国际投行研报· 德银·· 8 天前
德银维持Nike持有评级，目标价降至33美元，收入复苏仍存疑
德银：Nike， Inc.（NKE.US）A Long Road Ahead： 10~Q Takeaways and Thoughts From Here
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机构
德银
评级
中性（持有）
目标价
33美元，由37美元下调
空间
-4.0%（按34.36美元参考价）
核心逻辑
1Q27 EPS高于德银及市场预期，但固定汇率收入下降5%，鞋服销量和鞋类ASP也走弱，盈利超预期未伴随广泛收入改善。FY27指引可能为短期盈利预测筑底，但Sportswear与Jordan近三分之二业务仍在重定位，德银预计FY28收入下降、FY29仅温和增长。
点名公司
- Nike主体中性德银覆盖标的，维持持有评级并下调目标价
- Converse提及看空报告称其表现偏弱
关键数字
- 估值
- FY27预测EPS的26倍，较三年平均低4倍
- 1Q27 EPS
- 0.48美元；德银预期0.41美元，市场预期0.44美元
- 固定汇率收入
- 下降5%；市场预期下降3%
- FY27 EPS指引
- 1.15至1.35美元
- 德银EPS预测
- FY27为1.25美元，FY28为1.40美元；FY28收入预计下降3%
催化与时点
- 关注投资者日能否给出可信的收入拐点及利润率恢复路径
风险
- EMEA和APLA销售增速连续低于库存增速，渠道清理或继续拖累经营
- 取消区域同店销售披露降低投资者跟踪恢复进度的透明度
- Sportswear与Jordan在高竞争环境下可能需要更长恢复期
来源：国际投行研报 · stockai.guestpost.cn