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只看产业#研报/观点
今天10月19日周一1 条
  1. 国际投行研报70

    伯恩斯坦：储能冬季收益可期，锂价承压；宁德时代获跑赢大市评级

    伯恩斯坦认为，天然气涨价和可再生能源发电波动扩大日内电价差，欧洲储能资产有望获得较强冬季收益。宁德时代与长安、赛力斯深化产能和配套合作，固态电池多路线继续推进量产及验证。另一方面，中国锂期货下跌，电动车和储能增长预期转弱，材料需求与锂价承压。 点名公司：宁德时代（电池）、阳光电源、天齐锂业、长安（客户）、赛力斯（客户）、问界（客户）、通用（电池）、Trafigura（锂产品供应）。

10月18日周日
  1. 券商深度研报53

    信达证券：涤纶长丝减产带动库存大幅去化，炼化与化工品价差分化

    信达证券称，主流工厂扩大减产、供应小幅下降，刺激下游采购意愿，涤纶长丝库存大幅去化。与此同时，PTA受“银十”兑现不及预期及下游织造亏损影响，价格高位回落；烯烃产品受供给缩量影响，价格和价差明显上涨。国际油价受地缘供应风险与供应增加预期共同影响，震荡上行。 点名公司：荣盛石化（大炼化）、恒力石化（大炼化）、东方盛虹（大炼化）、恒逸石化（大炼化）、桐昆股份（涤纶长丝）、新凤鸣（涤纶长丝）。 时点：2026-10-16 截至10月16日当周，涤纶长丝库存大幅去化；2026-10-18 主流工厂减产规模扩大，刺激下游采购意愿；2026-10-18 墨西哥湾飓风导致当地原油生产关停。

10月16日周五
  1. 券商深度研报39

    头豹研究院：重型燃机供需错配与调峰、低碳需求推动行业增长及国产替代

    资料认为，全球燃机需求高于主要制造商产能，数据中心用电、煤电替代和电网调峰需求共同支撑行业景气。中国F级整机已实现商业化，但H级热端部件、高端材料和控制系统仍有国产化短板。调峰机制完善、掺氢改造及全生命周期运维被视为后续增长来源，国产厂商有望拓展整机和后市场份额。 点名公司：北京钢研高纳科技股份有限公司（高温合金材料）、江苏图南合金股份有限公司（高温合金材料）、江苏隆达超合金股份有限公司（高温合金材料）、抚顺特殊钢股份有限公司（特种金属材料）、西部超导材料科技股份有限公司（钛合金与特种金属材料）、安徽应流机电股份有限公司（热端部件）、万泽实业股份有限公司（热端部件）、炼石航空科技股份有限公司（热端部件）。 时点：2028-01 预计国产H级燃机实现批量商业化交付；2028-01 预计国产H级核心部件国产化率达85%以上；2030-01 预计国产机组占中国新增市场60%以上。

10月14日周三
  1. 国际投行研报56

    野村称9月奢侈品销售回升，继续偏好安踏、百胜中国和美的

    野村渠道调查显示，南京德基9月奢侈品销售由7至8月高个位数同比下滑转为中个位数增长，客流同比双位数增长，且改善延续至国庆假期。品牌表现分化，香奈儿、迪奥较强，路易威登、古驰偏弱；报告继续偏好安踏、百胜中国和美的，均标注买入评级。 点名公司：南京德基（渠道）、香奈儿（奢侈品品牌）、迪奥（奢侈品品牌）、路易威登（奢侈品品牌）、古驰（奢侈品品牌）、老铺黄金（黄金品牌）、林朝（黄金品牌）、安踏。 时点：2026-10 南京德基奢侈品客流改善延续至国庆假期。

10月11日周日
10月9日周五
  1. 调研纪要70

    东吴机械看好固态电池产业化提速，设备商有望受益

    资料称国内电池厂商全固态中试线陆续投产，车企路试和电池龙头中试逐步落地；海外厂商也推进送样、试生产及量产计划。资料据此看好固态电池产业化带动设备商受益，并列出整线、激光焊接、化成分容等设备环节标的。 点名公司：宁德时代（电池厂商）、比亚迪（电池厂商）、清陶（电池厂商）、宝马（车企）、奇瑞（车企）、三星SDI（电池厂商）、LG新能源（电池厂商）、先导智能（整线设备）。 时点：2030-01 规划提出到2030年全固态电池初步实现规模化应用；2026-09 三星SDI计划向下游客户送样；2027-10 三星SDI计划全固态电池正式量产。

10月8日周四
  1. 国际投行研报70

    高盛看好造船景气延续至2032年，重点买入松发、扬子江

    高盛认为2026—2032年累计新订单需求为5.59亿CGT，其中52%来自老龄船替换，支撑行业景气延续至2032年。中国船厂扩产及成本优势推动订单份额提升，订单覆盖仍超过三年。高价订单支撑扬子江利润率，恒力扩产有望推动松发扩大份额；但2027—2029年船价预计温和回落，低价订单交付阶段盈利可能承压。 点名公司：松发股份（船厂）、恒力重工（船厂）、扬子江（船厂）、船舶集团（船厂）、中远海运重工（船厂）。 时点：2026-12 IMO实施方案若获通过，环保订单贡献或有上行空间；2027-01 恒力全球产能份额预计升至11%；2028-01 中国全球造船产能占比预计升至66%。

10月4日周日
  1. 调研纪要77

    光纤价格表现好于预期，重申长飞光纤港股买入评级

    CRU数据显示，2026年9月中国光纤价格仍处高位，海外价格上涨，供应趋紧延伸至全球。作者认为预制棒产能扩张未来两年以上仍偏慢，连接产品和海外市场渗透可能带来被低估的上行空间。作者看好数据中心需求带来的结构性增长，并将长飞光纤港股列为首选标的。 点名公司：亨通（光纤）、长飞光纤（光纤）、康宁（光纤）。

  2. 调研纪要70

    Coherent预计800G、1.6T产品出货增长，NPO于2027年下半年大规模量产

    材料列出Coherent可插拔收发器、EML及CW激光器的出货与ASP预测，并称DSP涨价将从2026年第四季度影响成本，公司计划通过季度合同调整转嫁大部分成本增加。NPO预计于2027年下半年进入大规模量产，InP产能计划于2027年再次翻倍。材料还给出OCS出货预测及公司净利率目标。 点名公司：HD Optics（FAU供应商）、TFC（FAU供应商）、Google（客户）、NVIDIA（客户）、Meta（客户）。 时点：2026-09 DSP芯片价格上涨12%，开始影响成本；2027-09 NPO业务进入大规模量产；2027-01 计划进行第二次6英寸InP产能翻倍。

  3. 调研纪要64

    知识星球：Coherent 预测光模块与 OCS 出货增长，并计划 2027 年再次翻倍 6 英寸 InP 产能

    访谈称 Coherent 预计 2026 年 800G、1.6T 可插拔光收发器及 CW 激光器出货增加，NPO 计划于 2027 年下半年大规模上量，OCS 出货也预计增长。公司计划 2027 年再次翻倍 6 英寸 InP 产能，以支持 CW 激光器、EML、NPO 和 CPO 需求；同时 DSP 成本预计上升，公司拟通过季度合同价格调整转嫁大部分压力。 点名公司：HD Optics（FAU供应商）、TFC（FAU供应商）、Google（客户）、NVIDIA（客户）、Meta（客户）。 时点：2026-10 DSP 芯片涨价成本影响预计开始显现；2027-09 NPO 业务计划大规模上量；2027-01 计划进行第二次 6 英寸 InP 产能翻倍。

10月3日周六
  1. Business Insider56

    麦肯锡和波士顿咨询称AI成本下降可能推高电力需求

    麦肯锡和波士顿咨询的两份报告称，AI模型和Token成本下降可能推动企业增加AI使用，进而推高电力需求。麦肯锡预计，全球数据中心用电需求到2030年年均增长24%，2030年至2040年年均增长5%。BCG调查的“future-built”企业中，四分之三明确设定Token支出目标并按特定回报管理。

  2. 调研纪要72

    知识星球：美光称存储供需趋紧、2027财年资本开支指引500亿美元以上

    文章称美光2026财年第四财季销售额、毛利率和每股收益均高于指引或市场预期，存储需求旺盛推动其上调资本开支。文章据此认为2027年晶圆制造设备市场高增长确定性提升、板块估值存在修复空间，并推荐KOKUSAI、东京精密与Rorze。美光判断2027、2028年存储供需紧张程度将高于2026年。 点名公司：KOKUSAI（半导体设备）、东京精密（半导体设备）、Rorze（半导体设备）、英伟达（客户）。 时点：2027-06 爱达荷州一号晶圆厂预计开始产出晶圆；2028-12 爱达荷州二号晶圆厂预计投入运营；2028-09 日本新晶圆厂计划投产。

  3. 调研纪要68

    知识星球：高功率连续波激光器与 OCS 出货目标上调，产能和供应链仍受约束

    资料称，350–400mW 高功率连续波激光器 2027 年出货目标上调至 2500 万台，但产能构成硬约束；2028 年 Greensboro 晶圆厂投产后，连续波总产能预计至少达到 6000 万台。OCS 方面，公司对外保守指引 4 亿美元营收，内部预测 2026 年 Q3+Q4 出货至少 5000 台，后续增长依赖泰国工厂与代工扩产。NPO、OCS 及光模块需求被描述为增长驱动，同时前端芯片制造、封装和元器件供应存在瓶颈。 点名公司：NVIDIA（客户）、AWS（客户）、Meta（客户）、Fabrinet（封装）、Google（客户）、Oracle（客户）、L 公司（光模块）、AXT（衬底）。 时点：2027-07 ELS 模块开始量产；2027-07 AWS/Meta 集成式连续波方案进入小规模试产；2028-01 Greensboro 晶圆厂投产，连续波总产能至少达 6000 万台。

  4. 调研纪要56

    知识星球：壁仞科技BR20X已点亮、性能超H200并将量产，预计2026—2028年收入27/200/400亿元

    资料称BR20X基于国产工艺打造，已点亮并将投入量产，性能超越H200。公司已与头部CSP厂商签署超大订单，长期需求量达数十万颗级，并与数家大模型企业深度合作。资料据此预计公司2026—2028年营业收入分别为27/200/400亿元，并维持“买入”评级。 时点：2028-01 BR30X、BR31X预计进入商业化阶段；2026-07 发布基于BR20X和BLink 2.0的超节点方案。

  5. 调研纪要36

    知识星球：光伏产品价格整体持稳，10月多晶硅产量预计环比下降12.9%

    PVInfoLink数据显示，本周多晶硅、硅片、电池和组件价格均保持不变。硅业分会称，9月国内多晶硅产量约12.04万吨，预计10月因6家企业减产降至约10.5万吨，供给收缩有望缓解过剩压力；后续关注减产执行和下游补库节奏。云南规划提出推动硅光伏产业提质升级，日报还列示了爱旭股份和TCL中环的公司动态及光伏行业指数表现。 点名公司：爱旭股份、TCL中环、TCL科技集团（天津）。 时点：2026-10 预计国内多晶硅产量降至约10.5万吨，环比下降12.9%；2026-09-29 衢州就集中式光伏项目风貌管控意见征求意见。

  8. 调研纪要61

    东财新消费棱镜：国庆旅游需求景气偏高，量价分化，出境游客单价改善相对清晰

    节前预订数据显示，国庆旅游需求整体维持较高景气，长线游、高星酒店、精品小团、出境游和邮轮表现突出，但整体仍呈量强于价、人次增速高于收入增速。出境游是结构性例外，高端长线和定制产品客单价向上；头部景区则从需求验证进入容量约束阶段。 点名公司：华住（酒店）。 时点：2026-10 双节国内航线机票预订量同比增长超过10%；2026-10 华住国庆预订间夜量同比增长22%；2026-10 假期国际机票预订量同比增长22.5%。

  9. 调研纪要43

    大摩：FCC或于2026年10月起分阶段限制中国产3.2T光模块，短期冲击有限

    投行团队调研显示，FCC可能限制中国产3.2T光模块，并设置美国本土元器件占比≥65%的豁免条件。原文称3.2T预计到2029年规模放量，政策短期对收入冲击有限，也不会阻碍云厂商现有建设；同时看好美企上游激光器厂商。原文还指出美国本土光模块产能不足，短期不具备大规模替代条件。 点名公司：Lumentum（激光器）、Coherent（激光器）、AAOI（光模块制造）、中际旭创（光模块）、新易盛（光模块）。 时点：2026-10 FCC可能启动分阶段落地；2029-01 3.2T光模块预计规模放量。

10月2日周五
10月1日周四