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人工智能 · 研究资料

380篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者

  1. 研究文章看多长期TrendForce10月9日 08:13

    TrendForce：AI 数据中心 Scale-Up 推动 VCSEL 需求，2031 年市场规模预计达 6.5 亿颗

    TrendForce 报告称，AI 数据中心 Scale-Up 对网络传输需求快速增长，正在推动 VCSEL NPO。标题称六家领先制造商押注 VCSEL NPO，并预计 2031 年 VCSEL 市场规模达到 6.5 亿颗。 时点：2031-01 预计 VCSEL 市场规模达 6.5 亿颗。

  2. 研究文章看多长期CC电新黄雄10月9日 08:13

    CC电新黄雄：本川智能前三季度预告高增，AI电源PCB与CIPB双轮驱动

    前三季度归母净利润预告为0.96—1.44亿元，公司持续出清低毛利订单并提升高端产品占比。资料称，AI服务器电源PCB受益于算力电源需求，CIPB适配AI电源、碳化硅电控等高功率场景。资料预计2026/2027年净利润分别为2/5亿元，并称近期30亿元投资分别用于两块业务扩产。

    本川智能 · PCB
  3. 研究文章看多短期π点10月9日 08:13

    π点：行云科技Q3业绩超预期，服务器稳定交付带动增长

    资料称行云科技Q1-Q3归母净利润为2.4-2.9亿元，单Q3归母净利润为2.28-2.78亿元，超市场预期。增长来自存量客户上调租赁价格、首批服务器自8月起租并确收，以及服务器贸易增厚。资料还看好盛视科技、杰创智能和智微智能的算力相关业务进展。 点名公司：行云科技（算力租赁）、盛视科技（高端服务器）、杰创智能（服务器）、阿里（云计算）、智微智能（算力租赁）。 时点：2026-12 盛视科技年内交付2000台高端服务器；2027-01 杰创智能布局明年超节点业务。

    行云科技 · 算力租赁盛视科技 · 高端服务器杰创智能 · 服务器阿里 · 云计算智微智能 · 算力租赁
  4. 研究文章看多短期浙商AI战队冯翠婷10月9日 08:13

    浙商AI战队冯翠婷：行云科技预计前三季度扭亏，算力销售与租赁放量

    公司预计2026年前三季度归母净利润2.4亿~2.9亿元，算力业务“销售+租赁”放量是扭亏核心动力。服务器销售增长，三家头部客户协商上调存量订单租赁价格，且首批服务器集群自8月起起租并确认收入。授信资源为算力业务拓展和订单交付提供资金保障；股权激励摊销压低表观利润，剔除后主业盈利更高。 点名公司：V（客户）、VB（客户）、VC（客户）。 时点：2026-08 三客户首批服务器集群自8月起起租并确认租赁收入；2026-10 2026年前三季度业绩预告。

    行云科技 · 算力基础设施V · 客户VB · 客户VC · 客户
  5. 研究文章看多浙商证券10月9日 08:13

    浙商证券：金斯瑞与英伟达合作，或拓展湿实验服务并加速 AIDD 业务发展

    资料认为，生命科学研究正从科学家决策转向智能化自主决策验证，早期药物发现将走向高频、高通量、多轮快速迭代。金斯瑞与英伟达的合作整合湿实验验证、数据生成能力与加速计算平台，或拓展金斯瑞湿实验服务的对象和范围，并加速 AIDD 相关业务发展。 点名公司：金斯瑞（湿实验服务）、英伟达（加速计算平台）。 时点：2026-10-08 金斯瑞与英伟达生命科学初创企业创投大赛。

    金斯瑞 · 湿实验服务英伟达 · 加速计算平台
  6. 研究文章看多知识星球10月9日 08:13

    知识星球：AI机架功耗密度提升，电池备份单元作为第二层保护的重要性上升

    文章认为，AI机架功耗和功率密度越来越高，机架级电池备份单元可在供电中断或瞬态负载尖峰时提供短时直流电力，稳定母排并保护工作负载。其与机房级不间断电源定位互补，共同构成分层供电保护架构。文章同时指出，电池循环寿命限制其持续削峰用途，极短高频瞬态更适合电容或电池与电容混合系统。 点名公司：TI（双向变换器）、村田（电池备份单元）、伊顿（电池备份单元托架）、英飞凌（电池备份单元）、瑞萨（电池备份单元）。

    TI · 双向变换器村田 · 电池备份单元伊顿 · 电池备份单元托架英飞凌 · 电池备份单元瑞萨 · 电池备份单元
  7. 研究文章看多长期知识星球10月9日 08:13

    知识星球：作者认为人工智能基础设施进入全链路功耗升级周期

    作者认为，人工智能集群规模和算力提升会推高计算、网络、内存、存储及散热设备的功耗，基础设施投资不应只看作半导体硬件升级周期。文中以英伟达服务器机架和网络交换机的功耗、带宽演进为例，认为更高集群性能诉求将推动全链路功耗升级。 点名公司：英伟达（GPU及服务器）、AMD（CPU）、华硕（系统厂商）。

    英伟达 · GPU及服务器AMD · CPU华硕 · 系统厂商
  8. 研究文章分歧长期调研纪要10月9日 08:13

    AI供电需求长期增长，台达电子增持、光宝科技减持

    原文认为AI集群功耗上升及供电架构升级，将带动电源、电池备份、电容储能和液冷组件持续需求，数据中心电源市场规模预计三年复合增长75%。800伏及正负400伏直流供电预计从2026年末小范围落地、2028年大规模普及；燃料电池有望缓解电力缺口。原文看好台达电子的集成电源与热管理方案，同时指出光宝科技相关产品推进偏慢，并分别给出增持和减持评级。 点名公司：台达电子（集成电源及热管理）、光宝科技（人工智能电源）。 时点：2026-12 800伏及正负400伏直流技术预计开始小范围落地；2028-01 800伏及正负400伏直流供电预计大规模普及；2028-01 数据中心电源市场规模预计达到330亿美元。

    台达电子 · 集成电源及热管理光宝科技 · 人工智能电源
  9. 研究文章看多长期TrendForce10月9日 08:13

    TrendForce 看好 VCSEL NPO：2031 年 VCSEL 出货量预计达 6.5 亿只

    数据中心网络扩张和传输需求增长，推动市场关注 VCSEL NPO。相较 Micro LED CPO，VCSEL NPO 在功耗、维护灵活性和供应链成熟度方面更具商用条件，适合现阶段 scale-up 光互连。随着多款方案预计于 2027—2028 年推出，以及单通道速率和器件密度提升，TrendForce 预计 VCSEL 出货量持续增长。 点名公司：Lumentum（VCSEL NPO）、古河电工（VCSEL NPO）、高意（VCSEL NPO）、博通（VCSEL NPO）、艾迈斯欧司朗（VCSEL NPO）、海思（VCSEL NPO）。 时点：2027-01 多款 VCSEL NPO 解决方案预计推出；2031-01 VCSEL 出货量预计达到 6.5 亿只。

    Lumentum · VCSEL NPO古河电工 · VCSEL NPO高意 · VCSEL NPO博通 · VCSEL NPO艾迈斯欧司朗 · VCSEL NPO海思 · VCSEL NPO
  10. 研报分歧短期高盛10月9日 06:03

    高盛：Q3旅游需求总体有韧性，美国较强；AI先影响旅行规划，平台表现分化

    高盛认为Q3旅游需求总体有韧性、美国相对较强，但美国客流走弱且美欧短租8月转弱，行业内部表现分化。AI将先改变旅行发现与规划，代理式预订规模化较渐进；长期风险集中于消费者入口与意图控制，供给聚合及交易底座相对稳固。高盛对Booking和Airbnb维持中性，对Expedia、Tripadvisor和Clear Secure维持买入；需求、获客与AI竞争及增长投资对利润率的影响是财报关注点。 点名公司：BKNG（在线旅游平台）、ABNB（短租平台）、EXPE（在线旅游平台）、TRIP（在线旅游平台）、YOU（机场安检）、Google（旅游广告）、Uber（出行平台）。

    BKNG · 在线旅游平台ABNB · 短租平台EXPE · 在线旅游平台TRIP · 在线旅游平台YOU · 机场安检Google · 旅游广告
  11. 研报看多长期摩根士丹利10月9日 05:23

    摩根士丹利看好Alphabet：Waymo与Gemini协同或推动估值重估

    报告认为，Waymo可结合Gemini、Gmail和日历安排，形成差异化出行Agent并带来估值重估。尽管截至2026年6月累计载客里程较模型低3.2%，报告将其视为暂时扰动，并因新城市扩张上调2027、2028年里程和收入预测。报告预计Waymo到2032年实现210.62亿美元收入、约12.25万辆车队规模；规模落地仍受运力限制。 点名公司：Waymo（无人驾驶出行）、Gemini（出行Agent）。

    Alphabet · 出行AgentWaymo · 无人驾驶出行Gemini · 出行Agent
  12. 研报看多长期高盛10月9日 04:53

    高盛：AI能力投资支撑数据中心扩容，未来五年容量预计增加约200GW

    Dell’Oro认为AI基础设施投资仍主要由能力提升驱动，这种状态可能延续数年，支撑数据中心长期扩容。未来五年容量预计增加约200GW，到2030年约250GW；电力供应和现场发电方式影响扩容节奏。Scale-up形成新增网络市场，CLS与HPE Juniper可能较早贡献相关收入；跨园区互联也提升Arista的竞争力。 点名公司：ANET（跨园区互联）、HPE（网络设备）、CSCO（网络设备）、Nokia（网络设备）、Celestica（网络设备）。

    ANET · 跨园区互联HPE · 网络设备CSCO · 网络设备Nokia · 网络设备Celestica · 网络设备
  13. 研报分歧短期摩根大通10月9日 04:33

    摩根大通：散户资金季节性修复、科技买盘扩散，巴西指数短期或涨20%

    报告认为散户资金已从9月低位回升，科技ETF流入升至73分位，买盘扩展到七巨头之外及软件；但10月1日至7日流入低于周均值，修复主要由ETF贡献。策略师认为巴西指数短期仍有上涨空间，但散户对巴西上涨参与有限。第三季度盈利预期较强，FY26预期仍持续下修；银行财报前或有反弹条件，科技企业长期核电采购也支撑需求。 点名公司：PTC、NVDA、GOOGL（核电需求方）、VST（核电）、BBD、CHRW、RXO、TSLA。 时点：2027-06 CHRW收购RXO协议预计2027年上半年完成。

    PTCNVDAGOOGL · 核电需求方VST · 核电BBDCHRW
  14. 调研纪要中性中期东山精密10月8日 21:23

    东山精密称光模块与AIPCB景气度较高，产能建设按计划推进

    公司称，全球AI算力需求持续增长，光模块需求旺盛、上游核心物料供应偏紧，收购索尔思光电后的客户导入成效逐步显现。AIPCB景气度高于前期预期，下游AI客户需求旺盛，相关资本开支项目正按计划推进。公司表示光模块（含光芯片）与AIPCB均已覆盖主流AI云厂商，并通过多区域产能和多元化供应链应对海外政策变化。 点名公司：索尔思光电（光模块）。

    东山精密 · 光模块、AIPCB索尔思光电 · 光模块
  15. 研报看多中期高盛10月8日 20:43

    高盛看好欧姆龙：半导体与AI资本开支抵消中国电池业务风险

    高盛认为，一季度以来加速的半导体与AI资本开支需求足以抵消中国电池行业前景对IAB业务的拖累。日本市场环境及提价支撑盈利，并将FY3/27至FY3/29营业利润预测平均上调5%。报告以低于FA行业及历史均值的估值作为看多依据。

    Omron · 自动化
  16. 研报看多中期高盛10月8日 19:43

    高盛重申基恩士买入，12个月目标价115,000日元

    高盛认为，AI资本开支带来的收益已兑现，业绩超预期推动市场一致预期显著上修。报告预计二季度营业利润1,990亿日元、利润率53.7%，并认为当日发货有助于应对供给约束、兑现需求。高盛将FY3/27至FY3/30营业利润预测平均上调约1%，重申买入。

