新能源车/锂电/智能汽车 · 研究资料
161篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 调研纪要中性长期中船科技10月13日 21:23
中船科技称2026年上半年营收增长22.34%、净利润同比减亏，布局海上风电与风光氢储业务
公司称，2025年亏损受新能源行业周期调整、前期低价订单交付及项目进出保攻坚等因素影响；2026年上半年营收同比增长22.34%，净利润同比减亏，承接订单较上年同期增加。公司表示将加强研发、市场开发和成本管控，并深耕深远海浮式风电、风光氢储及绿色燃料业务。累计获取超1400万千瓦电站开发指标，形成开发、建设、运营、转让业务闭环。 时点：2026-06 公司称2026年上半年营收同比增长22.34%、净利润同比减亏。
- 调研纪要看多中期常润股份10月13日 19:24
常润股份称订单稳中有增，泰国基地一期年销售超5000万美元
公司称客户覆盖全球主流整车厂及后市场渠道，产品从传统千斤顶扩展至多类汽车零部件。公司表示订单稳中有增，泰国基地一期年销售规模超过5000万美元，二期在建并已有多个零件号在泰国基地向北美车企供货。国内充气泵、补胎液已获知名车企定点，储备明年可落地的增量项目。 点名公司：福特（客户）、通用（客户）、大众（客户）、Stellantis（客户）、日产（客户）、沃尔沃（客户）、上汽（客户）、广汽（客户）。
- 调研纪要看多长期威力传动10月13日 19:24
威力传动称风电增速器需求稳定，智慧工厂产能将逐步释放
公司表示，全球及国内风电装机扩容、风机技术迭代和高端产品需求，为风电增速器带来发展空间。公司称其技术工艺可匹配高端市场需求，智慧工厂一期核心设备基本到厂，产能将随人员培训、产线磨合和设备调试逐步释放。公司已进入多家国际风电企业的合格供应商体系，并布局工程机械、新能源汽车、工业电机等业务。 点名公司：西门子-歌美飒（风电企业）、恩德（风电企业）、印度阿达尼（风电企业）。
- 调研纪要中性中期精进电动10月13日 19:24
精进电动称北美乘用车三合一项目计划2026年四季度投产，欧洲项目预计明年下半年投产
公司称北美新兴新能源车企定制开发的乘用车三合一系统项目整体进度符合预期，计划2026年第四季度投产；欧洲乘用车三合一项目开发顺利，产线按计划建设，预计明年下半年投产。2026年上半年非乘用车电驱动业务在国内外均有一定增长，轻卡电驱桥和中高端客车产品已有市场推广或批量供货；公司还在推进重卡电驱系统开发与客户验证。公司表示将持续推进新项目量产、客户结构多元化和降本增效。 点名公司：红旗国悦（客车）。 时点：2026-12 北美乘用车三合一系统项目实现投产；2027-06 欧洲乘用车三合一项目预计投产；2026-12 北美产线改造后本年度进入量产。
精进电动 · 电驱动系统红旗国悦 · 客车 - 调研纪要中性中期同益中10月13日 17:23
同益中上半年营收、净利同比增长；UHMWPE扩产预计2027年上半年投产
公司称超美斯芳纶产线技改稳步推进，生产成本下降、经营效率提升，整合成效逐步显现，但芳纶业务仍处于整合优化阶段，毛利率受产品结构、竞争和原材料价格影响。公司称UHMWPE高端产品研发取得进展，腱绳已试制100余款并实现批量生产，抗蠕变纤维可用于火箭网系回收等领域，相关技术储备仍在积累和验证。公司计划通过现有市场拓展及具身智能、医用纤维、3C消费电子等新兴领域开拓支撑新增产能消化。 点名公司：超美斯（间位芳纶）、盐城优和博新材料有限公司（生产基地）。 时点：2027-06 新泰2400吨UHMWPE项目预计正式投产。
- 调研纪要中性长期铁流股份10月13日 17:23
铁流股份称机器人零部件业务推进顺利，中长期目标为关节模组总成供应商
公司称其高精密加工和热处理能力可用于机器人零部件，正根据客户订单规划产能，并与相关客户签订合作协议。工业机器人手臂部件处于联合开发测试阶段，计划开发单臂承重10公斤级产品。公司将柔轮作为切入点，中长期目标是转型为关节模组总成供应商；同时拓展汽车传动、新能源精密零部件和海外业务。 点名公司：理想（客户）、零跑（客户）、大众（客户）。
- 研报分歧中期伯恩斯坦10月13日 13:13
伯恩斯坦：出口退税下调短期压缩车企利润率，政策悬念消退或推动行业出清
报告称新能源汽车出口退税率将于2027年4月由13%降至9%，行业竞争限制提价，短期冲击主要由利润率承担。比亚迪、吉利管理层认为可通过降本增效消化大部分影响；比亚迪在泰国、巴西推进本地化，可能降低其有效出口暴露。报告认为政策不确定性下降后行业可能接近出清节点，但内需恢复尚未确认。 点名公司：比亚迪（新能源汽车）、吉利（新能源汽车）、小米（新能源汽车）、奇瑞（新能源汽车）、上汽集团（新能源汽车）、零跑（新能源汽车）。 时点：2027-04-01 新能源汽车出口退税率由13%降至9%；2026-12 销售比较基数预计开始缓和；2027-03 销售比较基数预计进一步重置。
- 研报分歧中期摩根大通10月13日 10:33
中欧暂时休战降低全面贸易战概率，但摩根大通对中国车企2027年盈利保持谨慎
中欧初步理解降低全面贸易战概率，但自愿出口限制将包含HEV，数量基准和最低进口价格仍待确定，不能视为限制解除。奇瑞西班牙工厂已运营，比亚迪匈牙利厂计划2026年底投产、上汽西班牙厂计划2028年完工；报告预计奇瑞和比亚迪欧洲工厂2027年仅贡献欧洲销量约10%-15%，且爬坡首年仍可能亏损。若国内需求下滑、芯片成本上涨、欧美出口限制增加及出口退税削减，报告认为2027年行业盈利可能持平或下降。 点名公司：中国重汽、奇瑞、广汽、比亚迪、上汽、日韩车企。 时点：2026-10-09 中欧初步理解达成，数量基准与最低进口价格待峰会确定；2026-12 比亚迪匈牙利工厂计划投产。
- 研报看多中期国金证券10月13日 10:05
国金证券看好锂电旺季排产延续及新技术发展，重点关注新宙邦科技材料转型
国金证券认为，10月锂电产业链排产在高位延续，环比增长0%～5%，同比增长35%～59%，动力与储能需求提供支撑。报告指出，七部门“十五五”规划锚定2030年全固态电池规模化应用，固态、钠电、储能及高端材料设备方向受益。新宙邦高毛利有机氟和电子信息化学品贡献较多利润，半导体冷却、抛光及光刻材料布局拓展其科技材料平台。 点名公司：新宙邦（锂电材料）、宁德时代（电芯厂）、亿纬锂能（电芯厂）、恩捷股份（隔膜）、科达利、海辰储能（钠电池）、协鑫锂电（磷酸铁锂）、比亚迪。 时点：2026-10 10月锂电产业链排产环比增长0%～5%，同比增长35%～59%；2026-09-28 七部门发布《新型电池产业发展“十五五”规划》，锚定2030年全固态电池规模化应用。
- 研报看多中期伯恩斯坦10月13日 09:53
伯恩斯坦：储能成本优势与部署计划扩张，覆盖公司获跑赢大市评级
