工业自动化/人形机器人 · 研究资料
153篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 研报看多长期摩根大通10月14日 15:23
摩根大通看好三菱电机：能源解决方案FY2030收入目标2000亿日元
摩根大通给予三菱电机增持评级，采用FY2027预测及可比公司EV/EBITDA倍数估值，目标价为7100日元。管理层计划将能源解决方案收入从FY2026的1000亿日元提升至FY2030的2000亿日元，并提高营业利润率。PCI用电优化软件与储能、供电、空调及冷却系统的组合，以及电力交易复杂化带来的软件需求，被视为增长依据。 点名公司：PCI（用电优化软件）。 时点：2030-01 能源解决方案收入目标达到2000亿日元。
Mitsubishi Electric · 能源解决方案PCI · 用电优化软件 - 研报看多中期摩根大通10月14日 15:03
摩根大通给予浙江鼎力增持，目标价65元；美国AI基建为额外需求期权
摩根大通认为，美国租赁车队替换、高利用率及臂式产品升级支撑浙江鼎力较低的周期性，海外扩张和产品升级推动增长。报告预计FY25至FY28收入和净利润复合增长分别为13%和14%。美国AI数据中心建设被视为额外增长期权，而非基准预测的核心驱动；美国工厂最快2028年形成产能，可能缓解关税压力。 时点：2027-12 目标价估值时点为2027年12月。
- 调研纪要中性长期太力科技10月14日 11:23
太力科技以材料技术延伸布局半导体耗材等中长期方向
公司称依托纳米流体、涂层及高阻隔材料等技术平台，按技术同源、需求适配和符合产业导向的原则拓展新赛道。半导体耗材目前处于样品开发阶段，商业航天是已验证的配套方向，机器人材料聚焦仿生腱绳和柔性防护。充气帐篷使用自研耐压气柱材料，相关产品在国内电商渠道表现良好，并持续拓展海外市场。 点名公司：亚马逊（海外渠道）。
太力科技 · 纳米材料亚马逊 · 海外渠道 - 研报看多中期国信证券10月14日 10:05
国信证券看好机械行业结构性成长，建议关注业绩预期好的绩优个股
报告认为全年维度持续看好 AI 相关资本开支，重点关注半导体设备、AI 液冷及上游设备、光通信仪器与设备、3D 打印等方向。报告建议关注业绩预期较好、短期卡位较好且经营有望加速向好的公司，以及通过提升份额、出口增长、产品升级或品类扩张实现经营改善的细分龙头。 点名公司：飞荣达（制冷&液冷）、汉钟精机（半导体设备）、乔锋智能（液冷设备）、创世纪（液冷设备）、光力科技（半导体设备）、矽电股份（半导体设备）、优利德（光通信仪器&设备）、鼎阳科技（光通信仪器&设备）。 时点：2026-10 三季报行情展开，关注业绩好的绩优个股。
- 研报看多长期头豹研究院10月14日 10:05
头豹研究院：头豹看好飞秒激光产业扩张与国产替代，预计2030年市场规模达131.30亿元
报告认为，下游高端制造扩产、飞秒工艺替代皮秒方案及核心器件国产化共同推动行业增长。第三代半导体、先进封装、新型光伏和存量设备替换将支撑后续需求；本土厂商向高功率产品和高端应用渗透，行业竞争也将由价格转向性能、可靠性与工艺方案。 点名公司：通快（激光器）、相干（激光器）、光谱物理（激光器）、中科院上海光机所（科研院所）、华中科技大学（科研院校）、南开大学（科研院校）、创鑫激光（激光器）、锐科激光（激光器）。 时点：2026-09 第三代半导体、先进封装和新型光伏带来新增需求；2026-01 存量设备替换需求预计在2026—2028年集中释放；2030-01 预计新一代光伏产线超快设备渗透率提升至45%以上。
通快 · 激光器相干 · 激光器光谱物理 · 激光器中科院上海光机所 · 科研院所华中科技大学 · 科研院校南开大学 · 科研院校 - 研报看多中期东吴证券10月14日 10:05
东吴证券：汽零、机器人与缺电主线估值回落，产业催化持续；推荐多家汽零及电源链公司
报告认为，汽零板块受国内需求和汇兑损失影响，总量机会偏弱，但产品升级与全球化带来结构性机会。人形机器人国产发布和交付加速，头部厂商2026年上半年出货量超3万台，报告建议关注订单兑现及汽零龙头的供应链机会。报告认为数据中心缺电的长期趋势不变，水资源、排放等约束可能提升SOFC主电源方案渗透率，并推荐柴发、燃发及液冷相关公司。 点名公司：东吴证券、优必选（人形机器人）、智元（人形机器人）、宇树科技（人形机器人）、小鹏集团（车企）、双环传动（减速器）、上纬新材（人形机器人）、沪光股份（机器人）。 时点：2026-06 优必选、智元、宇树2026年上半年出货量超3万台；2028-01 Generac预计备用发电机初始交付总额达24亿美元；2028-01 INNIO预计交付450兆瓦燃气发动机电力基础设施。
- 研报中性长期横河电机（中国）有限公司10月14日 10:05
横河电机（中国）有限公司：横河电机认为，流程工业数字化转型可推动工厂迈向自主运营
白皮书称，流程工业制造商面临提升盈利能力、资本效率和可持续性的压力，需利用数字技术并整合人员、流程与数据。横河电机提出通过DX平台、IIoT、人工智能和数字孪生等实现系统与供应链信息集成，逐步推进工业自主化。资料将自主运营视为许多最终用户智能制造的目标，并称其可提升生产率、灵活性和盈利能力。
横河电机(中国)有限公司 · 数字技术和解决方案 - 研报中性短期世邦魏理仕10月14日 10:05
世邦魏理仕：上海办公、物流及园区需求改善，租金仍降；零售空置率上升
办公市场净吸纳量环比增长、空置率小幅回落，但租金继续下降，报告称市场仍处于“以价换量”阶段。仓储物流市场去化增强、空置率下降，平均租金跌幅收窄；园区需求向先进制造和科技创新集聚，租赁仍以价换量。零售市场新增供应后空置率上升、租金下降；物业投资交易金额同比增长，办公资产交易活跃。 点名公司：智元机器人（人形机器人）、大疆、大窑汽水。
智元机器人 · 人形机器人大疆大窑汽水 - 调研纪要中性中期豪鹏科技10月14日 09:23
豪鹏科技前三季度收入预计增长17.34%~20.02%，净利润增长32.96%~37.62%
公司称前三季度收入稳增、利润快增，第三季度收入和净利润增速高于前三季度累计水平，增长来自出货量增长、产品结构改善及新客户和新项目交付。消费电子电池业务受益于头部客户合作深化及AI端侧产品导入；储能业务保持满产满销，并推进AIDC储能产品验证和客户导入。 点名公司：惠普（客户）、戴尔（客户）、MSI（客户）、华硕（客户）、宏碁（客户）、智元（客户）、智身（客户）、优必选（客户）。 时点：2026-12 机器人相关业务收入预计接近1亿元。
- 调研纪要看多中期聚灿光电10月14日 09:23
聚灿光电称高端产品放量、结构优化推动盈利改善，CPO芯片预计2027年验证商业化机会
公司称高价值业务合计占主营收入接近50%，高端产品放量和产品结构优化推动芯片售价连续四个季度环比上涨，利润连续三个季度改善。红黄光业务毛利率已接近蓝绿光，后续良率提升和产能释放有望进一步摊薄成本。Micro LED CPO芯片已完成系统样机验证，但带宽、能耗及系统集成仍需优化；公司预计2027年完成客户端商业化机会验证、2028年实现商业化突破。 点名公司：中国科学院苏州纳米所（联合实验室）、TCL华星（合作企业）、洲明科技（合作企业）。 时点：2026-10 高端产品放量，四季度毛利率上行趋势较明显；2027-01 预计完成客户端商业化机会验证；2028-01 预计实现Micro LED CPO商业化突破。
- 调研纪要中性中期沃尔德10月13日 19:24
沃尔德金刚石散热、微钻等业务处于客户验证与产业化推进阶段
公司称，金刚石散热衬底已打通部分制备工艺，并与头部企业开展研发合作或小批量验证；金刚石微钻在PCB领域仍处市场拓展初期，部分客户进入商务谈判。CVD钻石声学振膜已应用于部分音响和耳机场景，公司将按客户验证及订单进度推进产能安排。上述新业务仍面临客户验证、订单转化和产业化进度等不确定性。 点名公司：戴比尔斯集团（竞争对手）、元素六公司(Element Six)（声学振膜）、日本佑能（钻针）。
- 调研纪要中性泰瑞机器10月13日 19:24
泰瑞机器称上半年经营基本面稳健，净利润受汇兑损失和海运成本上升影响下滑
公司表示，2026年上半年归母净利润同比下降83.90%，主要受汇兑损益波动和国际海运费用上涨影响。公司称主营业务毛利率约31.5%、经营活动现金流量净额同比改善87.33%，管理费用同比下降9.89%，经营基本面保持稳健。公司持续拓展新能源汽车、汽车零部件、包装物流等行业客户，并推进海外本地化经营与技术创新。 点名公司：比亚迪（客户）。 时点：2026-06 新设土耳其孙公司，完善欧亚市场销售与服务网络；2026-07 公司参与完成的注射成型关键技术与装备项目获国家科技进步奖二等奖；2026-04 泰瑞大型一体化智能制造基地项目结项，节余募集资金永久补充流动资金。
- 调研纪要中性西宁特钢10月13日 19:24
西宁特钢推进降本增效、产品结构优化与高端特钢新品开发
