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全球能源安全/油气煤炭 · 研究资料

267篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者

  1. 研究文章分歧短期A股策略团队10月9日 08:13

    A股策略团队：作者认为四季度仍有进攻窗口，配置关注能化、AI及创新药、银行、煤炭

    作者认为，海外FCC规则猜测和创新药海外合作方股价下跌冲击科技与创新药情绪，但不等于限制落地或国内公司基本面同步恶化。机构科技持仓急跌可能限制调仓、收缩风险预算，叠加高利率、油价通胀和限售股解禁担忧，资金面预期压过短期业绩支撑。作者认为市场出清后四季度仍有进攻窗口，能化关注供需与盈利兑现，AI关注新技术、新催化及机构持仓较轻的方向，并关注创新药、银行和煤炭。 时点：2026-10 作者认为四季度仍存在进攻窗口。

  2. 研究文章看多中期国金证券10月9日 08:13

    国金证券：国金看好火电三维改善：长协电价补偿、供需趋紧、自由现金流转正

    资料认为，广东、江苏月度电价接近基准电价，可补偿煤价上涨。十五五电力可靠容量供需紧平衡，天然气价格上涨抑制沿海电力供应。板块资本开支已于2024年见顶，资料称2025年自由现金流转正，支持分红，2026年底部利润下仍有业绩和估值弹性。 点名公司：广西能源、蒙电、宝新、国电、华能蒙电、华润、华电、华能。 时点：2026-10 广东、江苏月度电价接近基准电价。

    广西能源蒙电宝新国电华能蒙电华润
  3. 研究文章分歧中期东吴宏观10月9日 08:13

    东吴宏观：人民币中期或温和升值，但美元兑人民币离岸价以6.60–6.75双向波动

    央行重申人民币实行有管理的浮动汇率制度，并指出贸易结构升级、人民币结算和外汇套保降低了贸易对汇率变化的敏感度。东吴宏观认为，在美元偏强震荡、欧美日央行渐进加息的背景下，人民币不具备大幅升值基础；年末结汇预期或带来温和升值，离岸美元兑人民币整体以6.60–6.75中枢双向波动为主。 点名公司：中国人民银行。 时点：2026-12 年末结汇预期带动人民币温和升值。

    中国人民银行
  4. 研究文章看多短期知识星球10月9日 08:13

    知识星球：广汇能源预计2026年前三季度归母净利润27亿至28亿元，同比增166.83%至176.71%

    资料称，广汇能源预计2026年前三季度归母净利润和扣非净利润同比大幅增长。第三季度归母净利润及扣非净利润也预计同比显著增长。 时点：2026-10 2026年前三季度业绩预增公告。

    广汇能源
  5. 研究文章中性国联民生证券10月9日 08:13

    国联民生证券：陕西煤业2026年9月煤炭产量同比增长3.02%，环比微降

    资料称，陕西煤业2026年9月煤炭产量和自产煤销量同比上升、环比微降。同期发电量和售电量同比大幅增长；资料未给出进一步判断。

    陕西煤业 · 煤炭
  6. 研究文章看多中期东吴环保10月9日 08:13

    东吴环保看好首华燃气气价弹性，预计2026—2027年归母净利润6.87/8.44亿元

    假期海外气价上行，欧洲天然气库存处于2021年以来同期最低水平；国内天然气进口依存度约40%，作者认为进口成本传导有望推动国内气价上行。作者预计首华燃气业绩弹性进一步释放，并称公司中长期气量仍有成长空间、深层煤层气量价齐升且成本下降。 点名公司：中石油。

    首华燃气 · 深层煤层气中石油
  7. 研究文章分歧短期知识星球10月9日 08:13

    知识星球：艾芬豪矿业3Q26铜产量环比增19%，全年产量或接近指引下限

    3Q26 Kamoa-Kakula可销售铜产品产量环比增长19%，但公司预计全年铜产量将接近29万—31万吨指引区间下限。采矿量、选厂处理量和回收率提升，硫酸价格及锌矿产量走强；光储设施投运后柴油耗油量下降。 点名公司：Kamoa-Kakula（KK）（铜矿）、Kamoa（矿区）、Kansoko（矿区）、Kakula（矿区）、Kipushi（锌矿）、Platreef（铂族金属及黄金）。 时点：2026-12 4Q26每台凿岩台车月掘进目标提升至135米；2026-12 公司预计4Q26硫酸价格仍将维持高位；2026-12 4Q26 Platreef高品位采场回采预计逐步增加。

    艾芬豪矿业（IVN-CN） · 铜、锌矿Kamoa-Kakula（KK） · 铜矿Kamoa · 矿区Kansoko · 矿区Kakula · 矿区Kipushi · 锌矿
  8. 研究文章看多中期知识星球10月9日 08:13

    知识星球：三峰环境签署香港I·PARK2合约，作者称海外盈利弹性可观

    三峰环境与中建香港联营体签署香港I·PARK2合约，设计日处理生活垃圾6000吨，批出总价约219.5亿港币。作者参照此前澳门项目盈利能力及香港项目规模，认为海外弹性可观，并称公司当前市值132亿元、26PE为10倍、股息率3.6%。 点名公司：中建香港（联营体）。 时点：2026-10 香港I·PARK2合约正式签署。

    三峰环境中建香港 · 联营体
  9. 研究文章看多短期长城证券10月9日 08:13

    长城证券看好煤炭板块再上车机会，称供给偏紧、需求接棒且长协基准有望提升

    作者认为安全生产约束、地方常委换届及大秦线检修使供给维持偏紧。煤化工开工率提升、10月下旬供暖季需求接棒，叠加11月煤炭交易大会谈判长协定价，作者判断煤炭板块存在配置机会，并称三季报业绩表现亮眼。 点名公司：兖矿（动力煤）、晋控（动力煤）、广汇（动力煤）、淮北（焦煤）、平煤（焦煤）、潞安（焦煤）、神华（稳健红利）、新集（稳健红利）。 时点：2026-10 10月下旬逐步进入供暖季，需求有望接棒；2026-11 煤炭交易大会谈判长协定价体系和明年长协量；2026-10 三季报业绩表现。

    兖矿 · 动力煤晋控 · 动力煤广汇 · 动力煤淮北 · 焦煤平煤 · 焦煤潞安 · 焦煤
  10. 研究文章中性短期国联民生能源 周泰团队10月9日 08:13

    国联民生能源 周泰团队：2026年10月动力煤中长期合同价格及月环比变动

    资料列出2026年10月国煤下水及直达动力煤价格和月环比变化，未给出对煤价或相关公司的方向性判断。

  11. 研究文章分歧短期知识星球10月9日 08:13

    知识星球：特朗普称美伊讨论富有成效，同时称封锁将继续且选前不会攻击伊朗

    特朗普称美国正与伊朗进行富有成效的讨论，并表示封锁将继续全面生效。他称美国不会在11月3日中期选举前攻击伊朗，同时强调伊朗不会拥有核武器。 时点：2026-11-03 美国中期选举前不会攻击伊朗。

  12. 研究文章未判调研纪要10月9日 08:13

    假期归来看有色

    资料仅列出“假期归来看有色”和“战略金属如何选择？”两个链接标题，未提供正文观点，无法提取论证链。

  13. 研报看多中期高盛10月9日 06:13

    高盛维持BKR、FTI、SLB、HAL买入，偏好BKR与FTI

    高盛称，BKR和FTI的2027年EBITDA预测分别高于市场一致预期3%和2%，相对高盛旧预测则分别略降（表中四舍五入为0%）和上调1%。高盛偏好BKR工业业务与积压订单转化，并看好FTI海底订单韧性及利润率扩张；同时看好HAL北美完井地位和拉美增长。中东作业低迷促使高盛下调SLB地区活动假设及2027、2028年EBITDA预测。 点名公司：BKR、FTI（海底业务）、SLB、HAL（完井）。

    BKRFTI · 海底业务SLBHAL · 完井
  14. 研报分歧中期高盛10月9日 02:23

    高盛看好低成本IGO、看空PLS，预计锂市2027—2028年转为过剩

    高盛预计锂市场从2026年短缺转为2027—2028年过剩，锂盐价格预测下调，澳洲锂股估值仍高于修订后基本面。扩产可带来产量增长和单位成本下降，但增长资本开支令多数生产商自由现金流承压、净债务增加。高盛偏好低成本且有优化潜力的IGO，警惕PLS的P2000项目风险；LTR、CXO获中性评级且对锂价较敏感。 点名公司：IGO（锂生产商）、PLS（锂生产商）、LTR（锂生产商）、CXO（锂生产商）、MIN（锂生产商）、RIO（矿业）。 时点：2026-09 九月季度关注LTR地下开采及产量爬坡；2026-09 九月季度关注CXO重启；2026-09 九月季度关注PLS进一步增产。

