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#核心消费资产
10月12日周一
  1. 钛媒体77

    123亿买下彪马29.06%股权，安踏图什么？

    安踏于10月7日完成以15.055亿欧元现金收购彪马29.06%股权的交易，成为彪马第一大股东。文章对照交易报价、交割日持股市值与彪马经营数据，并梳理安踏过往品牌整合案例、收购后的财务影响及治理安排。

    推荐理由：文章将交易溢价与交割日市值差额、彪马经营数据和安踏以往的品牌整合案例并列，梳理这笔少数股权收购的财务与治理口径。

  2. 中新网财经20

    培育赛事经济新增长极

    今年国庆黄金周，体育赛事好戏连台。中国网球公开赛、世界乒乓球职业大联盟(WTT)中国大满贯赛等国际顶级职业赛事热度拉满；贵州村超国际友谊赛、村BA全国总决赛等草根赛事人气爆棚。从守着屏幕到跨城打卡，观看比赛、乐享运动，成为国庆假期大众休闲消费的新风尚。

  4. 券商深度研报59

    中银证券维持社会服务行业“强于大市”：26H1收入利润增长，子板块和公司表现分化

    中银证券称，社会服务板块26H1营收同比增长6.96%、归母净利润同比增长5.81%，整体增长动力偏弱但韧性良好，且估值处于低位，因此维持行业“强于大市”评级。旅游、酒店、餐饮、免税、人服和会展等细分行业表现分化；需求承压下，报告建议关注供给侧有新增量的企业。 点名公司：锦江（酒店）、华住（酒店）、首旅（酒店）、携程（OTA）、西藏旅游（自然景区）、丽江股份（自然景区）、黄山旅游（自然景区）、峨眉山（自然景区）。 时点：2026-10 双节拼假有望带动新一波出行高峰；2026-12 预计全年酒店新开店：华住2200~2300家、锦江1200家、首旅1600~1700家。

  5. 券商深度研报55

    开源证券看好港股消费与应用，关注阜博收购整合及东方甄选自营建设

    报告认为，企业AI产品正从辅助问答走向业务执行，埃森哲先进AI项目客户增加，显示企业AI落地带动数据治理、系统集成和流程改造需求。零售商通过自有品牌、供应链参与和效率提升重构渠道价值，东方甄选自营产品上新提速、滋补保健占比提升且会员增长。阜博拟收购安晴国际，将Dreamesh与自建平台、AI算力中心等整合，报告认为这有望扩大AI影视生产规模并提升整体业务毛利率。 点名公司：微软（企业AI）、谷歌（工作智能体）、OpenAI（企业AI）、Atlassian（企业软件）、埃森哲（系统集成）、东方甄选（自营产品）、阜博集团（内容保护）、安晴国际（AI视频生成）。 时点：2026-10-09 阜博拟收购安晴国际，整合Dreamesh与自建平台。

  6. 券商深度研报50

    中银证券：食品饮料板块赔率较优，建议关注基本面回暖、高股息大众品龙头

    报告认为双节消费结构分化，体验型消费好于商品型消费，白酒动销疲软且仍在寻底。食品饮料板块估值处于历史底部，大众品已步入利润修复阶段，现金流充足的龙头加大派息力度。报告判断下半年报表业绩有望环比改善，建议关注基本面具备韧性且高股息的大众品龙头。 点名公司：安井食品（大众品）、伊利股份（大众品）、颐海国际（大众品）、贵州茅台（白酒）、农夫山泉（软饮料）。 时点：2026-10 下半年大众品报表业绩有望环比改善。

  7. 市场快讯利空38

    美国消费者韧性现裂痕 华尔街警惕美股重要支柱松动

    尽管物价持续上涨，美国消费者依然不断花掉自己的工资。柴油价格接近历史高位之际，他们仍购买皮卡；牛肉价格大涨，他们也照样享用牛排大餐。这对经济和市场而言无疑是好消息，但华尔街担心这样的局面难以持久。零售销售和个人消费支出持续增长，但消费者借贷规模也在同步攀升。与此同时，持续高企的油价和不断上升的美国国债收益率重创消费者情绪。密歇根大学周五公布的初步消费者信心指数降至五个月低点，而通胀预期则进一步升高。这一切让华尔街愈发担心，这场消费狂欢即将结束，从而抽走支撑美股在历史高位附近运行的重要支柱。Accuvest Global Advisors首席投资官Eric Clark表示：“消费者不可能永远承受

  8. 格隆汇快讯43

    花旗下调老铺黄金目标价至400港元并下调盈利预测

    花旗因老铺黄金第三季度销售复苏不及预期，将目标价由507港元下调至400港元，并下调盈利预测。花旗将老铺黄金2026/2027/2028年净利润预测分别下调7%/22%/23%，至59亿元/40亿元/46亿元。花旗称金价波动压制消费意愿、拉长盈利复苏周期，但近期客户调查显示消费者行为未剧烈变化。

  9. 格隆汇快讯29

    美联：上周末香港10大屋苑录得7宗买卖，按周升40%

    据美联物业分行统计，上周末(10月10-11日)，香港10大指标屋苑共录得7宗买卖成交，较上周末(10月3-4日)的5宗多2宗或升40%，惟仍连续6周维持单位数，若以15大屋苑计，刚过去周末录约9宗成交，较上周末6宗增约50%。美联物业高级董事布少明表示，多个新盘接连登场，新盘抢占市场焦点同时，亦刺激不少购买力释放，带动楼市气氛向好，故不乏买家亦于二手寻宝。事实上，近期发展商推盘策略积极，部分新盘以贴市价甚至低市价出击，故预期本月一手交投火热，并仍然主导大市。

  10. 市场快讯利空48

    花旗下调老铺黄金目标价和盈利预测，因第三季度销售复苏不及预期

    花旗因老铺黄金第三季度销售复苏不及预期，将目标价从 507 港元下调至 400 港元，并下调盈利预测。2026/2027/2028 年净利润预测分别下调 7%/22%/23%，调整后为 59 亿元、40 亿元和 46 亿元。花旗称金价波动压制消费者消费意愿，并认为投资者可能低估了老铺黄金的竞争优势。

  11. 格隆汇快讯42

    中泰证券26Q3食饮前瞻：白酒加速筑底，零食新渠道与健康化共振

    中泰证券称，2026年Q3白酒行业结构分化，整体加速筑底，软饮料景气承压且品类表现分化。白酒消费趋于理性，双节旺季高端酒表现占优、次高端承压，地产酒依托宴席和返乡场景实现结构性修复。零食健康化趋势延续，传统商超客流向量贩零食等新兴渠道迁移。

  14. 市场快讯利空36

    生猪养殖企业相继发布前三季度销售数据

    截至10月11日，拥有生猪养殖业务的上市公司相继发布前三季度的销售数据。从数据透露的信息可知，受全年销售价格偏低的影响，相关上市公司仍然面临着较大的经营压力。 上海钢联生猪行业分析师王红焱在接受《证券日报》记者采访时介绍，今年上半年，猪价相对平稳，多数养殖企业维持盈利或微利，随着下半年猪价震荡下行，行业整体进入盈亏平衡线附近，成本控制较好的企业尚能维持，成本偏高的已出现亏损。（证券日报）

10月11日周日
  1. IT之家23

    古尔曼：苹果计划在多个直营店举办 iPhone Duo 大型体验活动，最多摆出 150 台以上样机

    IT之家 10 月 11 日消息，彭博社记者马克 · 古尔曼今天在新一期《Power On》通讯透露，苹果正在为其首款折叠屏手机 iPhone Duo 谋划声势浩大的展示活动，让每一位潜在顾客都能充分体验这款新品。古尔曼表示，苹果将在美国各地的 Apple Store 直营店摆出大量样机，供到来的顾客上手体验。预计纽约第五大道的旗舰店将布置超 150 台体验机，分布在上手区和展示设施中。苹果总部 Apple Park 游客中心预计将展出 100 台 iPhone Duo。同时，芝加哥密歇根大街、洛杉矶葛洛夫购物中心和曼哈顿上西城的 Apple Store 预计将提供 30-40 台样机，部分规

