人工智能 · 研究资料
380篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 研究文章看多中期中金互联网10月9日 11:13
中金互联网：阿里云收入与利润持续高增，维持跑赢行业评级
中金预计云计算收入保持较快增长，提价、MaaS、平头哥占比提升及规模效应推动利润率快于此前预期。AI Labs减亏、电商表现超预期，带动上调FY27和FY28非通用准则归母净利润预测。报告看好云计算和AI成长空间。
阿里巴巴 · 云计算、电商、AI - 研究文章看多未知10月9日 11:13
未知：金斯瑞与英伟达合作，或拓展湿实验服务并加速 AIDD 业务发展
资料认为，药物发现正从低频验证转向高频、高通量、多轮快速迭代，科学研究可能进入智能化自主决策验证的新阶段。金斯瑞与英伟达的合作整合金斯瑞的湿实验验证和数据生成能力，以及英伟达的加速计算平台与初创企业生态，或拓展金斯瑞湿实验服务的对象和范围。 点名公司：NVIDIA（加速计算平台）、英伟达。 时点：2026-10 金斯瑞与英伟达生命科学初创企业创投大赛。
金斯瑞 · 湿实验服务NVIDIA · 加速计算平台英伟达 - 研究文章看多中期调研纪要10月9日 11:13
扬杰科技：26Q3业绩环比加速，汽车电子与SiC增长支撑功率高景气
材料认为，公司前三季度扣非增速中枢高于归母增速中枢，26Q3扣非归母净利润中值环比加速，毛利率修复。AI服务器、新能源汽车、光储需求增长及8英寸成熟制程产能紧缺，推动功率半导体行业景气上行。公司汽车业务和SiC业务前三季度收入同比均增长超100%，材料据此称公司受益于AI与汽车需求，并建议重点关注。 时点：2026-10 披露26Q3业绩预告。
- 研究文章看多长期广发军工&化工10月9日 11:13
广发军工&化工：作者首推多家Q3绩优与出海链公司，称内需稳增、低估值品种值得关注
作者强调板块内需基本盘稳增向好，并首推强现实、低估值品种。文中看好睿创微纳的物理AI端侧感知芯片与无人机出海配套、中国动力的民船发动机出海与维修布局，以及多家军工和AI出海配套公司。 点名公司：睿创微纳（感知芯片）、中国动力（民船发动机）、中航光电（数据中心业务）、航天电器（数据中心业务）、国睿科技、中航沈飞、洪都航空、中航西飞。
- 研究文章分歧短期知识星球10月9日 11:13
知识星球：盘前要点：电池、重组、消费催化明确，外围冲突与AI融资扰动市场情绪
文章称外围美伊冲突预期升温、国际油价大涨，AI融资与光通信出现扰动信号，同时电池、资产重组和消费主线产业催化明确。文中列举电池、重组、中东局势、大消费、AI智能体、AI算力、半导体和橡胶等方向的事件及核心标的。 点名公司：时代万恒（电池）、紫竹高科（电池）、传艺科技（电池）、上海洗霸（电池）、利元亨（电池）、雄韬股份（电池）、新华传媒（资产重组）、五洲医疗（资产重组）。 时点：2026-10-09 上证光伏科创领先指数正式发布；2026-10-09 电视剧《伟大的长征》CCTV-1黄金时段开播；2026-10-09 2026矿业全产业链大会在长沙举行。
- 研究文章看多中期中信证券前瞻10月9日 11:13
中信证券前瞻：谷歌发布Gemini agent，或推动企业AI从席位订阅延伸至智能体任务消耗
中信证券前瞻认为，Gemini agent整合助手与专用智能体，并嵌入Workspace及第三方工作环境，降低企业部署门槛。Smart Routing、预算上限、身份认证与审计日志回应企业成本和治理需求。报告认为，Gemini agent有望推动企业客户从席位订阅向任务消耗延伸，带动云业务模型调用量与算力需求增长。 点名公司：谷歌（云基础设施）、微软（办公套件）、OpenAI（智能体）。
谷歌 · 云基础设施微软 · 办公套件OpenAI · 智能体 - 研究文章看多短期中信证券10月9日 11:13
中信证券认为短期美股半导体硬件与CSP相对乐观，宏观压力仍在
文章认为OpenAI ARR对AI应用货币化的行业指示意义正在减弱，市场对其数据的反应反映了货币化进展焦虑及可观测指标不足。宏观压力和产业主线模糊压制风险偏好，但模型能力阶段性拉大、AI Agent发布及三季报线性外推有助于乐观叙事延续。 点名公司：Anthropic（模型厂商）、OpenAI（模型厂商）、ASML（半导体设备）、TSMC。 时点：2026-10 关注OCP、SEMICON West会议潜在催化；2026-10 ASML、TSMC三季报；2026-10 Hyperscaler三季报及2027年CAPEX指引。
Anthropic · 模型厂商OpenAI · 模型厂商ASML · 半导体设备TSMC - 研究文章分歧短期华泰计算机10月9日 11:13
华泰计算机：OpenAI 净口径 ARR 两个月增长超 70%，但规模低于此前扩大口径报道
材料认为，9 月底报道的 700 亿美元包含云渠道收入，10 月 8 日披露的 500 亿美元是 OpenAI 自身净口径，差异来自统计口径而非实际业务下滑。净口径 ARR 从 7 月约 300 亿美元增至 9 月约 500 亿美元，但较低收入基数及上半年增长放缓，对估值和算力投入资金来源提出挑战。 点名公司：Anthropic。 时点：2026-09 OpenAI 净口径 ARR 从 7 月约 300 亿美元增至 9 月约 500 亿美元；2026-09 同比增速从 6 月的 131% 回升至 9 月的 229%。
OpenAIAnthropic - 研究文章分歧知识星球10月9日 11:13
知识星球：宏观与科技消息交织，作者称市场卖盘先行、科技题材缺乏买盘
材料汇总美联储利率预期、美国与伊朗及中欧磋商消息，以及人工智能、半导体、阿里云和航运动态。策略观察称成交放大但买盘未回归，科技板块缺乏买盘，部分非科技板块领涨或反弹；作者表示等待变化。 点名公司：英伟达、OpenAI、晶晨股份、台积电、阿里。 时点：2026-10-08 欧盟贸易专员访问北京，与中国商务部长举行第二轮部长级磋商；2026-10-21 蒙古决议三大口岸进口92号汽油、柴油实施零关税。
- 研究文章看多长期知识星球10月9日 11:13
知识星球：苹果家庭AI入口升级预期，力合微与泰凌微分别受益于有线和无线互联需求
文章称苹果将于10月13日举办新品活动，市场预期推出HomePad等智能家居产品，并可能展示与LG合作的产品。作者认为苹果AI战略延伸至家庭场景，将推动智能家居向统一控制平台升级。力合微提供PLC有线互联方案，泰凌微具备低功耗多协议无线芯片技术，作者认为两家公司有望受益于生态扩张。 点名公司：苹果（智能家居平台）、LG（智能家居产品）、力合微（PLC通信芯片及生态方案）、泰凌微（低功耗无线连接芯片）。 时点：2026-10-13 苹果举办“Welcome home”新品活动；2026-07 力合微推出Matter-PLCP苹果全屋智能方案。
- 研究文章看多短期中信证券科技与新兴产业团队10月9日 11:13
中信证券科技与新兴产业团队：中信科技谨慎乐观，认为科技行情启动窗口大概率在2026年Q4
作者认为本轮全球科技股调整主要体现为估值收缩，AI资本开支与科技龙头盈利仍有韧性，算力产业“CapEx→ROIC→EPS”传导已初步验证。国产模型加速探索RSI，2026年Q4版本迭代有望催化模型股重估；硬件升级、国产半导体设备和物理AI也构成结构性机会。行情启动仍待加息预期边际逆转、新叙事凝聚共识和资金面再平衡验证。 时点：2026-10 国产模型新一轮版本迭代有望成为模型股重估催化；2026-10 科技行情启动窗口大概率在Q4；2027-01 2027—2028年资本开支增长支撑算力链盈利上行。
- 研究文章看多中期调研纪要10月9日 11:13
阿里云收入增速超50%，明年预计保持50%+；12月季度云与AI业务EBITA预计打平
资料称云收入增速超50%，外部收入增长更快，且EBITA margin环比改善，预计明年保持50%+增速。AI模型与应用EBITA亏损预计在110亿元以内，后续几个季度维持该水平；资料预计12月季度云与AI模型及应用EBITA加总打平，称大量投入有收入覆盖、体现全栈优势。电商方面，资料称闪购显著减亏、整体投入收敛，国际电商业务覆盖多个区域，因此欧盟跨境电商税收的整体影响相对有限。 点名公司：菜鸟（国际电商）、Meta Muse（C端入口）。 时点：2026-12 云与AI模型及应用EBITA预计加总打平。
BABA · 云菜鸟 · 国际电商Meta Muse · C端入口 - 研究文章看多国海传媒10月9日 11:13
国海传媒看好AI长内容，提及芒果超媒、上海电影、博纳影业
文章称芒果超媒首部AIGC长剧《后西游记》战天宫篇收视率创新高、传播量超40亿次，并列出后续AI剧储备。作者据此看好AI长内容，提及芒果超媒、上海电影、博纳影业。 点名公司：芒果超媒（AI长内容）、修正药业、上海电影（AI长内容）、博纳影业（AI长内容）。 时点：2026-10-04 《后西游记》战天宫篇开播；2026-08 8月底以来多部AI剧已上线。
- 研究文章看多短期调研纪要10月9日 11:13
作者看好AI电影、AI游戏及AI渠道带动传媒应用机会
作者认为《计划外：广寒行动》进入制作阶段，有望带动AI电影热度。谷歌与Unity计划推出整合式游戏开发平台，融合AI能力、用户生态和游戏开发技术。亚马逊Bedrock接入智谱，被作者视为中国大模型进入全球主流云采购体系的进展。 点名公司：博纳影业（AI电影/剧集）、儒意电影（AI电影/剧集）、芒果超媒（AI电影/剧集）、华策影视（AI电影/剧集）、奥飞娱乐（AI电影/剧集）、上海电影（AI电影/剧集）、谷歌（AI能力/用户生态）、Unity Software（游戏开发技术）。 时点：2026-10-23 《计划外：广寒行动》预计登陆院线；2026-12 谷歌与Unity计划于今年晚些时候推出整合式游戏开发平台。
- 研报看多中期爱建证券10月9日 11:05
爱建证券首次覆盖宁德时代：技术与规模优势支撑盈利，给予买入评级
报告认为，海外新能源车需求、单车带电量提升和AIDC配储可支撑动力电池与储能需求，市场对需求下行和产能过剩的担忧被放大。宁德时代的技术、规模、供应链控制及海外产能布局有望支撑盈利能力，原料自采、参股和回收布局可缓解价格波动影响。报告预计公司2026—2028年归母净利润分别为983.93亿元、1,219.43亿元和1,424.00亿元，并给予买入评级。 点名公司：中恒电气（HVDC供电）、亿纬锂能（动力电池、储能电池）、国轩高科（动力电池、储能电池）、欣旺达（动力电池、储能电池）、湖南裕能（磷酸铁锂正极材料）、比亚迪（电池、整车）、中创新航（动力电池）、瑞浦兰钧（动力电池）。 时点：2026-05 2026年1—5月AIDC储能出货超10GWh。
- 研报看多长期摩根士丹利10月9日 10:24
摩根士丹利：大摩看好亚马逊、微软与Alphabet：GenAI云入口推动企业推理商业化
报告认为Bedrock、Foundry及Gemini企业智能体平台整合模型接入、算力、智能体编排和安全治理，可帮助企业将试点扩展到生产，推动推理商业化。模型能力、算力与加速器形成差异化，自研芯片改善成本；作者认为Bedrock收入运行率和增长被低估，云业务增长与盈利也可能被低估。报告还认为亚马逊高利润率业务、零售份额扩大及长期云采用周期支持持续投资和盈利提升。 点名公司：亚马逊（云服务）、微软（云服务）、Alphabet（云服务）、谷歌（智能体平台）。
亚马逊 · 云服务微软 · 云服务Alphabet · 云服务谷歌 · 智能体平台 - 研报分歧长期和坤经济笔记10月9日 10:05
和坤经济笔记：“十五五”算力网投资约4万亿元，建设提速但投资效能与商业闭环仍待验证
资料认为，政策升级、词元需求增长和算力基础设施扩张将推动“十五五”算力网建设，新增直接投资约4万亿元。与此同时，算力利用率分化、供需错配、跨区域调度与定价梗阻、芯片生态短板及绿电机制障碍，限制投资回报。资料主张从规模扩张转向提升投资效能，以需求牵引建设、完善交易和投融资机制、深化算电协同并培育应用生态。 点名公司：阿里云（云厂商）、润泽科技（IDC、算力租赁）、万国数据（IDC）、数据港（IDC）、秦淮数据（IDC）、世纪互联（零售IDC）、光环新网（零售IDC）、利通电子（算力租赁）。 时点：2026-04 算力网纳入国家“六张网”统筹规划建设；2026-09-11 国务院常务会议专题研究算力网建设；2026-12 报告预计2026年底智能算力规模可能达到4000 EFLOPS。
- 研报分歧中期摩根士丹利10月9日 10:03
摩根士丹利：资本开支优于消费，偏好半导体、硬件、资本品及能源
摩根士丹利认为，AI、能源安全及国防需求将推动亚洲资本开支增长，维持资本开支优于消费、商品优于服务的配置。报告偏好半导体、科技硬件、资本品、能源及材料，并列出宁德时代、北方华创等增持名单。另一方面，广泛新兴市场指数基准上行空间有限，中国盈利修正偏弱，且高实际利率、能源波动和政策限制构成风险。 点名公司：宁德时代（电池）、北方华创（半导体设备）、紫金矿业（金属矿业）、腾讯（模型商）、BABA（模型商）、MiniMax（模型）、长江电力（水电）、龙源电力（风电）。 时点：2026-11 11月贸易与关键矿产休战到期；2026-12 12月国防授权法案；2027-12 基准情景黄金升至5200美元。
- 研究文章分歧短期高盛10月9日 08:13
高盛：港股整体下行，成长股承压，能源、必需消费品与银行相对抗跌
作者认为，内地市场恢复交易后流动性回归，投资者倾向卖出港股；黄金周旅游数据、缺少即时催化和 ADR 走低也影响市场情绪。科技股卖压及医疗保健板块获利了结拖累指数，南向资金净买入约 8.25 亿美元，仅提供有限支撑。作者认为医疗保健板块回落没有明确利空导火索，更多属于技术性回调；能源、必需消费品和银行相对抗跌。 点名公司：阿里巴巴、腾讯、网易、安踏体育、药明康德、国药控股、金斯瑞生物科技、石药集团。
- 研究文章分歧短期A股策略团队10月9日 08:13
A股策略团队：作者认为四季度仍有进攻窗口，配置关注能化、AI及创新药、银行、煤炭
作者认为，海外FCC规则猜测和创新药海外合作方股价下跌冲击科技与创新药情绪，但不等于限制落地或国内公司基本面同步恶化。机构科技持仓急跌可能限制调仓、收缩风险预算，叠加高利率、油价通胀和限售股解禁担忧，资金面预期压过短期业绩支撑。作者认为市场出清后四季度仍有进攻窗口，能化关注供需与盈利兑现，AI关注新技术、新催化及机构持仓较轻的方向，并关注创新药、银行和煤炭。 时点：2026-10 作者认为四季度仍存在进攻窗口。