申万宏源发布研报称，本次政策利好的核心逻辑不在于“限制扩产”，而在于以行政规范手段加速供给收缩，使具备存量先进产能的龙头在需求企稳后获得更陡峭的盈利修复斜率。硅料环节，新建电耗与水耗门槛的大幅抬升使海外及二三线扩产窗口收窄，拥有绿电配套和成本优势的硅料企业面临的远期竞争压力下降，盈利中枢的持续性获得额外支撑。电池组件环节，TOPCon、xBC制备工艺虽属限制类技术出口管制范畴，但国内扩产不受本次规范条件约束，已规模化量产N型高效产品且账期治理规范的企业，在公告名单准入和订单获取上相对优势扩大。
申万宏源认为，政策将以行政规范加速光伏供给收缩，存量先进产能龙头有望在需求企稳后获得更快盈利修复。硅料新建电耗与水耗门槛抬升；电池组件方面，TOPCon、xBC国内扩产不受本次规范条件约束，已规模化量产N型高效产品且账期治理规范的企业，在公告名单准入和获取订单上相对占优。
中信建投研报下调2026年国内大储新增装机预测至230~250GWh，同比增长约21%~32%，并预计2027年国内储能仍有增长动力和潜力。研报称，2026年以来大储项目实际落地不及预期，峰谷价差收窄、系统运行费上涨、容量电价落地偏慢、碳酸锂涨价及并网审批延迟影响项目经济性；华北、东北、华南需求增长和算力协同等新场景被列为2027年增长因素。
中信建投下调2026年国内大储新增装机预期至230~250GWh，同比增长约21%~32%。该机构认为，2026年以来项目实际落地不及预期，主因西北峰谷价差收窄；展望2027年，碳酸锂降价、华北、东北、华南需求增长及算力协同等新场景预计将带动国内储能增长。
The Iran war and AI boom are strengthening the case for clean power, despite the president’s efforts to curb it
报告称，广东、江苏10月月度交易电价环比提高，发电侧月度交易价格逐步回归合理水平。报告认为，政策支持、装机和发电量增长及高分红属性分别支撑新能源、核电和水电，并推荐相关运营商与装备企业。环保方面，报告提及水务和垃圾焚烧自由现金流改善、科学仪器国产替代及废弃油脂资源化需求。 点名公司：华电国际（火电）、龙源电力（新能源发电）、三峡能源（新能源发电）、金开新能（算电协同）、电投绿能（绿色氢基能源）、川能动力（风电+锂矿）、中国核电（核电运营）、中国广核（核电运营）。
青海是红军长征途经省份之一，红军将士在果洛班玛县玛可河畔行军筹粮，与藏族乡亲结下军民鱼水情。如今，这片雪域高原赓续红色血脉，走出生态优先、绿色发展之路。1936年7月，红二、红四方面军会师后组成的左纵队3万余人进入青海果洛班玛地区，在玛可河谷驻留20余天，行军筹粮、播撒革命火种，向当地群众宣传党的抗日主张。当时，红军粮秣匮乏、高原苦寒，却始终纪律严明，帮藏族乡亲挑水劈柴。在红军沟纪念馆，陈列着一口铸铜锅，90年前牧民索多主动为部队当向导，一路带领红军到四川阿坝边界。临别之际，一名红军把随身的铜锅擦净相赠，以此表达谢意。当年红军在玛可河谷艰难跋涉、北上抗日，如今这片土地已成为长江流域大渡河源头面
高盛认为PR、AR自由现金流收益率高于同业，COP大型项目、OXY降债与DUK盈利增长提供中长期支撑，DINO的2026年EBITDA预测较一致预期高约9%。电网建设、电力与LNG订单及项目投产、降本可改善现金流；同时，项目执行、监管延期、并购杠杆及2028年后LNG供需带来分歧。高盛另维持对STLD的买入观点，依据是铝业务存在超一致预期空间。 点名公司：PR、AR、COP（油气生产商）、OXY（油气生产商）、DINO（炼油）、DUK（公用事业）、STLD（钢铁）、PWR（电网建设）。 时点：2026-12 NRG年底前完成1吉瓦数据中心购电协议的信心下降，选举后及审计研究发布后仍可能签约。
A real tension exists in the European tech ecosystem. Half of investors say it's become more attractive, but one in three founders are considering leaving.
全球风能理事会首席执行官Ben Backwell在2026北京国际风能大会暨展览会期间表示，地缘政治形势不稳定干扰能源市场，使能源转型比以往更加重要，风电将扮演越来越重要的角色。他称，2025年全球风电新增装机容量达到165GW，创历史新高；当前最紧迫的挑战是电网建设速度不足，并指出需要加大电网技术投资、加强协调规划和需求侧管理。风电企业还需协同风电、太阳能发电、储能与电网技术，提供整体电力项目。
国家能源局新能源和可再生能源司副司长潘慧敏表示，我国风电今年以来平稳有序发展，但仍面临消纳压力增大、要素供给趋紧、市场化后收益下滑和绿色价值实现不充分等挑战。她提出需优化开发布局、加快集成融合发展、适应市场化发展、加强技术创新并强化国际合作。
全球风能理事会首席执行官Ben Backwell在2026北京国际风能大会暨展览会期间表示，能源转型比以往任何时候都更加重要，风电将扮演越来越重要的角色。他提到，2025年全球风电新增装机容量达到165GW，创下历史新高；当前地缘政治形势不稳定，正对能源市场产生干扰。
瑞银认为AI基础设施投资正由总用电需求增长转向800VDC、固态变压器和液冷等电力架构升级，商业化预计从2026年末延续至2027年，但受电力、并网、水资源和许可约束。变压器短缺缓解及西方扩产令中国出口商承压；储能短期有去库存风险，但长期政策与订单仍提供支持。机器人需求预测上调，但高成本和较长商业化路径限制近期放量；镍铜供应瓶颈、可再生柴油利润改善与农业气候风险并存。 点名公司：思源电气（电网设备）、华明装备（电网设备）、应流股份（电网设备）、Darling（可再生柴油）、Neste（可再生柴油）、阳光电源（固态变压器）、宁德时代（储能电芯）、比亚迪（储能）。 时点：2026-12 供应商计划分阶段商业化800VDC及固态变压器；2026-12 阳光电源35kV固态变压器计划投产；2027-12 比亚迪储能产能据称售罄至年末。
Amy Brachio, CEO, Carbon Measures and Sumant Sinha, Founder, Chairman & CEO, ReNew discuss the investment, infrastructure and supply chains needed to meet rising power demand with Bloomberg’s John Fraher at the 2026 Bloomberg New Economy Forum in New Delhi. (Source: Bloomberg)
摩根大通因陆风需求及下半年利润率偏弱下修盈利，并将风机制造估值由PE切换为PB，反映资本密集和回报下降。报告认为负面因素已较充分定价；海风招标预计自2027年恢复，新兴市场出口及海外服务扩张支撑金风科技中期增长。 时点：2027-01 海风竞配和设备招标恢复。
摩根大通下调2026—2030年中国陆风新增装机预测至每年约90GW，认为国内需求和价格压力将压制相关企业盈利。海风装机预计由2026年约7GW升至2030年13GW，2027年项目招标及海缆订单回升为催化，东方电缆的海缆壁垒、海工能力和海外拓展支撑中期增长。金风海外扩张部分抵消国内压力；明阳盈利预测下修但评级升至中性，理由是股价已反映部分逆风；大唐新能源预计2027年起盈利恢复，但杠杆和利用小时构成风险。 点名公司：东方电缆（海缆）、金风H（风机出口）、大金H（海风基础结构）、龙源（风场运营）。 时点：2026-01 海风装机预计升至约7GW；2027-01 海风项目竞配、设备招标回升，海缆订单为关键催化；2027-01 大唐新能源盈利预计随弃风缓解、储能部署、电网投资及电价企稳而恢复。
宁德时代董事长曾毓群在2026世界储能大会开幕式上表示，储能正从新能源配套设施逐步成为电力系统不可或缺的新型基础设施。他提到，工业、交通领域电气化及算力AIDC等新型领域增长，对电力系统可靠性和灵活性提出更高要求；储能行业需要构建满足电网需要的系统能力和长期可靠性。
报告认为经济性改善、电网稳定需求、较低储能渗透率及储能时长延伸支撑全球储能电池需求长期增长。招标及海外订单领先出货、装机又滞后出货，项目周期可解释同期出货与装机的差距，但招标不保证全部转化。报告预计2026年全球储能电池需求增至1,023GWh，2030年达到2,109GWh；宁德时代储能电池出货增长直接受益。 点名公司：宁德时代（储能电池）。 时点：2026-12 预计2026年四季度中国厂商储能电池出货403GWh，同比增长90%；2027-03 预计2027年一季度中国厂商储能电池出货324GWh，同比增长50%。
华泰证券研报表示，2026年年度长协电价同比下行，7/8月全国火电发电量同比下滑，煤价同环比提升，部分火电公司2026年第三季度归母净利或承压；7/8月全国水电发电量同比增长，不同流域来水分化；核电稳健运行；绿电消纳形势仍较为严峻；环保行业化债政策持续推进。展望2026年第四季度，火电关注煤价、煤炭库存及长协煤占比；水电盈利主要取决于来水情况；绿电关注电价及消纳的拐点；燃气关注气温及采暖需求；环保关注回款情况、垃圾焚烧发电企业出海进展。
中信证券研报预计，沿海供需改善将推动核电走出2024~2026年的电价下行周期。在建机组投产周期启动后，量价齐升有望带动核电公司业绩进入新一轮释放周期；研报称，市场尚未完全计入电价上涨的业绩催化，板块估值仍具较强安全边际。
华泰证券指出，年度长协电价同比下行、煤价同环比提升，部分火电公司2026年第三季度归母净利或承压。展望2026年第四季度，火电关注煤价、库存及长协煤占比，水电关注来水，绿电关注电价与消纳，燃气关注气温及采暖需求，环保关注回款和垃圾焚烧发电企业出海进展。
报告认为，全球供应链分散化正推动东盟从分散生产基地走向一体化制造平台，未来竞争力取决于战略合作、基础设施和产业政策。工业需求将推动东盟能源消费长期增长，可再生能源规划及减排承诺支持风光扩建。区域航运、港口、物流和电力需求预计受益，但供应链深化仍受转运监管、本土配套、能源物流及产业转型约束。 时点：2030-12 东盟能源理事会规划新增太阳能装机78GW、风能装机42GW；2030-12 RIE2030研究、创新及企业投入为S$37bn；2050-12 东盟风光发电占比长期目标约为9%。
A mysterious super PAC that doubles as a pro-solar-energy outfit is funding some of the most knives-out attack ads of the midterms season.
美银认为广东、江苏10月月度电价回升，可能支持2027年长协修复；同时，8月用电仅增长2%，高耗能行业用电下降，煤价上涨加重火电成本压力。报告预计2026—2028年电力需求增速高于GDP，风光发电占比继续提高；但光伏需求与盈利承压，风电国内中标量下降、海外增长。金风科技国内及海外中标份额领先，明阳智能被列入中标前五厂商。 点名公司：金风科技（风机）、明阳智能（风机）、电气风电（风机）、长江电力（水电）。 时点：2026-10 广东、江苏月度电价回升，可能支持长协修复。
Kirsty Gogan, Co-Founder & Co-CEO, Terra Praxis and Managing Partner, LucidCatalyst; Raj Rao, President & Chief Operating Officer, Global Infrastructure Partners; and Andreas Schierenbeck, CEO, Hitachi Energy discuss how to meet rising power demand through investment, infrastructure and new energy t
摩根大通给予三菱电机增持评级，采用FY2027预测及可比公司EV/EBITDA倍数估值，目标价为7100日元。管理层计划将能源解决方案收入从FY2026的1000亿日元提升至FY2030的2000亿日元，并提高营业利润率。PCI用电优化软件与储能、供电、空调及冷却系统的组合，以及电力交易复杂化带来的软件需求，被视为增长依据。 点名公司：PCI（用电优化软件）。 时点：2030-01 能源解决方案收入目标达到2000亿日元。
摩根大通下调内地陆上风电装机预测，预计至2030财年的增长将更轻微，但仍看好海上风电及出口相关机遇。该行称，盈利疲弱和陆上需求增长放缓促使其下调预测；海上风电及出口机遇受更强政策支持、项目管道复苏和中国供应商全球竞争力上升支撑。
群益证券（香港）研报指出，中国巨石预计前三季度净利润51.36亿元至53.93亿元，同比增长100%至110%；其中Q3净利润同比增长150%至179%，较Q2环比增长32.2%至47.6%。
推荐理由：研报列出前三季度净利润预增区间、Q3环比口径及电子布出货和扩产信息，可对照业绩变化与产能爬坡进度。
摩根大通认为大金H股急跌主要由欧洲双反传闻驱动，复核后未发现2026年9月至10月新立案证据，现有钢制风塔措施不覆盖单桩。欧洲海风基础供应预计紧张至2030年，追加关税可能推高成本、延误建设；公司欧洲份额提升及造船订单提供支撑。 点名公司：明阳风机（风机）、大金重工（风电装备）。 时点：2030-12 欧洲海风基础供应预计持续紧张至2030年。
报告认为，柔直技术在特高压输电、海上风电送出和背靠背工程中的应用，以及政策与电网规划支持，将推动换流阀市场发展。IGBT、IGCT和直流支撑电容器国产化取得进展，报告预计柔直换流阀市场规模将随特高压IGCT应用和海上风电发展，在不同情景下分化。 点名公司：国电南瑞（换流阀）、许继电气（换流阀）、荣信汇科（换流阀）、中国西电（换流阀）、北京ABB四方（换流阀）、南瑞联研半导体（IGBT）、赛晶科技（直流支撑电容器）、中车时代电气（IGBT）。 时点：2024-09 《首台（套）重大技术装备推广应用指导目录（2024年版）》列入特高压柔直换流阀指标；2025-01 《绿色技术推广目录（2024年版）》纳入柔直微电网相关技术。
国信证券认为，2024年上半年形成的低价订单将在2026年下半年消化完毕，风机价格自2024年下半年企稳回升，推动国内业务利润率修复。海外风电需求增长、国产风机出口和海上风电发展将改善行业经营质量。报告建议关注风机、齿轮箱和铸锻件环节。 点名公司：三一重能（风机）、金风科技（风机）、德力佳（齿轮箱）、远景能源（风机）、运达股份（风机）、明阳智能（风机）、电气风电（风机）、东方电气（风机）。 时点：2026-06 低价订单预计在2026年下半年全部消化；2027-01 2027年风机毛利率和净利率预计回升至8–15%和1–4%；2030-01 预计全球风电新增装机由158.6GW增至237GW。
下游产能过剩、资本开支冻结与库存去化使设备订单收缩，景气下滑滞后传导至设备端。技术迭代和海外产能建设带来结构性设备需求，但下游验收放慢、回款延迟和应收减值继续压制利润与现金流。报告预计供给出清、新技术设备更新及新兴市场需求推动行业在2027年进入温和修复窗口，信用风险仍将分化。 点名公司：晶盛机电（单晶炉）、迈为股份（HJT整线）、捷佳伟创（镀膜设备）、奥特维（串焊机）、高测股份（切割设备）、连城数控、拉普拉斯（TOPCon/BC镀膜）、帝尔激光（激光设备）。 时点：2027-01 预计供给出清、技术迭代和新兴市场需求带来行业修复窗口；2026-01 HJT、BC及钙钛矿叠层产业化推进，带动结构性设备需求；2026-01 N型替代、少银化、薄片化升级有望带来结构性设备需求。
报告认为，光伏材料价格处于历史低位，近期上涨主要由供给端自律与政策预期驱动，需求承接不足，行业尚未形成稳固的微观景气基础。政策调控、强制性标准和市场出清有望推动景气拐点，但产能过剩、库存高企和现金流承压使修复存在不确定性。报告预计未来6～12个月风险暴露相对集中，主体信用风险将进一步分化。 点名公司：苏州固锝电子股份有限公司（银浆）、杭州福斯特应用材料股份有限公司（胶膜）、中国南玻集团股份有限公司（光伏玻璃）、河南安彩高科股份有限公司（光伏玻璃）、山东金晶科技股份有限公司（光伏玻璃）、上海爱旭新能源股份有限公司（电池及组件）、无锡帝科电子材料股份有限公司（光伏银浆）、弘元绿色能源股份有限公司（组件、硅片）。 时点：2027-01-01 三项强制性国家标准开始实施；2026-08 2026年8月国内八家多晶硅头部企业发起反内卷倡议。
