券商深度研报· 赵中平,毕先磊,储天舒·· 9 天前
国金证券推荐增长型红利标的群，地产回暖持续性决定内需高度
国金证券：耐用消费产业行业研究：地产回暖持续性决定内需高度，推荐增长型红利标的群
研报国金证券 · 看多短期立场归属于资料作者，不是本站判断
核心逻辑
国金证券认为，地产政策推动国庆期间一线城市回暖，但市场仍有分化，政策效果能否持续仍待观察。报告关注潮玩、新型烟草、包装、AI眼镜、宠物医疗及AI+3D打印等赛道，并按各自景气度跟踪。中欧磋商成果有助于稳定消费品对欧出口预期；报告建议关注下半年海外营销和新品催化。
点名公司
- 泡泡玛特受益潮玩看多报告称门店、乐园、产品三线发力，线下客流与品牌势能仍存
- 布鲁可受益潮玩看多携近500款展品、超90款首展新品亮相WF2026
- 玖龙纸业提及造纸中性旗下多个基地计划十月中下旬对纸种调价50元/吨
- 金佰利提及个护看空总裁兼首席运营官将于11月2日离任，报告提及利润承压
- Kenvue提及个护中性报告提及四季度交割及并购整合
- 三星提及AI眼镜看多首款AI眼镜确认11月上市
- XREAL提及AI眼镜分歧AURA公布定价；报告称现金流承压、面临上市考验
- 极米提及AI眼镜看多AI眼镜登陆国内线下门店
- 小米集团受益智能汽车看多澎程系列上市30天锁单量突破7万辆
- 创想三维受益消费级3D打印看多SPARKX i8众筹突破370万美元，报告称有望加速消费级渗透
- 佩蒂股份300673.SZ受益宠物食品看多与复星诊断签署战略合作，布局宠物AI诊疗及宠物药
- 复星诊断提及诊断中性与佩蒂股份围绕宠物AI诊断等方向开展合作
- 依依股份001206.SZ提及宠物中性实控人等拟协议转让公司7%股份
- 台铃受益电动两轮车看多8月销量同比增长17.7%，单月份额升至14.7%
- 九号公司689009.SH受益智能电动车看多国内智能电动车累计出货突破1400万台
关键数字
- 行业评级
- 买入
- 房贷贴息
- 首套、120㎡以下、150万元以内住房实施1%贴息，本金不高于100万，期限最长5年
- 电动两轮车行业销量
- 8月695.6万辆，同比-10.2%
- 小米汽车交付量
- 9月超4万辆；澎程系列首月交付超1万辆
- SPARKX i8众筹金额
- 截至2026年10月7日突破370万美元
- 家具出口金额
- 中国8月同比+11.79%；越南9月同比+6.89%
- PMTA审评目标
- 计划将完整申请至最终决定的审评周期压缩至180天
- 地产成交面积
- 30大中城市当周同比-12.58%；14城二手房当周同比+6.12%
风险
- 地产竣工恢复速度低于预期
- 原材料价格大幅上涨
- 新品推广不及预期
- 中美贸易摩擦升级超预期
- 汇率波动风险
- 地产政策效果持续性仍待观察
来源：券商深度研报 · data.eastmoney.com