    IGO · 锂生产商PLS · 锂生产商LTR · 锂生产商CXO · 锂生产商MIN · 锂生产商RIO · 矿业
  15. 研报分歧中期德银10月9日 01:33

    德银认为黄金中期建设性、短期谨慎，白银供应紧张缓解

    德银认为黄金被忽视、持仓不足且超卖，主动资金近期出现低位回流迹象，但金价若跌破每盎司4,100美元仍可能触发一轮CTA卖压。白银需求下降、二次供应增加，供应紧张逻辑减弱；数据中心需求不足以显著改变白银或铂金总需求判断。金属CTA仓位分化，精炼扩张也可能加剧原料争夺。

  16. 研报看多长期高盛10月8日 23:53

    高盛维持松发股份买入，扩产和船型升级推动盈利预测上修

    高盛认为三期、四期投产将使产能增加约97%，并假设2027年中达到满负荷、全球产能份额升至11%。高价值船型拓展和船用发动机交付增长预计推动利润率提升，2026—2028年净利润预测显著高于市场共识。报告认为老船更新支撑造船周期至2032年；若2028年后不再扩产，盈利或温和回落。 点名公司：恒力重工（造船、船用发动机）。 时点：2026-12 三期两座船台预计运营；2027-01 四期两座干船坞预计投产；2027-06 假设四期达到满负荷。

    Guangdong Songfa Ceramics Co松发股份恒力重工 · 造船、船用发动机
  17. 调研纪要中性金瑞矿业10月8日 19:24

    金瑞矿业称进口矿采购占比同比下降、成本无较大变化，拟建项目仍处前期阶段

    公司称，2026年伊朗高品位天青石进口受限后，通过原有库存和增加国内矿石采购保障原料供应，成本无较大变化。公司拟建的30万吨天青石精选及4.5万吨碳酸锶项目尚处前期工作阶段；锶盐及金属锶价格易受宏观经济和行业供需影响而波动。 时点：2026-10-29 披露第三季度报告及定期生产经营数据。

    金瑞矿业 · 锶盐
  18. 研报看多长期伯恩斯坦10月8日 16:43

    伯恩斯坦维持Howmet跑赢评级；新一代叶片、航空提产和数据中心电力需求支撑增长

    伯恩斯坦认为，LEAP和GTF新一代叶片渗透及自动化将提升发动机产品的复杂度、定价和利润率。数据中心电力需求、燃机新机生产及存量机组高负荷运行推动IGT增长，叶片定期更换也带来售后需求。航空提产和新机及新一代发动机售后进一步支撑增长；SpaceX自建叶片近期威胁有限，但GE收购CPP可能在2030年后削弱议价能力。 点名公司：SpaceX（燃气轮机）、GE（发动机）、CPP（叶片）。 时点：2027-07 GE收购CPP预计完成。

    Howmet Aerospace Inc · 发动机叶片SpaceX · 燃气轮机GE · 发动机CPP · 叶片
  19. 研报中性中期高盛10月8日 16:24

    高盛维持CEG中性：Google核电PPA约3.59GW，潜在现金流增益未确认

    Google协议覆盖约3.59GW核电，包含890MW增容和2,700MW现有容量，推动CEG核电PPA覆盖率达到28%。按公司敏感性测算，潜在FCFbG增益为4.49亿至11.67亿美元，占高盛2030年预测的5%至14%，但实际电价未披露，区间并非已确认收益。高盛认为签约进展或改善IPP情绪并支持估值重估，仍取决于PJM监管、电价及数据中心需求。 点名公司：Google（客户）。 时点：2026-10-12 PJM IRAS裁决，方向未明确。

    Constellation Energy Corp. · 核电Google · 客户
  20. 研报看多长期伯恩斯坦10月8日 16:13

    伯恩斯坦看好GE Vernova电力服务价值，给予跑赢大市评级，目标价1,298美元

    报告认为市场低估已装机队带来的长期服务收入，传统电力服务是估值的主要贡献者，HA机队扩张则提供增长。基准模型估算传统服务净现值949.29亿美元、HA服务净现值325.29亿美元，电力服务总价值约占当前EV的35%—50%。模型结果依赖利润率、现金流代理和贴现率等假设。 时点：2040-12 HA年末装机预计由156台增至526台；2030-01 预计2030及2040年代年服务收入可超过80亿美元；2030-12 收入及调整后EBITDA预计增至822.54亿及209.94亿美元。

    GE Vernova， Inc · 电力服务