周报引述研究称，四小时电池储能在43个模型市场的平准化成本低于燃气调峰，印度计划部署50 GWh储能。比亚迪获波兰储能项目供货，宁德时代扩展北欧服务网络；覆盖表将天齐锂业、阳光电源列为跑赢大市，但未提供完整投资论点及预测驱动因素。 点名公司：宁德时代（储能电池）、天齐锂业、阳光电源、比亚迪（储能系统）、亿纬锂能、中创新航、Samsung SDI（电池）、EcoPro BM（正极材料）。 时点：2027-12 比亚迪波兰600 MW/2.4 GWh项目目标商运；2033-03 印度计划在FY2032–33前部署50 GWh储能。
- 研报分歧短期摩根大通10月13日 09:33
摩根大通：欧盟拟限制中国混动进口，欧洲车企或获温和份额与定价缓解
摩根大通称，中欧已就适度限制中国混合动力及插混汽车对欧出口形成共同理解，出口可能削减超过一半。若措施落实，大众集团、Stellantis、雷诺和丰田或获得温和的份额与定价缓解；但方案仍待讨论，执行机制和超额税率尚未明确。 点名公司：大众集团（整车）、Stellantis（整车）、雷诺（整车）、丰田（整车）、BYD（整车）。 时点：2026-12-01 彭博报道拟设首年35万辆进口额度，最早生效；2026-12 预计FY26年末前对中国PHEV进口征税。
大众集团 · 整车Stellantis · 整车雷诺 · 整车丰田 · 整车BYD · 整车 - 调研纪要中性九菱科技10月12日 19:23
九菱科技称募投项目爬坡及折旧增加压低毛利率，正拓展稀土永磁与新能源汽车产品
公司称募投项目投产带动铁氧体和稀土永磁产品销售增长，但产能、订单仍处爬坡期，利润贡献有限，且厂房设备折旧增加，导致毛利率下降。公司计划通过优化工艺、提高自动化、减少质量损耗和开发高附加值产品改善成本与毛利率。公司称依托汽车和家电合作伙伴拓展稀土永磁业务，并正在开发多类新能源汽车相关产品。
- 调研纪要中性全柴动力10月12日 19:23
全柴动力称正推进新能源产品开发；威蓝动力发动机及元隽氢能产品仍在验证
公司表示将继续深耕发动机主业，并加快混合动力、增程、氢燃料电池、清洁燃料发动机、电驱桥等产品的开发和推广。威蓝动力的发动机正在进行台架及搭载整车验证，元隽氢能的质子交换膜处于测试验证阶段，氢能叉车系统正在开发与试验。试验室三期项目正在按计划建设。 点名公司：威蓝动力科技(安徽)有限公司（发动机）、滁州威全项目投资合伙企业(有限合伙)、安徽元隽氢能科技股份有限公司（质子交换膜）、全椒县全信产业投资公司、李海滨、隋升、奇瑞（合作方）、科润新材料（质子交换膜）。
- 调研纪要中性短期兴发集团10月12日 17:23
兴发集团披露磷矿、新能源及磷系项目进展
公司称，杨柳东磷矿已于2026年9月18日取得采矿权证，设计产能400万吨/年，预计年内开工。兴友新能源二期电池级磷酸铁项目接近满负荷运转，内蒙古磷酸铁锂项目已建成并处于试运行阶段。磷系阻燃剂项目已建成并处于试生产调试，五硫化二磷项目因设备交付延期至10月建成。 点名公司：远安兴华矿业（磷矿）、兴友新能源（电池级磷酸铁）、内蒙兴发（磷酸铁锂）、远安兴华磷化工（磷系阻燃剂）。 时点：2026-12 杨柳东磷矿预计年内开工建设；2026-10 1万吨/年五硫化二磷产能延期至10月建成。
- 调研纪要中性长期天能股份10月12日 17:23
天能股份：天能推进铅锂氢钠及固态多路线布局，盈利能力阶段性承压并逐步修复
公司称锂、钠、氢、固态及储能业务取得阶段性进展，钠电由技术验证转向商业化示范，固态电池已在多个场景落地。公司将通过优化订单结构、提升制造效率、控制辅材成本及拓展海外市场，推动盈利能力逐步改善。回收业务关联交易主要出于产业协同考量；如筹划资产整合，将以正式公告为准。 点名公司：中兴通讯（客户）、海四达（客户）、卫蓝新能源（客户）、太湖能谷（客户）。
- 研报看多长期伯恩斯坦10月12日 15:33
伯恩斯坦预计全球储能电芯需求2026年增长86%，2030年达2,109GWh
报告称储能经济性改善及电网稳定需求推动全球储能需求上修，预计2026年电芯出货需求达1,023GWh、同比增长86%，2030年达2,109GWh。中国出货、招标和中标增长强劲，8月产能利用率达96%，报告据此判断短期市场趋紧。储能需求预测与安装量口径不同；德国安装增长，美国安装回落，海外表现有所分化。 点名公司：宁德时代（储能电池）、比亚迪（储能电池）、亿纬锂能（储能电池）、海辰（储能电池）、中创新航（储能电池）。 时点：2026-08 中国8月储能招标89.6GWh，中标88.9GWh，报告称支持后续需求。
- 研报看多中期伯恩斯坦10月12日 14:43
伯恩斯坦看好宁德时代、比亚迪等，称电池需求增长15%、LFP份额升至57%
报告称全球乘用车电池需求年内增长15%，单车容量扩大及BEV占比提升支撑需求，LFP全球份额升至57%、海外升至31%。伯恩斯坦将宁德时代列为最具吸引力标的，并给予宁德时代、比亚迪Outperform评级；同时称中国车企增长更依赖出口及东盟。报告也指出区域需求分化、韩国电池企业未来6—12个月仍承压。 点名公司：宁德时代（电池）、天齐锂业（锂）、比亚迪（电池、整车）、国轩高科（电池）、亿纬锂能（电池）、零跑（整车）、LGES（电池）、Panasonic（电池）。 时点：2026-09 印度电动两轮车及乘用车注册量加速增长。
- 研报看多长期高盛10月12日 14:23
高盛看好宁德时代：预计3Q26销量260GWh，长期受益于BESS集成
高盛预计三季度销量增长，但单位净利润环比下降，储能项目收入确认、库存减值和消费税转嫁影响短期盈利。高盛将动力电池视为盈利支柱，并认为向综合能源解决方案转型、尤其是BESS集成，有望带来更高项目价值、经常性服务收入和利润率提升。高盛下调部分EPS预测及估值倍数，但长期仍看好利润率提升与估值重估。 时点：2026-09 预计三季度销量260GWh、净利润240亿元；2026-09 9月电池消费税从0%部分恢复至2%，转嫁谈判结果待定；2027-12 估值滚动至2027年底。
- 研报分歧长期伯恩斯坦10月12日 13:03
伯恩斯坦：欧盟混动车配额短期约束中国车企，本地化是长期应对路径
报告认为欧盟拟将混动车进口上限设为每年约40万辆，短期会限制中国车企份额增长，但集团销量敞口整体可控。比亚迪 Atto 3 本地制造单车贡献利润为4,038欧元，高于加税出口的3,584欧元；充分爬坡后，本地化预计可减轻长期冲击。报告称初期调整后，进口限制不会实质阻断中国车企提升欧洲份额。 点名公司：比亚迪、小米、吉利、上汽、欧洲车企、Aumovio、阿斯顿马丁、沃尔沃汽车。 时点：2026-12 比亚迪预计在匈牙利投产；2028-01 吉利计划起在福特西班牙工厂生产。
- 调研纪要中性中期普莱得10月12日 11:23
普莱得泰国基地满产，规划年产700万台项目以支撑海外订单
公司称国内产能利用率处于较高水平，泰国生产基地当前满产，现有产能较难充分匹配海外客户持续增长的需求。公司正按计划推进泰国年产700万台DC锂电电动工具项目，资金将随工程和设备节点分阶段投入。公司称在手订单能够满足当前正常生产经营和交付安排。 时点：2026-11 大股东股份解禁。