调研纪要·· 11 天前
东吴宏观：人民币中期或温和升值，但美元兑人民币离岸价以6.60–6.75双向波动
东吴宏观：央行10月8日人民币汇率政策立场要点 📑事件：2026年10月8日，中国央行发布《中国人民银行关于人民币汇率的政策立场》
研究文章东吴宏观 · 分歧中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
央行重申人民币实行有管理的浮动汇率制度，并指出贸易结构升级、人民币结算和外汇套保降低了贸易对汇率变化的敏感度。东吴宏观认为，在美元偏强震荡、欧美日央行渐进加息的背景下，人民币不具备大幅升值基础；年末结汇预期或带来温和升值，离岸美元兑人民币整体以6.60–6.75中枢双向波动为主。
点名公司
- 中国人民银行提及中性发布人民币汇率政策立场并阐述汇率制度
关键数字
- 高技术产品进出口年均增长
- 过去5年年均增长7.9%
- 高技术产品进出口增速
- 2025年同比增长11.4%
- 对外贸增长贡献率
- 接近六成
- 人民币结算贸易占比
- 约30%
- 企业外汇套保比例
- 约30%左右
- 离岸美元兑人民币波动中枢
- 6.60-6.75
催化与时点
- 2026-12年末结汇预期带动人民币温和升值
风险
- 地缘冲突超预期
- 海外流动性收紧超预期
- 汇率超调风险
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com