中国重汽

催化与时点

1. 研报分歧中期高盛10月17日 01:03

   机械内需放缓、出口保持韧性；高盛偏好潍柴、一拖、重汽、龙工及鼎力

   受益重卡看多受益出口及国内重卡周期

   高盛预计三季度机械内需多数放缓、出口保持韧性，非洲需求较强而东南亚偏弱，高空平台和农业机械相对突出。数据中心发电业务、新兴市场需求及设备复苏构成中期看好方向。高盛买入偏好潍柴、一拖、中国重汽、中国龙工及鼎力，维持三一重工、恒立液压中性，认为其增长改善已较充分反映在估值中。 点名公司：潍柴（数据中心发电）、一拖（农业机械）、中国重汽（重卡）、中国龙工（装载机）、鼎力（高空作业平台）、Ballard、潍柴动力（发电业务）、一拖股份（农业拖拉机）。 时点：2028-12 潍柴数据中心发电业务预计至2028年增长约10倍；2026-09 二季度生产动能转化为一拖三季度收入确认。

   潍柴 · 数据中心发电一拖 · 农业机械中国重汽 · 重卡中国龙工 · 装载机鼎力 · 高空作业平台三一 · 工程机械
2. 调研纪要看多中国重汽10月16日 19:23

   中国重汽重卡销量增速高于行业，出口占比超一半，新能源重卡增长良好

   主体重卡看多重卡销量增速高于行业，出口及新能源重卡增长

   公司称重卡累计销量同比增长且增速高于行业，出口业务稳步推进，出口销量占总销量比重超过一半。公司新能源重卡产销量保持良好增长，增速高于行业；公司表示将继续推进海外本地化与定制化，并深耕新能源产品技术和场景化应用。 点名公司：济南车桥公司（车桥）、重汽国际公司（出口）。

   中国重汽 · 重卡济南车桥公司 · 车桥重汽国际公司 · 出口
3. 调研纪要中性中国重汽10月15日 19:24

   中国重汽称重卡销量增速高于行业，出口占比超过一半

   主体重卡中性公司称重卡及新能源重卡销量增速高于行业，出口占比超过一半

   公司称，2026年1—9月重卡累计销量同比增长，增速高于行业，新能源重卡产销量增速也高于行业。公司出口销量占总销量比重超过一半，产品已覆盖150多个国家和地区。济南车桥销量同比大幅增长、利润显著提升；公司称将继续推进新能源产品、海外本地化与定制化，并稳步提升分红比例。 点名公司：重汽集团（集团）、重汽国际公司（出口）、济南车桥公司（车桥）、配件销售公司（配件销售与售后服务）。

   中国重汽 · 重卡重汽集团 · 集团重汽国际公司 · 出口济南车桥公司 · 车桥配件销售公司 · 配件销售与售后服务
4. 研报分歧中期摩根大通10月13日 10:33

   中欧暂时休战降低全面贸易战概率，但摩根大通对中国车企2027年盈利保持谨慎

   受益看多摘要列为偏好标的，评级OW

   中欧初步理解降低全面贸易战概率，但自愿出口限制将包含HEV，数量基准和最低进口价格仍待确定，不能视为限制解除。奇瑞西班牙工厂已运营，比亚迪匈牙利厂计划2026年底投产、上汽西班牙厂计划2028年完工；报告预计奇瑞和比亚迪欧洲工厂2027年仅贡献欧洲销量约10%-15%，且爬坡首年仍可能亏损。若国内需求下滑、芯片成本上涨、欧美出口限制增加及出口退税削减，报告认为2027年行业盈利可能持平或下降。 点名公司：中国重汽、奇瑞、广汽、比亚迪、上汽、日韩车企。 时点：2026-10-09 中欧初步理解达成，数量基准与最低进口价格待峰会确定；2026-12 比亚迪匈牙利工厂计划投产。

   中国重汽奇瑞广汽比亚迪上汽日韩车企
5. 研报分歧中期摩根士丹利10月10日 01:33

   摩根士丹利：重卡9月销量同比降10%，潍柴AIDC转型受看好，行业增长偏弱

   受益中性报告平配，认为海外扩张支撑盈利韧性

   9月重卡销量同比下降10%，国内批发下滑、出口增速减慢，新能源销量增长放缓且LNG销量明显收缩。报告预计以旧换新收益消退将令2026年下半年至2027年行业增长偏弱。报告超配潍柴，观点依据其AIDC转型；平配中国重汽，认为海外扩张支撑盈利韧性，同时提示定价和国五替换节奏的不确定性。 点名公司：潍柴动力、中国重汽。

   潍柴动力中国重汽
6. 调研纪要看多中期中国重汽10月8日 19:24

   中国重汽称重卡销量增速高于行业，出口占比超一半，新能源业务保持增长

   主体重卡看多公司称销量增速高于行业，出口占比超一半

   公司称，重卡累计销量同比增长且增速高于行业，海外出口稳步推进、市场份额居行业前列。出口销量占总销量比重超过一半，产品已覆盖150多个国家和地区，公司表示将继续推进本地化与定制化。公司新能源重卡产销量增长良好，且预计行业新能源渗透率将达到35%以上。 点名公司：重汽集团、济南车桥公司（车桥）、配件销售公司（配件销售与售后服务）。 时点：2025-12 济南车桥公司享受所得税优惠政策。

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