    Keyence · 传感器
  17. 研报看多中期华鑫证券10月8日 17:05

    华鑫证券维持汽车行业“推荐”，看好人形机器人及智能驾驶、液冷产业链

    报告认为，特斯拉Optimus产能爬坡、国产机器人催化及核心零部件需求，为人形机器人产业链带来订单增长机会。FSD入欧加速、Cybercab商业化和Semi量产交付，推动智能驾驶与商用车电动化需求释放。全球AI算力基础设施扩张和高功率机柜部署，则有望带动液冷需求。报告建议优先关注相关产业链标的，并维持汽车行业“推荐”评级。 点名公司：英伟达（投资方）、Figure AI（人形机器人）、AMD（AI芯片）、World Labs（空间智能模型）、特斯拉（整车/机器人）、上纬启元（个人机器人）、永达汽车（门店运营）、LG电子（液冷）。 时点：2026-12 AMD收购World Labs，预计完成交割；2027-06 特斯拉得州机器人厂有望进入大规模量产；2026-10 FSD（监督版）欧盟型式批准被8个欧洲国家接受。

    英伟达 · 投资方Figure AI · 人形机器人AMD · AI芯片World Labs · 空间智能模型特斯拉 · 整车/机器人上纬启元 · 个人机器人
  18. 研报看多长期高盛10月8日 15:53

    高盛认为Gong拓展销售执行层，多产品与大客户支撑扩张

    高盛认为Gong凭借客户上下文、AI运行框架和操作界面形成收入智能优势，并从收入洞察拓展至销售执行。ARR增长、净美元留存率和多产品客户表现支持扩张；后续要看新品采用能否持续推动留存与扩张。Salesforce和HubSpot仍是前台基础，积分变现取决于AI实际成果，智能体与应用界面预计长期并存。 点名公司：Salesforce（前台软件）、HubSpot（前台软件）。

    Gong · 收入智能Salesforce · 前台软件HubSpot · 前台软件
  19. 研报中性长期伯恩斯坦10月8日 15:33

    伯恩斯坦维持 Bloom Energy 中性，认为表后市场外有长期增长机会

    报告认为数据中心及孤岛式供电需求可推动 Bloom Energy 拓展表后市场之外的增长，Ameren 招标和 Virginia 容量规划提供公用事业市场机会，但目前尚非公司订单。800V 直流供电和高浓度尾气碳捕集构成长线机会，广泛部署预计在 2030 年代。Fremont 扩厂体现需求信心，增长兑现仍需订单、签约和制造产能进展验证。 点名公司：Ameren（公用事业）、NVIDIA（数据中心）、Dominion（公用事业）。 时点：2027-01 NVIDIA计划自2027年在Kyber架构采用800V DC；2029-01 Ameren计划新增500 MW燃料电池容量；2030-01 800V直流预计在2030年代广泛部署。

    Bloom Energy Corporation · 燃料电池Ameren · 公用事业NVIDIA · 数据中心Dominion · 公用事业
  20. 研报分歧短期美银10月8日 15:03

    美银认为低广度未阻止科技股上涨，偏好有限风险参与上行并提示增加保护

    美银认为AI潜力、科技股乐观情绪和FOMO仍压过宏观逆风，低广度可以伴随泡沫继续形成。结构性产品对冲供给压低长端波动率，多项指数接近Vanna峰值，因此报告讨论卖长端波动率融资短端多Gamma。报告同时提示跨资产压力上升及局部泡沫风险，建议结合基本面、估值和仓位判断，并将高BRI作为增加保护的提示。 点名公司：INTC、AMD、TSM、AVGO、AAPL、UCG、BNP、RHM。 时点：2026-10-05 QQQ 11月775—825看涨价差，报告列示10月5日开仓；2026-09-14 QQQ 10月730看涨期权，报告列示9月14日开仓；2026-09-01 SPX下敲出看跌期权对冲中期选举风险，列示开仓日。

    INTCAMDTSMAVGOAAPLUCG