公司称钢铁行业供强需弱、原燃料成本高位运行，钢材售价承压，环保升级与设备改造也对生产形成阶段性扰动，经营和盈利面临压力。公司将通过全链条降本、优化产品结构、推进高端特钢新品研发与市场推广，以及依托清洁能源提质增产等措施改善经营。
- 研报看空中期高盛10月13日 17:33
高盛维持中科创达卖出评级：AIOS带动收入增长，但产品组合变化压制毛利率
高盛认为，AIOS增强支持物联网收入增长，并上调2026、2027年收入预测；但产品结构变化使2026年第二季度毛利率降至27%，新品爬坡也压制短期盈利。AquaClaw向车载和AI终端扩展提供长期增长方向，但估值支撑依赖远期自由现金流改善。
- 调研纪要中性中期浙江力诺10月13日 17:23
浙江力诺称高端控制阀国产化率提升，正拓展石油石化、煤化工、深冷及航天领域
公司称，国内控制阀企业持续提升产品可靠性、调节精度和安全性，国产化率逐步提升，“十五五”期间头部企业有望在高端市场取得更大突破。浙江力诺产品已用于航天航空和深冷装置，相关业务仍需经历应用与认证周期，业绩有待逐步积累。公司正推进徐州阿卡协同，并计划拓展石油石化、煤化工、深冷装置和航天等领域。 点名公司：徐化机、徐州阿卡（调节阀）。 时点：2025-07 自2025年下半年起持续推进与徐州阿卡协同整合。
- 调研纪要中性中期同益中10月13日 17:23
同益中上半年营收、净利同比增长；UHMWPE扩产预计2027年上半年投产
公司称超美斯芳纶产线技改稳步推进，生产成本下降、经营效率提升，整合成效逐步显现，但芳纶业务仍处于整合优化阶段，毛利率受产品结构、竞争和原材料价格影响。公司称UHMWPE高端产品研发取得进展，腱绳已试制100余款并实现批量生产，抗蠕变纤维可用于火箭网系回收等领域，相关技术储备仍在积累和验证。公司计划通过现有市场拓展及具身智能、医用纤维、3C消费电子等新兴领域开拓支撑新增产能消化。 点名公司：超美斯（间位芳纶）、盐城优和博新材料有限公司（生产基地）。 时点：2027-06 新泰2400吨UHMWPE项目预计正式投产。
- 调研纪要中性凯尔达10月13日 17:23
凯尔达未披露人形机器人商业化、焊接机器人进度及募投产能节奏
公司表示，募集资金投资项目正常推进中。对于人形机器人商业化时间表、可移动式焊接机器人商业化进度及募投产能释放节奏，公司未提供具体信息，称达到信息披露标准时将依法披露。
- 调研纪要中性长期铁流股份10月13日 17:23
铁流股份称机器人零部件业务推进顺利，中长期目标为关节模组总成供应商
公司称其高精密加工和热处理能力可用于机器人零部件，正根据客户订单规划产能，并与相关客户签订合作协议。工业机器人手臂部件处于联合开发测试阶段，计划开发单臂承重10公斤级产品。公司将柔轮作为切入点，中长期目标是转型为关节模组总成供应商；同时拓展汽车传动、新能源精密零部件和海外业务。 点名公司：理想（客户）、零跑（客户）、大众（客户）。
- 研报分歧中期野村10月13日 15:33
亚德客9月日均销售环比仅增1%，野村对短期自动化景气谨慎
亚德客9月销售同比增长14%，但日均销售环比仅增1%，野村认为符合季节性，尚不足以推动工厂自动化景气预期上修。电子、机床等需求较强，为销售提供支撑；电池销售同比下降10%、环比下降11%，且自4月高点后的回落超过季节性解释。亚德客认为增长可能延续至2027年，与野村对短期需求的谨慎判断并存。 时点：2027-01 亚德客认为当前增长阶段可能延续至2027年；2026-07 下半年停止受理部分新增产能项目申请的报道。
亚德客 · 气动设备 - 研报看多中期华龙证券10月13日 14:05
华龙证券维持机械设备行业“推荐”，关注半导体设备、工程机械、核聚变及轨交装备
华龙证券认为，节后机械板块随科技成长回调，但行业基本面未发生方向性变化。存储涨价和晶圆厂资本开支上行支撑半导体设备，工程机械内需与出口改善，人形机器人量产节点临近、可控核聚变工程化提速，轨交装备招标景气度上行。报告建议关注具备订单与业绩支撑的板块及个股，并维持行业“推荐”评级。 点名公司：北方华创（半导体设备）、中微公司（半导体设备）、拓荆科技（半导体设备）、华海清科（半导体设备）、至纯科技（半导体设备）、新莱应材（半导体设备）、路维光电（半导体设备）、恒立液压（核心零部件）。 时点：2026-10 普通DRAM合约价预计环比上涨10%~15%；2027-12 BEST装置园区交付启用，项目力争建成；2026-12 特斯拉要求供应商年底产能提升至2000-2500台/周。