调研纪要·· 16 天前
Coherent预计800G、1.6T产品出货增长，NPO于2027年下半年大规模量产
Coherent 专家访谈要点 可插拔收发器 & ASP 趋势 2025 年表现：出货约 310 万台 800G 产品（
研究文章中性中期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
材料列出Coherent可插拔收发器、EML及CW激光器的出货与ASP预测，并称DSP涨价将从2026年第四季度影响成本，公司计划通过季度合同调整转嫁大部分成本增加。NPO预计于2027年下半年进入大规模量产，InP产能计划于2027年再次翻倍。材料还给出OCS出货预测及公司净利率目标。
点名公司
- Coherent主体光学模块中性材料主体；涉及收发器、NPO/CPO、OCS及激光器业务
- HD Optics提及FAU供应商中性CPO DFAU份额45%–48%，NPO FAU份额约40%
- TFC提及FAU供应商中性被列为另一主要供应商
- Google提及客户中性驱动约1,300台2026年OCS出货；占光学模块销售额约23%
- NVIDIA提及客户中性预计采购约300台2027年OCS；占光学模块销售额约48%
- Meta提及客户中性材料称2028年新增采用OCS
关键数字
- 2025年800G出货量 / ASP
- 约310万台 / 415美元
- 2026年800G出货量 / ASP预测
- 740万台 / 370美元
- 2025年1.6T出货量 / ASP
- 220万台 / 1,320美元
- 2026年1.6T出货量 / ASP预测
- 320万台 / 1,100美元
- NPO 2027年下半年目标
- 1.6T 22–23万台；3.2T 38–40万台；6.4T 7–8万台
- 2027年OCS出货预测
- 4,400台（Google约4,000台，NVIDIA约300台）
- 2028年OCS出货预测
- 10,500台
- 公司整体净利率目标
- 2026年17.8%；2027年约19%；2028–2030年22%–25%
催化与时点
- 2026-09DSP芯片价格上涨12%，开始影响成本
- 2027-09NPO业务进入大规模量产
- 2027-01计划进行第二次6英寸InP产能翻倍
- 2027-01OCS预计出货4,400台
- 2028-01OCS预计出货10,500台，新增Meta采用
- 2029-01512x512大端口OCS版本推迟至2029年
来源：调研纪要 · wx.zsxq.com