  3. 钛媒体54

    城商行走进分化时代：对公贷款、财富管理与风险资本表现分化

    文章梳理了2026年上半年城商行经营表现的分化：商业银行净利润同比下降约0.6%，城商行增长7.4%。江苏银行、宁波银行、南京银行等对公贷款增长，但手续费及佣金净收入表现不同；文章还比较了净息差、财富管理、资产质量与资本补充情况，并指出三季报周期即将到来。

  4. 券商深度研报69

    开源证券看好农林牧渔：厄尔尼诺催化种业关注，生猪供给压力延续

    开源证券认为，超强厄尔尼诺和极端天气风险提升了对高产稳产、多抗广适品种的需求，抗逆育种、品种储备及渠道有优势的种业龙头关注度有望提升。生猪方面，能繁母猪去化9月边际放缓，叠加后备母猪转能繁和生产效率提升，2027H1供给仍难明显收紧；若亏损推动低效产能退出，供需改善或更多体现在2027H2。 点名公司：金健米业、南宁糖业、神农科技。 时点：2026-11 厄尔尼诺预计秋末冬初达到峰值；2026-11 11月中旬后腌腊需求有望改善；2026-11-01 新版植物新品种保护制度及名录实施。

  5. 券商深度研报47

    国金证券推荐增长型红利标的群，地产回暖持续性决定内需高度

    国金证券认为，地产政策推动国庆期间一线城市回暖，但市场仍有分化，政策效果能否持续仍待观察。报告关注潮玩、新型烟草、包装、AI眼镜、宠物医疗及AI+3D打印等赛道，并按各自景气度跟踪。中欧磋商成果有助于稳定消费品对欧出口预期；报告建议关注下半年海外营销和新品催化。 点名公司：泡泡玛特（潮玩）、布鲁可（潮玩）、玖龙纸业（造纸）、金佰利（个护）、Kenvue（个护）、三星（AI眼镜）、XREAL（AI眼镜）、极米（AI眼镜）。

  8. 券商深度研报44

    开源证券看好零售社服：国庆出行平稳，体验型文旅升温，新增重点推荐希音

    报告称国庆期间跨区域出行、重点商圈消费和景区客流整体平稳增长，县域游与沉浸式体验热度提升。投资主线包括黄金珠宝、跨境电商、社会服务及医美化妆品，关注品牌力、库存改善、体验消费升级与AI提效。报告新增重点推荐希音，并列出各主线的重点推荐及受益标的。 点名公司：中国黄金（黄金珠宝）、老凤祥（黄金珠宝）、上美股份（化妆品）、长白山（旅游景区）、六福集团（黄金珠宝）、周生生（黄金珠宝）、潮宏基（黄金珠宝）、老铺黄金（黄金珠宝）。 时点：2026-10 国庆期间重点商圈客流、营业额同比增长；2026-10 长白山国庆接待游客83.6万人次、游客花费8.02亿元；2026-10 报告新增重点推荐希音。

  9. 国际投行研报49

    安井三季度核心业务健康，提价支持利润率；高盛买入H股、中性看待A股

    高盛称三季度核心业务总体健康，九月表现部分受十月提价前经销商备货推动。十月提价执行总体顺利，但单次提价不足以完全抵消鱼糜成本上涨，利润率修复还依赖分阶段传导、采购管理和零售执行。公司优先发展烤肠、虾滑及盈利型定制业务，米面销售目标持平；印尼合作先拓展渠道，再推进本地生产。

  10. 国际投行研报48

    高盛维持SHEIN买入：预计美国四季度恢复同比正增长，盈利于2027年恢复

    高盛认为，运费回落、履约效率改善及品牌赋能将支持SHEIN在2027年恢复盈利。欧洲本地履约比例预计提升，可降低税负并缩短配送时间；美国业务预计四季度恢复同比正增长。观点同时依赖需求逐步适应加价及成本改善。 时点：2026-12 欧洲本地履约比例预计达约50%；2026-12 美国收入预计第四季度恢复同比正增长；2027-06 欧洲本地履约比例预计达80%以上。

  11. 国际投行研报54

    德银维持Nike持有评级，目标价降至33美元，收入复苏仍存疑

    1Q27 EPS高于德银及市场预期，但固定汇率收入下降5%，鞋服销量和鞋类ASP也走弱，盈利超预期未伴随广泛收入改善。FY27指引可能为短期盈利预测筑底，但Sportswear与Jordan近三分之二业务仍在重定位，德银预计FY28收入下降、FY29仅温和增长。 点名公司：Converse。

  12. 国际投行研报55

    高盛维持林清轩买入：看好精华油新品与品类扩张，预计2026年收入、净利润增长42%、55%

    高盛认为精华油6.0推出后，核心SKU和营销资源将回流精华油，金珠系列也将扩展乳液、面霜及洁面。公司计划恢复双11与李佳琦合作，但要求达到盈利门槛。香港扩张先验证单店盈利，东南亚线上先行，海外增长仍需运营验证。 点名公司：李佳琦。 时点：2026-11 双11恢复与李佳琦合作，推出精华油专属产品；2027-06 东南亚线上先行，首店最早于2027年上半年落地。

  13. 国际投行研报43

    高盛：友邦3Q26新业务价值预计同比降3%，高基数影响消退后4Q恢复双位数增长

    高盛预计3Q26新业务价值为14.47亿美元，固定汇率同比下降3%，主要受香港、内地及泰国去年促销形成的高基数影响。三地两年固定汇率复合增速仍为正，且内地赴港旅客人数增长，报告据此预计4Q恢复双位数增长、香港及内地2027年实现双位数增长。现价约1.0倍FY27E P/EV，低于历史均值，报告将其作为估值依据。 时点：2026-12 预计4Q新业务价值恢复双位数增长；2027-01 预计香港及内地销售于2027年恢复双位数增长。

  14. 国际投行研报58

    伯恩斯坦：医疗器械估值降至17.7倍，修复仍待经营风险消除；BSX未来12至24个月或修复

    报告认为医疗器械板块弱势主要来自个股特有风险，而非全面需求恶化；当前前瞻PE为17.7倍，低于2017年以来23.8倍均值，过去12个月压缩30%。ACA与Medicaid退保对医院支付方结构和部分可延期手术形成压力，但器械端需求仍有韧性。报告认为复苏需等待盈利预期重置、业务企稳和增长可见度提升，并称BSX若明确核心业务增速底部，未来12至24个月可能明显修复。 点名公司：BSX（医疗器械）、ABT（医疗器械）、SYK（医疗器械）、PODD（医疗器械）、HCA（医院）、Tenet（医院）、TNDM（医疗器械）、ISRG（医疗器械）。 时点：2028-12 CBO预计ACA有效参保人数下降持续至2028年。

  17. 市场快讯利好47

    孟凡利在广州会见苹果公司蒂姆·库克一行

    10月11日，广东省委副书记、省长孟凡利在广州会见苹果公司执行董事长蒂姆·库克一行。库克表示，苹果愿进一步扩大在粤业务布局，并就供应链协同、创新生态、智能制造和绿色制造、销售渠道等方面探讨合作。孟凡利欢迎苹果将更多创新产品、新兴业务及研发平台放在广东。

  18. 国际投行研报54

    高盛看好能量饮料与椰子水创新扩张，维持多只饮料股买入并对部分公司持中性或卖出

    报告认为便利店分销扩张、功能性饮料创新和新品上市节奏可支持部分饮料及零食公司的增长。高盛看好MNST新品、提价和国际扩张，也看好COCO椰子水铺货及新品拓展；对TAP的买入判断部分基于估值，对KO则认为估值溢价制约回报。报告同时指出啤酒需求与份额承压、消费放缓及投入成本可能影响业绩。 点名公司：MNST（能量饮料）、CELH（能量饮料）、KDP（饮料）、ABI（啤酒及烈酒基RTD）、STZ（饮料）、HSY（糖果）、MO（烟草）、SAM（啤酒）。 时点：2027-01 COCO计划推出三种运动口味；2027-03 MNST拟推出含30克蛋白质的Monster + Protein；2027-01 MDLZ更新Oreo包装、营销及零糖产品。

  19. 中新网滚动8

    天津北塘古镇焕新升级 东方卫城解锁国风夜游新体验

    10月10日晚，天津，游客在东方卫城打卡游玩。中新社记者 佟郁 摄 10月10日晚，天津，游客在东方卫城乘坐游船赏景游玩。中新社记者 佟郁 摄 10月10日晚，天津，游客在东方卫城乘坐游船赏景游玩。中新社记者 佟郁 摄 10月10日晚，天津，游客在东方卫城观看演出。中新社记者 佟郁 摄 10月10日晚，天津，游客在东方卫城打卡游玩。中新社记者 佟郁 摄 10月10日晚，天津，游客在东方卫城观看演出。中新社记者 佟郁 摄 10月10日晚，天津，游客在东方卫城乘坐游船赏景游玩。中新社记者 佟郁 摄

  20. IT之家34

    行业首款八千元档 4K 120Hz 投影坚果 N5S Turbo 高刷版亮相，支持小米米家生态联动

    IT之家 10 月 11 日消息，JMGO 坚果投影官方今日正式官宣了旗下新品投影仪 —— 坚果 N5S Turbo。据介绍，坚果 N5S Turbo 是行业首款八千元档的 4K 120Hz 投影，采用万元旗舰同款高刷架构。根据规划，坚果 N5S Turbo 高刷版将在 10 月 12 日 20:00 全网上线。IT之家注意到，京东商品页显示，坚果 N5S Turbo 搭载全新 QuaLas 42 激光器，支持 VRR 可变刷新率、3600 CVIA 流明亮度、5000:1 原生对比度、双向无损大范围移轴、0.98-1.4:1 无损光学变焦、小米米家生态联动。京东坚果 N5S Turbo 高刷

  23. 国际投行研报53

    摩根士丹利看好中国医疗保健行业：统筹支付提升，慢病处方外流带来长期机会

    报告将老龄化与就业人数下降联系到医疗需求上升、医保缴费人数减少，认为控费压力持续强化。医保支付结构向统筹池转移，增强政府对支出的控制，短期压制药房个人账户消费。长期看，门诊与社区药房衔接及慢病续方或推动处方药配售量增长，兑现取决于地方执行和定点药房整合进度。

  25. 格隆汇快讯24

    经济日报：培育赛事经济新增长极

    经济日报发文称，盘活赛事经济、放大赛事红利，关键在于贴合大众需求、补齐产业短板，把赛场热度转化为可持续的民生红利和经济增量。赛事好不好，最终要看大众爱不爱看、愿不愿参与。要兼顾不同人群的需求，搭起多层次的赛事舞台。既要深耕高端赛场，聚力打造具有国际影响力的顶级赛事IP，提升职业赛事专业化、国际化水平，擦亮中国体育赛事名片；也要扎根市井烟火，持续培育村超、村BA、城市马拉松等亲民赛事，积极布局滑板、骑行、小轮车等年轻人喜爱的潮流项目，构建高低搭配、全民适配的赛事体系，让专业选手有赛场、普通群众有舞台。