调研纪要·· 16 天前
知识星球：壁仞科技BR20X已点亮、性能超H200并将量产，预计2026—2028年收入27/200/400亿元
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机构
知识星球
评级
维持“买入”评级
壁仞科技BR20X已点亮、性能超H200并将量产，预计2026—2028年收入27/200/400亿元
核心逻辑
资料称BR20X基于国产工艺打造，已点亮并将投入量产，性能超越H200。公司已与头部CSP厂商签署超大订单，长期需求量达数十万颗级，并与数家大模型企业深度合作。资料据此预计公司2026—2028年营业收入分别为27/200/400亿元，并维持“买入”评级。
点名公司
- 壁仞科技主体GPU看多BR20X已点亮并将投入量产；已签头部CSP超大订单
关键数字
- 2026年营业收入预测
- 27亿元
- 2027年营业收入预测
- 200亿元
- 2028年营业收入预测
- 400亿元
- 长期需求量
- 数十万颗级
- 预付款项
- 截至2026年6月底15.34亿元，较2025年末+230.0%
- 存货
- 截至2026年6月底12.15亿元，较2025年末+28.1%
催化与时点
- BR20X已点亮并将投入量产
- 2028-01BR30X、BR31X预计进入商业化阶段
- 2026-07发布基于BR20X和BLink 2.0的超节点方案
风险
- 市场竞争加剧
- 供应链风险
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com