19. 研报中性长期高盛10月8日 08:43

    高盛：未来数年中国出口仍有份额扩张空间，长期取决于进口国增长

    报告以进口国历史最高双边供应份额作条件情景测算，中国占全球非矿产进口份额可能由17.6%升至19.2%–27.6%。结合全球贸易年增2.5%的假设，保守情景支持近期实际出口年增8%，情景2可延续至2031年。出口扩张偏供给驱动，汽车出口金额接近翻倍但利润率下降；持续增长取决于贸易伙伴需求与国际收支承受能力。

  20. 研究文章中性中期知识星球10月7日 14:13

    知识星球：应用材料与英特尔合作研发 AI 芯片制造及先进封装技术

    应用材料与英特尔计划在 EPIC 中心及英特尔研究园区联合开发面向 AI 计算的晶体管、互连和先进封装技术。合作涵盖半导体前端与后端开发，包括互连缩放及 Foveros 3D 堆叠封装，目标是缩短先进逻辑节点开发周期并支持高性能计算平台。 点名公司：英特尔公司（芯片制造）。

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