国际投行研报· 野村·· 6 天前
亚德客9月日均销售环比仅增1%，野村对短期自动化景气谨慎
野村：China factory automation data： September 2026：Airtac's sales up slightly m~m in September
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核心逻辑
亚德客9月销售同比增长14%，但日均销售环比仅增1%，野村认为符合季节性，尚不足以推动工厂自动化景气预期上修。电子、机床等需求较强，为销售提供支撑；电池销售同比下降10%、环比下降11%，且自4月高点后的回落超过季节性解释。亚德客认为增长可能延续至2027年，与野村对短期需求的谨慎判断并存。
点名公司
- 亚德客主体气动设备分歧9月销售数据；公司称订单及出货好于预期
关键数字
- 9月人民币销售同比
- 增长14%
- 9月人民币销售环比
- 增长3%
- 9月日均销售同比
- 增长19%
- 9月日均销售环比
- 增长1%
- 电子行业销售同比；权重
- 增长27%；27%
- 机床行业销售同比；权重
- 增长35%；8%
- 电池行业销售同比；环比；权重
- 下降10%；下降11%；12%
催化与时点
- 2027-01亚德客认为当前增长阶段可能延续至2027年
- 2026-07下半年停止受理部分新增产能项目申请的报道
风险
- 电池行业销售同比下降10%、环比下降11%，回落超过季节性解释
- 治理电池过剩产能、限制无序扩张可能压制资本开支
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn