国际投行研报· 野村·· 5 天前
野村称9月奢侈品销售回升，继续偏好安踏、百胜中国和美的
野村：China consumer：Solid sales for select luxury brands
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机构
野村
评级
买入
核心逻辑
野村渠道调查显示，南京德基9月奢侈品销售由7至8月高个位数同比下滑转为中个位数增长，客流同比双位数增长，且改善延续至国庆假期。品牌表现分化，香奈儿、迪奥较强，路易威登、古驰偏弱；报告继续偏好安踏、百胜中国和美的，均标注买入评级。
点名公司
- 南京德基提及渠道看多9月奢侈品销售和客流恢复同比增长
- 香奈儿提及奢侈品品牌看多报告称品牌表现较强
- 迪奥提及奢侈品品牌看多报告称品牌表现较强
- 路易威登提及奢侈品品牌看空报告称品牌仍承压
- 古驰提及奢侈品品牌看空报告称品牌仍承压
- 老铺黄金提及黄金品牌看空德基门店9月销售同比下降，受竞品分流
- 林朝提及黄金品牌中性在德基开店，被认为分流老铺黄金客流
- 安踏受益看多报告继续偏好并标注买入评级
- 百胜中国受益看多报告继续看好并标注买入评级
- 美的集团000333.SZ受益看多列为偏好消费公司，提及行业领导力及股东回报
- 美的受益看多报告继续看好并标注买入评级
关键数字
- 整体奢侈品销售
- 9月中个位数同比增长；7至8月高个位数同比下滑
- 南京德基客流
- 9月同比双位数增长
催化与时点
- 2026-10南京德基奢侈品客流改善延续至国庆假期
风险
- 国际珠宝品牌加大营销及林朝开店分流客流，老铺黄金德基门店9月销售同比下降
- 奢侈品行业回暖未均匀传导，路易威登和古驰仍承压
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn