国际投行研报· 高盛·· 17 天前精选
高盛：中日挖掘机出口金额转强：2026年8月合计同比增长19%
高盛：CHINA AND JAPAN MACHINERY EXPORT TRACKER：Aug 2026 update： DMs rebound； EMs accelerate ex~Middle East
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中日挖掘机出口金额转强：2026年8月合计同比增长19%
核心逻辑
高盛将中日挖掘机出口作为全球工程机械需求的高频跟踪指标，并称出口与部分企业区域销售及市场需求趋势存在较高相关性。2026年8月中日出口金额同比增长，北美和南美出口增势突出；但出口与企业销售的相关性会随时期、公司和地区变化，相关性不代表因果或盈利预测。
点名公司
- CAT提及工程机械中性非亚洲收入与中日出口相关系数为0.87
- 沃尔沃提及工程机械中性报告称其销售与出口存在较高相关性
- 小松提及工程机械中性跟踪多个地区设备需求，相关系数约0.60至0.81
- 久保田提及工程机械中性欧洲、北美区域销售与出口相关系数分别为0.81、0.57
- 竹内提及工程机械中性北美、欧洲区域销售与出口相关系数分别为0.70、0.44
关键数字
- 中日挖掘机出口金额同比
- 2026年8月合计增长19%；中国增28%、日本增12%
- 北美出口量、金额同比
- 69%、26%
- 南美出口量、金额同比
- 80%、123%
- 中国2025年挖掘机出口目的地
- 欧洲32%、北美23%
- 日本2025年挖掘机出口目的地
- 北美44%、欧洲35%
- CAT非亚洲收入与中日出口相关系数
- 0.87；与日本出口单独相关系数0.89
- 小松跟踪需求与出口相关系数
- 约0.60至0.81
- 久保田、竹内区域销售与出口相关系数
- 久保田欧洲0.81、北美0.57；竹内北美0.70、欧洲0.44
催化与时点
- 2026-08中日挖掘机出口金额合计同比增长19%，较7月负增长明显改善
- 2026-08北美出口量、金额同比转正至69%、26%
- 2026-08南美出口量、金额同比加速至80%、123%
风险
- 中东挖掘机出口量、金额分别同比下降12%、19%
- 中日出口与企业销售的相关性近期分化，指标对应关系可能随时间变化
- 区域或公司的相关性不能直接推广至整个行业
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn