券商深度研报· 黄细里,郭雨蒙·· 6 天前
东吴证券：汽零、机器人与缺电主线估值回落，产业催化持续；推荐多家汽零及电源链公司
东吴证券：汽车零部件&机器人&缺电主线月报：9月估值回落，产业催化持续
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机构
东吴证券
空间
千亿
汽零、机器人与缺电主线估值回落，产业催化持续；推荐多家汽零及电源链公司
核心逻辑
报告认为，汽零板块受国内需求和汇兑损失影响，总量机会偏弱，但产品升级与全球化带来结构性机会。人形机器人国产发布和交付加速，头部厂商2026年上半年出货量超3万台，报告建议关注订单兑现及汽零龙头的供应链机会。报告认为数据中心缺电的长期趋势不变，水资源、排放等约束可能提升SOFC主电源方案渗透率，并推荐柴发、燃发及液冷相关公司。
点名公司
- 东吴证券601555.SH提及未判报告发布机构
- 优必选提及人形机器人看多报告称2026年上半年出货16123台
- 智元提及人形机器人看多报告称2026年上半年出货8400台
- 宇树科技688836.SH提及人形机器人看多报告称2026年上半年出货5900台
- 小鹏集团提及车企看多启用人形机器人产线并推进供应链排产
- 双环传动002472.SZ受益减速器看多PE维度推荐
- 上纬新材688585.SH提及人形机器人未判启元Q1、启元T1正式发布
- 沪光股份605333.SH提及机器人未判旗下公司集中发布多款机器人及软件平台
- 福耀玻璃600660.SH受益汽车零部件看多EPS维度推荐
- 敏实集团受益汽车零部件看多EPS及PE维度推荐
- 均胜电子600699.SH受益汽车零部件看多EPS及PE维度推荐
- 星源卓镁301398.SZ受益汽车零部件看多EPS维度推荐
- 新泉股份603179.SH受益汽车零部件看多EPS维度关注
- 拓普集团601689.SH受益机器人供应链看多PE维度推荐
- 银轮股份002126.SZ受益液冷看多PE维度及AIDC缺电推荐
- 潍柴动力000338.SZ受益AIDC缺电看多AIDC缺电推荐
关键数字
- 汽零指数9月涨幅
- -3.80%
- 汽零PE、PB年内分位
- 23.20%
- 人形机器人指数9月涨幅
- -3.74%
- 人形机器人PE、PB年内分位
- 1.10%
- 优必选、智元、宇树2026H1出货量
- 超3万台
- 国内缺电指数9月涨幅
- -7.89%
- 海外缺电指数9月涨幅
- +4.96%
催化与时点
- 2026-06优必选、智元、宇树2026年上半年出货量超3万台
- 2028-01Generac预计备用发电机初始交付总额达24亿美元
- 2028-01INNIO预计交付450兆瓦燃气发动机电力基础设施
- 2027-07New Era与Luminant预计开始向数据中心供电
- 2027-01Constellation收购燃气电站预计完成
风险
- 地缘政治动荡加大，影响汽车产业出海及海外敞口企业业绩
- 全球经济复苏不及预期，影响汽车终端需求
- 人形机器人等新兴产业发展进度低于预期
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com