腰马合一出重拳
In a research station in central Panama, you can walk through a century of forest time, watching scrubby plots of adolescent trees give way to cathedral-like canopies of mature growth. Forest ecologist Daisy Dent, a senior scientist at ETH Zurich, oversees this sequence of plots across the Barro Co
东吴证券认为，《关于发展新质生产力的意见》部署能源革命与绿色低碳转型，国家能源局调度会推动新能源重大工程、价格结算和消纳工作。报告认为，电改深化有望带来电力重估，红利配置价值显著；绿电压制因素逐步缓解，水电受益于低成本和现金流，核电成长及分红提升。 点名公司：龙源电力H（绿电）、中闽能源（绿电）、三峡能源（绿电）、紫金龙净（绿电）、华能国际H（火电）、华电国际H（火电）、长江电力（水电）、中国核电（核电）。
报告称储能经济性改善及电网稳定需求推动全球储能需求上修，预计2026年电芯出货需求达1,023GWh、同比增长86%，2030年达2,109GWh。中国出货、招标和中标增长强劲，8月产能利用率达96%，报告据此判断短期市场趋紧。储能需求预测与安装量口径不同；德国安装增长，美国安装回落，海外表现有所分化。 点名公司：宁德时代（储能电池）、比亚迪（储能电池）、亿纬锂能（储能电池）、海辰（储能电池）、中创新航（储能电池）。 时点：2026-08 中国8月储能招标89.6GWh，中标88.9GWh，报告称支持后续需求。
国金证券认为，三季报业绩验证窗口开启，中国巨石、景旺电子等业绩预告显示电子布量价齐升、高性能PCB出货提速；先进封装、玻璃基板及光通信扩产也带动上游材料需求。地产贴息政策和假期成交回暖推动消费建材修复，非洲建材高景气延续；但水泥需求恢复偏弱，浮法玻璃供需压力仍大。 点名公司：中国巨石（电子布）、景旺电子（高性能PCB）、三星电子（存储芯片）、台积电（芯片制造）、英伟达（AI芯片）、沃格光电子（玻璃基载板）、华工科技（玻璃基载板）、远东股份（光纤光棒）。 时点：2026-10-01 首套住房商业贷款财政贴息政策实施；2026-10-06 华新建材莫桑比克栋多日产3000吨水泥窑线投产；2026-10-07 特福秘鲁玻璃工厂正式投产。
报告认为锂电悲观预期已较充分反映，三季度业绩环比增长明确、同比高增，需求与排产仍有韧性，预计锂电反弹。储能方面，海外需求增长、国内项目下半年提速，预计全球储能装机2026年增长60%以上。报告同时看好AIDC及缺电带来的变压器出海机会，并认为人形机器人处于量产过渡期；光伏需求偏弱，盈利拐点尚不明确。 点名公司：宁德时代（动力&储能电池）、亿纬锂能（动力&储能锂电）、恩捷股份（隔膜）、佛塑科技（隔膜）、璞泰来（隔膜涂敷）、鼎胜新材（铝箔）、天赐材料（电解液）、阳光电源（光储）。 时点：2026-12 预计年底动力、储能相关政策落地。
Tories plan to scrap low-carbon housebuilding, Greens back new nuclear reactors, and Labour put oil-drilling decisions on holdNew homes could be built without solar panels, heat pumps and high-grade insulation, leading to higher household bills if the Conservative party wins the next general electio