国际投行研报· 高盛·· 11 天前
高盛预计IT服务业三季度接近共识、2026年指引维持，疲弱订单或压低2027年预期
高盛：Americas Technology：IT Services，3Q Earnings Preview： Expect macro pressures to result in unchanged guidance； sentiment remains weak， but off the lows
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机构
高盛
目标价
70美元；一年远期盈利11倍
核心逻辑
高盛预计IT服务公司三季度业绩大致符合市场共识，2026年指引基本维持。中东冲突以来客户决策延后、订单活动疲弱，可能令企业下调2027年收入增长预期。IBM递延软件和主机订单回补提供相对上行；GLOB、EPAM及TASK则面临各自业务压力。
点名公司
- IBM受益IT服务看多递延软件和主机订单回补提供相对上行
- CTSH受益IT服务中性金融服务支撑增长；全年恒定汇率增长预测4.7%
- EPAM受益IT服务中性EMEA金融及生命科学业务提供部分对冲
- GLOB受益IT服务看空中东及媒体、旅游敞口使近期增长接近停滞
- TASK受益IT服务看空面临Meta自动化和AI替代压力
- Meta提及未判被提及为TASK面临的自动化压力来源
关键数字
- CTSH评级
- 中性
- IBM评级及目标价
- 买入；270美元（20倍远期PE）
- EPAM评级及目标价
- 中性；100美元（7倍一年远期盈利）
- GLOB评级及目标价
- 中性；52美元（未来12个月盈利8倍）
- TASK评级及目标价
- 卖出；7美元（5倍）
- CTSH全年恒定汇率增长预测
- 4.7%
- 历史目标价记录
- IBM 2026-01-29为365美元、2026-07-23降至270美元；TASK 2026-02-26为11美元、2026-05-07降至7美元
催化与时点
- 2026-10IT服务公司公布三季度业绩，预计大致符合共识
- 2026-10关注客户决策延后、疲弱订单对2027年收入增长预期的影响
- 观察CTSH的Project Leap及AI效率能否支持利润率
- 观察GLOB的AI Pods、ARR兑现及客户采用
风险
- 客户决策延后及订单疲弱可能压低2027年收入增长预期
- GLOB中东及媒体、旅游行业敞口或使增长接近停滞
- EPAM面临北美执行问题、宏观逆风及可选支出疲弱
- TASK面临Meta自动化和AI替代压力
- CTSH定价压力可能影响利润率
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn