国际投行研报· 瑞银·· 4 天前
瑞银称工程机械出口稳健、内需偏弱，首选浙江鼎力和三一国际
瑞银：China Construction Machinery：Soft domestic demand and healthy exports in September； unchanged export tax rebate rates
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机构
瑞银
目标价
买入；70.90元
核心逻辑
9月挖机销量同比增长14%，但国内销量中包含出口相关部分，真实内需增长可能仅为低个位数。8月工程机械出口额同比增长23%，海外需求仍是行业主要支撑，中东北非下降、欧盟持平。出口退税率维持不变及潜在稳健的三季度业绩可支撑短期情绪；长期逻辑是更新周期和中国厂商海外份额提升。资料同时说明本批页面未提供行业分析正文，以下观点来自材料摘要。
点名公司
关键数字
- 挖机销量同比
- 9月同比增长14%
- 挖机内销同比
- 9月同比增长7%
- 挖机出口同比
- 9月同比增长21%
- 装载机电动化渗透率
- 9月总体33%；国内59%、海外10%
- 工程机械出口额同比
- 8月同比增长23%
- 三一国际历史评级及目标价
- 买入；10.80港元
- 恒立液压历史评级及目标价
- 买入；128元
催化与时点
- 2026-09潜在稳健的第三季度业绩支持短期情绪
- 工程机械更新周期维持需求韧性
- 中国厂商海外份额提升
风险
- 真实国内挖机需求增长可能仅为低个位数
- 中东北非工程机械出口额同比下降13%
- 报告强调催化剂有限，选股需保持选择性
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn