国际投行研报· 摩根大通·· 11 天前
摩根大通：散户资金季节性修复、科技买盘扩散，巴西指数短期或涨20%
摩根大通：Retail Radar Oct 7 – Seasonally stronger, Tech back in focus
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散户资金季节性修复、科技买盘扩散，巴西指数短期或涨20%
核心逻辑
报告认为散户资金已从9月低位回升，科技ETF流入升至73分位，买盘扩展到七巨头之外及软件；但10月1日至7日流入低于周均值，修复主要由ETF贡献。策略师认为巴西指数短期仍有上涨空间，但散户对巴西上涨参与有限。第三季度盈利预期较强，FY26预期仍持续下修；银行财报前或有反弹条件，科技企业长期核电采购也支撑需求。
点名公司
- PTC提及中性Schneider Electric签署现金收购协议
- NVDA提及中性累计散户净买入上升，列入Delta买入榜
- GOOGL提及核电需求方中性与CEG宣布长期清洁能源合作
- VST提及核电中性近期散户流入加速
- BBD提及中性图表显示累计散户净卖出
- CHRW提及分歧收购RXO，收入负协同仍是主要担忧
- RXO提及中性CHRW签署收购协议
- TSLA提及中性位于Delta卖出榜前列
- META提及中性位于Delta卖出榜前列
- MU提及半导体中性列入科技买入个股及Gamma买入榜
- IBIT提及中性领跑Gamma买入榜
- AVGO提及半导体中性列入Gamma买入榜前三
- SNDK提及科技中性跻身七巨头之外第三大买入个股
- SNPS提及芯片设计软件中性提出FY26至FY30收入与利润率目标
- CEG提及核电中性与GOOGL宣布长期清洁能源合作
- AMZN提及核电需求方中性签约690MW核电供电
关键数字
- 巴西指数短期潜在涨幅
- 20%
- 巴西远期PE重估
- 由8.8倍至11倍，约20%—25%
- 10月1日至7日散户资金流入
- 57亿美元；ETF 47亿美元，个股10亿美元
- 过去12个月每周散户流入均值
- 67亿美元
- 第三季度一致预期盈利增长
- 同比31%；剔除能源为27%
- PTC收购估值
- 2027E EBITA约21倍，计入全部协同后13倍
- PTC现金收购
- 每股205美元；股权价值约226亿美元，企业价值约237亿美元
- SNPS目标
- FY26至FY30收入CAGR约15%；FY30营业利润率约50%
催化与时点
- 大型银行财报前或出现反弹
- GOOGL与CEG长期清洁能源合作，涉及890MW新增核电
- AMZN签约690MW核电供电
- Schneider Electric收购PTC仍待股东和监管程序
- 2027-06CHRW收购RXO协议预计2027年上半年完成
风险
- FY26盈利预期自9月初持续下修
- 散户本周流入57亿美元，低于每周67亿美元均值
- CHRW并购收入负协同仍待验证
- 高散户买入与高空头持仓叠加，双向波动风险突出
- 巴西ADR多数遭散户卖出，指数上涨未获普遍追买
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn