工程机械/工业母机/数控刀具 · 研究资料
11篇 · 调研纪要、研报与研究文章；立场归属于资料作者
- 研报看多中期东吴证券10月19日 10:05
东吴证券看好工程机械、船舶低位机会及半导体设备明年订单和利润高增
报告称，2026年9月挖机销量同比增长14.4%，国内更新需求和海外市场支撑工程机械需求，板块估值处于历史偏低水平。全球新造船订单高景气、中国船厂份额提升，航运低效、船队老龄化和绿色替代支撑船舶更新需求。AI带动逻辑与存储扩产、零部件供需偏紧及国产化率提升，报告看好半导体设备和零部件厂商受益于订单增长与份额提升。 点名公司：北方华创（半导体设备）、三一重工（工程机械）、中微公司（半导体设备）、恒立液压（工程机械）、中集集团（船舶集运）、拓荆科技（半导体设备）、海天国际、柏楚电子（激光设备）。 时点：2026-09 2026年9月挖掘机销量同比增长14.4%；2026-09 预计Q3工程机械板块业绩环比、同比明显提升。
- 研报分歧中期高盛10月17日 01:03
机械内需放缓、出口保持韧性；高盛偏好潍柴、一拖、重汽、龙工及鼎力
高盛预计三季度机械内需多数放缓、出口保持韧性，非洲需求较强而东南亚偏弱，高空平台和农业机械相对突出。数据中心发电业务、新兴市场需求及设备复苏构成中期看好方向。高盛买入偏好潍柴、一拖、中国重汽、中国龙工及鼎力，维持三一重工、恒立液压中性，认为其增长改善已较充分反映在估值中。 点名公司：潍柴（数据中心发电）、一拖（农业机械）、中国重汽（重卡）、中国龙工（装载机）、鼎力（高空作业平台）、Ballard、潍柴动力（发电业务）、一拖股份（农业拖拉机）。 时点：2028-12 潍柴数据中心发电业务预计至2028年增长约10倍；2026-09 二季度生产动能转化为一拖三季度收入确认。
- 调研纪要中性星光农机10月16日 21:23
ST星农：星光农机推进业务减亏、资产盘活与内控整改，暂无量化目标和明确时点
公司称将控制农机低毛利机型出货、聚焦高附加值产品并加快回款，同时依托现有产能承接外协订单以分摊固定制造费用。燃油泵业务计划扩大销售规模并适度提升国内占比，专用车业务审慎接单、优选毛利和回款可控项目。新业务订单依托控股股东产业资源引荐市场化外部订单，具体推进情况以公司披露为准。 点名公司：玖元亨（控股股东）、中城工业。
- 调研纪要看多中国重汽10月16日 19:23
中国重汽重卡销量增速高于行业，出口占比超一半，新能源重卡增长良好
公司称重卡累计销量同比增长且增速高于行业，出口业务稳步推进，出口销量占总销量比重超过一半。公司新能源重卡产销量保持良好增长，增速高于行业；公司表示将继续推进海外本地化与定制化，并深耕新能源产品技术和场景化应用。 点名公司：济南车桥公司（车桥）、重汽国际公司（出口）。
- 研报看多野村10月15日 20:23
野村维持三一重工、徐工机械、恒立液压买入，出口支撑工程机械增长
野村认为，9月挖掘机和装载机销量同比增长14.4%和17.9%，出口分别贡献前九个月销量同比增量的63.6%和64.9%，是行业增长的核心引擎。国内需求持续复苏，设备更新及农田、水利等基建投资提供支撑，野村维持三一重工、徐工机械、恒立液压买入。 点名公司：三一重工（主机厂）、徐工机械（主机厂）、恒立液压（零部件供应商）。
- 研报看多短期瑞银10月15日 10:53
瑞银称工程机械出口稳健、内需偏弱，首选浙江鼎力和三一国际
9月挖机销量同比增长14%，但国内销量中包含出口相关部分，真实内需增长可能仅为低个位数。8月工程机械出口额同比增长23%，海外需求仍是行业主要支撑，中东北非下降、欧盟持平。出口退税率维持不变及潜在稳健的三季度业绩可支撑短期情绪；长期逻辑是更新周期和中国厂商海外份额提升。资料同时说明本批页面未提供行业分析正文，以下观点来自材料摘要。 点名公司：浙江鼎力、三一国际、三一重工、恒立液压。 时点：2026-09 潜在稳健的第三季度业绩支持短期情绪。
- 研报看多中期国信证券10月14日 10:05
国信证券看好机械行业结构性成长，建议关注业绩预期好的绩优个股
报告认为全年维度持续看好 AI 相关资本开支，重点关注半导体设备、AI 液冷及上游设备、光通信仪器与设备、3D 打印等方向。报告建议关注业绩预期较好、短期卡位较好且经营有望加速向好的公司，以及通过提升份额、出口增长、产品升级或品类扩张实现经营改善的细分龙头。 点名公司：飞荣达（制冷&液冷）、汉钟精机（半导体设备）、乔锋智能（液冷设备）、创世纪（液冷设备）、光力科技（半导体设备）、矽电股份（半导体设备）、优利德（光通信仪器&设备）、鼎阳科技（光通信仪器&设备）。 时点：2026-10 三季报行情展开，关注业绩好的绩优个股。
- 调研纪要中性润邦股份10月13日 17:23
润邦股份称高端海工船舶订单密集落地，对全年经营业绩保持稳健有信心
公司称近期获得多类高附加值海外海工船舶订单，8月至10月几乎每月都有新单，认为这体现了批量承接能力和国际市场认可度提升。公司还称已在全球六大洲建立服务网点，并取得多项售后服务订单。结合在手订单、排产计划和交付节奏，公司表示对全年整体经营业绩保持稳健有信心。 点名公司：广发证券、泽秋基金、汇丰晋信基金、宁银理财、南通润邦重机有限公司、GENMA（售后服务）、KOCH（售后服务）、阿塞洛米塔尔利比里亚公司（客户）。 时点：2026-08 8月至10月间几乎每月都有新船舶订单落地。
- 研报看多中期华龙证券10月13日 14:05
华龙证券维持机械设备行业“推荐”，关注半导体设备、工程机械、核聚变及轨交装备
华龙证券认为，节后机械板块随科技成长回调，但行业基本面未发生方向性变化。存储涨价和晶圆厂资本开支上行支撑半导体设备，工程机械内需与出口改善，人形机器人量产节点临近、可控核聚变工程化提速，轨交装备招标景气度上行。报告建议关注具备订单与业绩支撑的板块及个股，并维持行业“推荐”评级。 点名公司：北方华创（半导体设备）、中微公司（半导体设备）、拓荆科技（半导体设备）、华海清科（半导体设备）、至纯科技（半导体设备）、新莱应材（半导体设备）、路维光电（半导体设备）、恒立液压（核心零部件）。 时点：2026-10 普通DRAM合约价预计环比上涨10%~15%；2027-12 BEST装置园区交付启用，项目力争建成；2026-12 特斯拉要求供应商年底产能提升至2000-2500台/周。
- 研究文章看多长期长城机械10月10日 12:33
长城机械：瑞晨环保受益于电解铝节能改造、矿山设备及海外业务增量
资料称瑞晨环保为电解铝、氧化铝、炭素及铝材深加工核心设备供应商，已落地成套节能解决方案，可为下游客户节能18-40%。碳化硅陶瓷渣浆泵已批量销售，近期相关耗材新签千万级订单，资料预计2026年实现规模化销售。公司还拓展永磁电机应用及海外节能改造项目，资料称海外项目整体毛利率高于国内。 点名公司：瑞晨环保（节能设备）、中铝（客户）、魏桥（客户）。 时点：2026-01 碳化硅陶瓷渣浆泵及配套耗材预计实现规模化销售。
- 研报中性短期高盛10月3日 15:43
高盛：中日挖掘机出口金额转强：2026年8月合计同比增长19%
高盛将中日挖掘机出口作为全球工程机械需求的高频跟踪指标，并称出口与部分企业区域销售及市场需求趋势存在较高相关性。2026年8月中日出口金额同比增长，北美和南美出口增势突出；但出口与企业销售的相关性会随时期、公司和地区变化，相关性不代表因果或盈利预测。 点名公司：CAT（工程机械）、沃尔沃（工程机械）、小松（工程机械）、久保田（工程机械）、竹内（工程机械）。 时点：2026-08 中日挖掘机出口金额合计同比增长19%，较7月负增长明显改善；2026-08 北美出口量、金额同比转正至69%、26%；2026-08 南美出口量、金额同比加速至80%、123%。
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